今天市场出现了明显的缩量，这是短线变盘信号，也是市场进入探底倒计时的信号。一波大涨后的调整，通常在阶段性地量为止跌标志。但其中有一个技术细节需要分辨：地量后还有地量的情况。

地量的出现意味着空头释放告一段落，但这时多头并不一定马上入场，于是就会出现多次地量。通常情况下，第一波地量是假信号居多，第二波地量的可信度更高。根据黑马的研究，通常量能萎缩至最高量柱的三分之到四分之一比较合适，一波调整有望结束。这波调整缩量至八九千亿元比较理想，现在还有点距离。后半周或下周出现阶段地量的可能较大，因此黑马认为短线反弹机会渐近。

实盘操作及下步计划

今天加仓中证A500、芯片、传媒、恒生科技，其它标的继续持有不动，下步准备低吸科创50、中证A50、中证数据、精准医疗等标的，恒生医疗再看看风向。

1、中证A500

今年是A股指数化投资表现最为突出的一年，上万亿资金涌入到各类指数产品上，中证A500规模迅猛增长，成为A股历史上规模最快突破1000亿元、2000亿元大关的指数产品，之所以这么火爆，是因为它有着突出的优点：

一是行业覆盖面更广更均衡。中证A500覆盖了全部35个中证二级行业和93个中证三级行业中的91个，有266个行业龙头是沪深300没有覆盖的。上证50和沪深300金融占比极高，对单一行业的风险暴露过大，中证A500行业分布要均衡很多，同时涵盖了超大盘、大盘、中小盘，更具行情代表性。

二是科技含量更高、成长性更好。上证50、沪深300传统行业占比很高，中证A500下调金融、消费占比约11%，分配给大科技、新能源、生物医药等新经济新产业，新质生产力占比高达46%，更符合国家政策导向和产业发展方向。

三是引入ESG评级和互联互通。中证A500去除了唯市值论英雄的不足，优先考虑入选公司的市场地位、龙头特性及基本面，剔除掉ESG评级低下的公司，从而保证指数的优质性。所有成分股均为互联互通标的，更好的满足内外资的配置需求。

综合来看，中证A500是一个兼顾价值与成长的优质指数，有望走成中国的长牛指数，中线大有潜力。

技术面看，当前处于摆脱底部震荡后的正常回踩中，白线和紫线是强支撑，这波回调有可能在这两道支撑线附近止跌。紫线处是缺口、年线半年线、多空平衡线构成的多重共振支撑位，目前看有效跌破的可能并不大。

假设行情走得比较弱，回踩到紫线处的强支撑，大约10%的空间，以定投方式低吸，整体风险可控，在黑马可接受范围内。于是，今天继续低吸持仓中的 $A500指数ETF(SZ159351)$  。

2、芯片

大科技是这波行情的核心主线，行业复苏、政策利好、题材刺激三大原因驱动半导体芯片行情一路走高。最近多个细分赛道展开调整，主要是因为前面涨得太猛太快，需要充分洗盘整固，消化获利盘和套牢盘，投资逻辑并没有根本性的减弱。中芯国际、北方华创、韦尔股份等行业龙头业绩大增，晶合集成、韦尔股份、思特威等公司第三季度净利润预增超500%，行业复苏向好的趋势没有改变。加上大科技有人气基础、有题材效应、有市场想象力，调整到位后再起行情的可能比较大，所以黑马对科技赛道中线看好。

芯片是科技赛道核心板块，这波大涨超80%，今天回踩白线支撑位极度缩量，多空暂时平衡，是短线变盘信号。为防止它向上变盘，手中持仓中的$天弘中证芯片产业ETF发起式联接C(OTCFUND|012553)$ 今天暂小加1000，如果后市跌破了白线支撑继续低吸降成本。

3、传媒

最近传媒走势比较强，今天盘中再度大涨，到底是什么原因呢？

一是政策面改善。传媒经历了一段时间的从严监管，近两年政策面边际改善，对传媒行业的重要作用给予充分肯定，赋予它国家软实力的重要体现、文化输出的重要载体、科技创新的重要方向。

二是基本面复苏。游戏版号正常发放，加上疫情影响消退及科技创新赋能，行业逐渐摆脱低谷走向复苏。首部国产3D大作《黑神话：悟空》重磅上市，引发全球游戏爱好者关注，在Steam平台上首月销量达到了2000万份，总收入超67亿元。

三是技术面转好。

传媒自2015年高点最大跌幅高达84%，自2023年高点下跌48%，大小周期调整均极其充分。这波行情虽然涨了不少，但在月线图上仍在山脚下。2019年以来，长期底部震荡，沉淀了大量筹码，底部变得很扎实。

基于以上分析，黑马对传媒中线行情比较看好，当然节奏还是要注意一下的。

白线处是强压力位，最近的震荡是在洗盘和消化压力，为向上突破夯实基础。橙线与紫线是支撑位，短线洗盘有望在这两条线附近止跌。

当前位置距离橙线约8%的空间，距离紫线约16%的空间，这里直接重仓跟进过于激进，毕竟现在卡在压力位下面还没有突破，中线定投更为稳妥，把短线波动的不确定性转化为中线投资的确定性。

黑马的投资策略：初步计划采取等额向下买入方式建仓。今天先上车$鹏华中证传媒指数(LOF)C(OTCFUND|015675)$，后面如有回调按计划低吸。

4、恒生科技

港股最近走得比较弱，主要是受到了美联储降息节奏可能放缓、美元指数走强、特朗普胜选的影响。但中线来看，港股是很好的中线机会。科技巨头业绩显著回暖、大手笔回购、国内经济的企稳回升、全球降息周期下的流动性改善，构成港股中线向好的格局，于是黑马配置了恒生科技和恒生医疗。

恒生科技突破了白线标示的下行趋势和底部箱体震荡上轨的双重压制，当前的回调是对突破后的回踩确认。早在9月份黑马就讲过恒生科技未来3个月的走势将如上图所示，现在走势节奏比较符合预期。

这一波调整了23%，从空间上来讲调整比较充分，刚好回踩到了白线支撑位，是黑马的预定低吸点，今天先小加一笔，如有大跌再择机低吸$博时恒生科技ETF发起式联接(QDII)C(OTCFUND|014439)$。

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