板块解读

煤炭：在煤价比较坚挺的基础之上，叠加政策出台对未来经济预期的修复，形成对板块行情的催化。

社会服务：市场已部分反映转弱预期，未来若宏观经济进一步复苏，居民消费力和信心也有望修复。

传媒：AI视频生成等多模态模型将在音乐、动画、影视等IP开发中发挥更多作用，推动IP开发加快落地。

市场分析

上周，美国三季度个人消费支出增速下修、10月PCE通胀延续降温，共同驱动美债利率明显回落，但国内10月企业盈利加速放缓、11月制造业PMI延续收缩恶化国内基本面预期，叠加中美利率同步下行，但A股延续走低，成长风格明显占优。

受益于流动性宽松，A股TMT板块明显占优，而金融地产等顺周期板块下行，主因国内基本面预期有所转弱。

后市展望

展望未来，当前市场估值水平已处于相对低位，国内总量政策积极、经济需求恢复，海外金融紧缩尾声或将带来市场风险溢价回落，指数有望修复式反弹。看好微观交易结构好、行业周期处于底向上的细分领域，未来或可重点关注：

（1）风险特征适中、微观交易结构好的高端装备和材料领域；

（2）科技成长领域，如机械设备、电子、TMT、医药等板块；

（3）逢低布局红利资产。

$招商国证生物医药指数(LOF)A(OTCFUND|161726)$$招商中证煤炭等权指数(LOF)A(OTCFUND|161724)$$招商瑞利灵活配置混合(LOF)A(OTCFUND|161729)$$招商北证50成份指数发起式C(OTCFUND|017518)$$招商体育文化休闲股票A(OTCFUND|001628)$$招商移动互联网产业股票基金C(OTCFUND|015773)$#国际金价创历史新高  黄金牛市会持续吗？##医药大跌 发生了什么？##抄底！“国家队”入场买ETF##12月你打算如何投资操作？##传媒游戏大涨！能持续多久？##跌跌不休！新能源还有戏吗？#$招商中证新能源汽车指数A(OTCFUND|013195)$$招商沪深300地产等权重指数A(OTCFUND|161721)$$招商中证1000指数增强C(OTCFUND|004195)$                

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