今天市场回调：上涨551，下跌4791，涨停31，跌停162

从上周五以来，大盘指数连续3天调整，上证指数累计跌幅-2.88%，前期热门的妖股板块今天也纷纷退潮，很多都是跌停，也标志着这轮妖股炒作暂时告一段落。过气的妖股千万别回头再碰，无论多便宜都不值得留恋，每一次的炒作，都透支个股未来好几年的业绩增长。

我看后台留言，基哥，有点难啊，怎么总跌？但其实从整月的角度来看，大盘指数还是上涨的，上证指数本月涨幅1%，顺便给大家看看，本月宽基指数+行业的涨跌幅情况：

商贸零售，本月表现最好，涨幅5.8%，而且在过去3个交易日跌幅5.19%。商贸零售在过去几年，基本是小透明，因为历史业绩实在是太差：

从2016年到2024年的9年里，只有2019年涨幅8.8%，2024年也就是今年涨幅20%，其他的7年，全都是跌的。这里面主要是包含商超、免税店，大部分都是线下消费，在过去互联网迅速扩张的时间里，被拿走非常多的利润，所以整体表现也不好。

这段时间商贸零售表现好，很大程度上就是受益于“大力提振消费”的指引。从胖东来的成功案例可以看到，不是大家没有线下逛超市的需求，而是这个大家对于超市的更高要求，没有被满足。

浦东这边还有一个全球最大的山姆超市，260元一年的会员费（不打折扣，买东西也没有抵扣券），所有商品仅对会员开放，我去过几次，每次人都超级多。山姆超市的商品毛利率非常少，但品质很有保证，无论是自用还是送礼，基本不会失手。超市的利润，除去售卖商品外，每年的会员费也占了不少。2023年预估，国内的会员数量500万，按照最便宜的260元会员费计算，每年13亿会员费，属于纯利润。我看今年有人预估是接近900万的会员，那会员这块的利润就高达23亿。线下消费这个市场，还有很多可以改进和提示的空间。

社会服务，本月涨幅5.6%排名第二，和商贸零售一样，都是在“大消费”这个概念下。里面主要包括旅游、酒店、餐饮类。虽然目前没有出台明年如何进一步刺激消费的方案，但聪明的资金已经开始进行埋伏，等明年真的方案落地的时候，资金转身离去。

接下来表现好的行业，和红利相关，煤炭、公用事业。红利板块，是过去几年比较热门的板块，近期受国债收益率逐步走低的影响，吸引了一些资金。

顺便说说债券市场，昨天文章里提到债券市场是“彻底的放飞自我”，今天债券市场开始调整，多家机构也通过喊话的方式降温，很多债券基金通过分红的方式，变相的降低仓位。

本轮债市的上涨，主因就是宏观政策的转向，大家对于明年降准降息的乐观预期反应到现在的债券市场价格上。这个不是常态，维持不了太久，明年如果央行的降息稍微低于预期，就会对债市形成压力。我目前的想法是，如果明年上半年债市还是这么火爆，就继续降低长久期的债券。尤其关注CPI的变化，如果有抬头的迹象，会加快降低债券仓位的动作。

再来看看，本月表现差的行业：“大科技”概念下的科创50、电力设备、计算机跌幅在3%~4%。科创50、计算机，这都是之前表现比较好的行情，短期内涨太多，需要调整一下。

虽然很多行业都跌了，但我看了看我场外基金的网格，整个12月没有1次交易买入，只有4次卖出（如下图所示），也许明天再跌一点，一些行业就到模型的下限了。

下周是我的月定投日，定投长丰优选（点击左侧蓝色字体查看业绩），上个月定投的时候大盘指数3309，现在3361，正好下来点让我上车。