2024年，即将结束！2025年，正在走来！
今年，A股市场一波三折，黄金、红利、人工智能、芯片等板块轮番演绎，各大股指整体获得不错表现。如何看待2024年A股整体行情？2025年A股市场怎么走？2025年值得关注的投资主线是什么？
对此，中国基金报记者采访了招商基金基金经理张林，对2025年的A股市场进行展望。
【2024年A股市场信心持续修复】
中国基金报记者：如何看待2024年以来A股整体行情？
张林：2024年全球货币政策和外部环境复杂多变，A股市场整体尽管经历了多次波动和调整，但在政策支持和市场情绪的共同作用下，最终实现了较为可观的涨幅，表现了一定的韧性。
【2025年A股有望迎来结构性行情】
中国基金报记者：当前沪指仍在3400点附近徘徊，对2025年A股市场怎么看？慢牛是否可期？
张林：2025年，预计政策层面更加积极有为，逆周期政策更加有力。财政政策将更加积极，货币政策将适度宽松，形成更好的配合，助力经济结构转型和高质量发展。2025年，扩大内需将是政策的主线，在一系列政策的刺激下，国内需求有望逐步恢复和加速。科技创新是另一条政策主线，预计国内新质生产力有望加速形成，包括AI、机器人、芯片和其他高端制造等领域有望获得支持。
从长期看，随着中国经济转型和产业升级，消费、科技等领域的优质企业不断发展壮大，为市场提供了坚实的基础。政策上对资本市场的重视和改革举措，也有助于市场的长期健康发展。
【关注AI应用、困境反转、新兴领域等】
中国基金报记者：预计2025年的投资主线是什么？哪些板块值得关注？
张林：科技板块特别是人工智能和半导体领域，有望继续成为2025年的投资主线。AI技术的应用正在加速落地，特别是在自动驾驶、人形机器人、端侧模型和硬件结合等方面。随着AI大浪潮的到来，国产算力和半导体设备的需求将持续增长。
另一个方向是消费，这也是2025年政策的发力点。随着经济的逐步复苏，消费者信心的提升将带动消费市场的回暖，预计板块整体会有修复性机会，重点关注一些新兴消费领域。首发经济也是今年刺激消费的着力点，新产品、新内容、新场景的不断推出，将为消费板块带来新的增长动力。
其他新质生产力领域也值得关注，例如量子产业、卫星互联网、低空经济等，也将成为明年的投资热点。
【成长风格或相对占优】
中国基金报记者：2025年，预计哪种风格可能占优？成长还是价值？
张林：2024年，市场投资风格的转换显著加剧，整体呈现哑铃格局，即新兴科技和价值红利。展望2025年，预计市场风格切换加剧程度有所缓解，整体看来是成长跑赢价值。
宏观环境层面，多项稳增长政策逐步落地，市场流动性充盈，投资者信心增强，这些因素也有利于成长风格的表现。后期随着经济逐步企稳，预计和总需求相关的成长类个股具备更强的弹性。从科技创新角度来看，人工智能产业发展依旧是科技的主线，国内外人工智能产业发展继续加速，端侧应用大规模铺开，将为科技成长风格提供持续动力。
【关注海内外不确定因素】
中国基金报记者：您认为2025年市场还有哪些风险因素需要关注？
张林：潜在的风险包括内需恢复可能需要更长的时间。尽管近期房地产销售和消费有所恢复，但整体内需恢复速度仍较慢，特别是居民消费意愿和企业投资意愿仍显不足。海外经济和地缘政策的不确定性，尤其是美的贸易保护和逆全球化政策可能对全球贸易体系带来不确定性。
对于科技产业来说，潜在的风险因素是AI产业发展不及预期，例如大模型能力提升步伐放缓，行业应用迟迟难以落地或者大面积铺开。
文章摘自于中国基金报
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