#天天基金调研团#
前言：很荣幸受邀请在2024年6月24日参与了天天基金与富国基金携手组织的活动。本次活动主要讲述港股高股息低波动指数相关的内容。本次会议的主讲人也是富国恒生港股通高股息低波动连接的基金经理田希蒙。此次活动受益匪浅，也将自己的感受和总结分享给朋友们。
摘要：本文主要分为以下四个部分。第一部分：恒生港股通高股息低波动指数的目前投资前景分析。第二部分：深度测评：富国恒生港股通高股息低波动ETF发起式连接C（019261）。第三部分：恒生港股通的优势分析及投资收益对比。第四部分：富国恒生港股通高股息低波动ETF发起式连接C未来的投资展望。
$富国恒生港股通高股息低波动ETF发起式联接C(OTCFUND|019261)$、$富国恒生港股通高股息低波动ETF发起式联接A(OTCFUND|019260)$
第一部分：恒生港股通高股息低波动指数的目前投资前景分析
大家都知道“高股息”在2023年以来是a股整体来看表现非常不错的一个指数。非常有热度以及受到投资者的喜爱，以恒生港股通高股息低波动指数为例，在2021年以来，每年的股息率都在7%以上。（数据截止到2023年12月31日。）可见未来依旧具备配置价值，具体理由如下：
第一，持仓占据优质标的，盈利属性更强。
指数布局中字头含量近70%，更好的受益于“中特估”。主要指的是具有中国特色估值体系。相关企业通常具有盈利稳定、高分红、低估值等优势。这些优秀标的目前整体含量也是比较高的，所以盈利属性会更加强势。
第二，持仓低估值属性，股息分红更高。
从长期投资的角度来看，其实红利资产相比于沪深300指数呈现出高股息，低估值的特点。中长期布局获得的收益率会更高一些，也会让资产增值更好一些。毕竟精选的优质基金具备红利系列的优质资产，股息分红是投资者收益的来源之一，更加具备投资的性价比。
第三，收益更加稳健，防御性较强。
红利资产持有的底层资产整体表现也是相对较为稳定，在市场出现震荡节奏的同时，整个红利资产与成长风格资产形成较好的补充。表现更加稳健，同时防御性较强，在权益市场比较弱的情况下也能够表现较好的稳定性。
第四，红利指数相比于其他指数当前具备低估值属性。
中证红利指数当前股息率为5.4%，市盈率为6.6倍。相比于沪深300指数表现出更低估值的优势。而目前整体大盘指数也是在3000点左右震荡，沪深300指数目前也表现相对较弱，而目前布局红利指数也正是一个相对较好的时机。
第二部分：深度测评富国恒生港股通高股息低波动ETF发起式连接C（019261）
1、基金掌舵人投资背景介绍
田希蒙先生，研究生硕士，有着七年的证券从业经历，于2017年5月加入富国基金管理有限公司，定量投资经理，管理基金规模126.49亿元。
管理的基金：富国恒生港股通高股息低波动、富国纳斯达克100、富国标普石油天然气勘测及生产精选行业、$富国中证沪港深500ETF联接C(OTCFUND|012276)$、$富国恒生港股通医疗保健ETF发起式联接A(OTCFUND|020110)$等。
2、产品基本介绍
基金代码为019261，基金规模762.79万元，较上一季度增长164.32万元。本基金也是通过投资目标ETF，紧密跟踪指数，追求与业绩比较基准相似的回报。目前C类基金持有天数大于等于7天，赎回费率为0。
恒生港股通高股息低波动指数是由港股通中高股息低波动的股票组成，首先根据净股息率筛选出排名最高的75只个股，然后剔除波动率较大的25只，最后通过股息率加权的方式做一些微调之后选出的优秀标的。
基金份额
买入卖出费率情况
3、成份股和行业分布
目前主要重仓94.95%的富国恒生港股通高股息低波动ETF(QDII)这个基金，以及6.68%债券，4.15%的现金，2.1%的其他构成。
投资行业较为分散，主要也是考虑红利多因子策略时，考虑到公司的金融稳健性以及业务的不同，同时也考虑现金流的健康发展，同时也会关注到公司的分红政策是否能够支持其长期维持较高的股息率。
4、投资策略分析
