$易方达中债新综指发起式(LOF)A[161119]$

得益于近期股债双牛行情，固收组合颐享天年在2023-11-28～2024-11-27完整一年周期内，组合净值实现3.04%的既定目标净值增长率，下一个年度再接再厉！

今年是颐享天年的建仓年。组合从成立之初充分考虑了市场的复杂性，为稳健期间，组合的建仓，加仓周期基本上贯穿了全年。

从数据看，交易非常频繁，但进入今年下半年，交易频率已经有比较明显的减少了。实际上，频繁交易的上半年，货币基金份额转化为债券基金份额占据了大头。按理说，纯债债券基金如果说是长期投资，不需要如此频繁的申购，一次性买入更好。现实的情况是经历了2022年10～11月份那波债市短期持续大跌，即使后来市场还是在12月止跌企稳，多数纯债债券基金年度收益率为正，但平衡之星发现依旧还是有不少纯债债券基金经历了大跌后，全年的收益率只有当年大跌前的1/3左右。

如果说组合建仓采取一次性建仓完毕，一旦遇到急跌的情况，那对后期组合的运行管理信心也会是个不小的打击。毕竟在2023年11月27日那天，反应债市整体估值水平的中债综合净价（总值）指数的点位来到了103.91。

2024年以前，按照以往我国债券市场牛熊转换周期，基本上中债综合净价（总值）指数到了104、105附近，债市大概率会面临调整的风险。如今回头去看过去一年自己的操作，依旧觉得还是很有必要分散迈着小碎步缓慢加仓债券基金的。原因很简单，事后角度看今年的债券牛市，还是非常超预期的。如果单看中债综合净价（总值）指数，截止2024年1月26日，指数点位已经从建仓时的103.91点涨到了105.20点，几乎处在历史最高位附近，而如今，这个指数已经来到了107.93点了！这事儿再次说明了未来是无法预测的，投资切忌刻舟求剑。借鉴历史经验，结合实际情况走一步看一步灵活调整或许是更务实的投资态度！

未来，组合各成分基金会尽量争取少操作，获得完整自然年度内的收益。2025年注定是平衡之星管理组合资产配置效果的检验之年，能否如期完成既定目标收益率，任重道远。

当前在债市估值来到新的历史高位，绩优货币基金限购，组合的配置结构基本上趋于稳定的情况下，未来组合的货币基金份额在外公外婆不急用钱的情况下以持有为主 ，成分基金当中纯债债券基金，偏债混合基金，沪深300，标普500，黄金ETF加仓只会在大跌后跌出性价比再考虑，其余时间还是以持有为主吧。如果说市场没有明显的大跌后的买入机会，有加仓的闲钱的话，同业存单指数基金会是未来继货币基金之后加仓的一个方向。