通过数量化的方法进行积极的指数组合管理与风险控制，力争实现超越目标指数的投资收益，谋求基金资产的长期增值。
5、投资收益分析
目前该产品成立以来上涨11.53%，投资性价比较高，成立来夏普优于95%的同类基金，远远跑赢沪深300指数以及同类的平均水平。
近一个月上涨1.23%，近三个月上涨10.74%，近六个月上涨12.20%，在同类排名都是非常优秀的位置。
第三部分：恒生港股通的优势分析及投资收益对比
主要表现在波动率相对较低，加上“中特估”的行情升温，整体行情后续可期。
1、恒生指数、恒生港股通高股息、恒生港股通高股息低波动收益对比分析
从年化收益率的角度来看，恒生港股通高股息低波动涨幅为6%，还是远远跑赢其他两个指数的。主要也是说明高股息相当于增强了收益，而低波动主要也是增强了保护，说明整体波动率相对较小。从而也更加体验其优势。
2、恒生港股通高股息低波动与中证红利指数对比分析
从2016至2018年来看，中证红利跑赢该指数，但如果从中长期的投资角度来看，两个指数的年化收益率，年化波动率和最大回撤几乎是持平的，原因在于港股长期估值较低，整体处于一个相对底部的空间，而目前在经济景气度的背景下上涨的弹性会更好一些。所以整体还是非常不错的，两个指数的收益情况几乎接近。
总结：通过收益对比分析，我们可以得出这样一个结论，恒生港股通高股息低波动还是非常具备投资价值的。
首先，它是一个低波动的指数，说明整体波动振幅相对较小，还是非常稳健类的一个投资。
其次，股息比较高，说明分红还是非常多的，非常适合中长期投资。
再次，随着“中特估”近期政策的利好消息频出，关于中特股也是有相关的消息面的影响，会带来更好的发展。相比于中证红利指数两者相差不大。
综上所述，我个人认为恒生港股通高股息低波动指数还是非常具备投资价值的。
第四部分：富国恒生港股通高股息低波动ETF发起式连接C（019261）未来的投资展望
一、债利率的影响，利好红利指数的发展
1、中债利率下行，利好红利指数
这些年红利指数逐步攀升，主要也是投资者的热情带动整个市场行情的发展，而主流板块白酒、医疗、新能源车等频频调整，也带动了投资者对红利指数的追逐性，投资者目前更偏向于稳健类的布局。
2、美债利率上行，利好红利指数
同时美债利率上行还是非常利好于红利指数的，因为全球的成长型资产都比较弱，红利指数却会在其中表现较为优异的成绩。
二、高分红资产低估状态，更具投资性价比
随着近几年的投资，我们可以发现到恒生港股通高股息，低波动指数近年来正收益的年份比较多，主要也是源于他的估值处于相对较低水平，另一方面是波动相对较小，而且低波动策略来看，更适合当下市场行情来追求稳健类收益。我个人认为还是非常具备投资性价比的。
当然如果市场行情高涨而整体处于牛市的行情，那么也会出现一种情况，就是没有跑赢市场，但是从目前当下行情来看，离牛市行情毕竟还有一定的距离。
综上所述，我个人对于富国恒生港股通高股息低波动ETF发起式连接C（019261）还是非常充满期待，毕竟从目前行情的大环境以及整个指数的估值形态来看，都非常具备投资性价比，而我个人目前整体的投资策略也是属于稳健类投资者，无论从分红的角度还是从整体波动的振幅来看，我个人认为还是非常适合当下行情的，目前也是加入了自选后续择机布局。
风险提示：理财有风险，入市需谨慎，本文分享仅代表作者个人观点，不构成投资建议，希望大家根据自己的情况合理的进行投资分析。
谢谢大家的观看。如果有什么问题可以在评论区进行交流。收到的朋友可以回应一下小苹果，谢谢啦。
$招商中证白酒指数(LOF)C(OTCFUND|012414)$、$中欧医疗健康混合C(OTCFUND|003096)$、$诺安成长混合(OTCFUND|320007)$、$永赢低碳环保智选混合发起C(OTCFUND|016387)$、$国融融盛龙头严选混合C(OTCFUND|006719)$、$富国中证新能源汽车指数(LOF)C(OTCFUND|013048)$
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