在昨天的文章中，我表达了对成长风格的看好，但大多数人的观点与我不同，我能共情他们的顾虑。
近年来，市场环境对成长风格并不友好。以国证成长指数为例，其最大回撤超过55%，区间收益率为-42%，远超出大多数投资者的心理承受范围，波动太大了。相比之下，中证红利指数同期的收益率为21%，最大回撤仅为20%。单从业绩表现来看，投资者倾向于红利风格是可以理解的。在这样的对比面前，其他投资理由显得微不足道。
面对未来，每个人的判断和应对方式都会因为自身的经历和认知而有所不同，这是正常的。看好股票资产的理由有很多，但成年人的观点很难相互说服，唯有时间能给出答案。
回到成长风格，我为什么看好？主要是因为我的观点相对乐观，信息来源主要包括基金经理的看法、一些研究报告和经典投资书籍，因此接触到的负面信息和悲观预期较少。
在选择成长风格基金经理时，主要面临两大难点：一是近几年市场环境不佳，许多成长风格基金经理为控制回撤，投资风格有所偏向价值、红利方向，会削弱了后市反弹的弹性；二是受过去几年业绩不佳的影响，投资者在配置时难免对成长基金经理的投资能力产生顾虑。这些因素无疑增加了熊市市场环境下选择成长经理的难度。
所以，我在9月份的文章中提出了这样一个观点：在当前熊市时点，只要基金经理有清晰的投资框架，知道自己在做什么和准备做什么，就已经合格了。至于过往的收益率表现，不必太放在心上。
本篇文章中分享的成长风格基金经理都是笔者持有的，但这并不代表推荐（基金有风险，投资需谨慎）。
一、华商远见价值 余懿
余懿的投资风格偏向小盘成长，任职期间的收益率为4.38%，最大回撤-41.44%，今年以来收益率达17%，接近沪深300的表现。从下图的业绩曲线可以看出，波动确实较大。笔者今年5月左右持续买入，持有至今收益率达31%，还不错。
华商基金的余懿在2022年末到2023年4月期间被大众熟知，当时正值中小市值量化产品火热，加之疫情放开带来了经济预期的大幅改善。他的小市值加分散化的持仓风格在这一时期表现出色，迎合了市场发掘新锐基金经理的风潮，因此被自媒体推到了台前，规模接近50亿元。
然而，此后市场进入“强预期、弱现实”的阶段，余懿对中国经济和企业盈利增长的过度乐观导致了判断失误，新增医药、地产行业等，业绩随之下滑，令投资者持有体验不佳。今年一季度，业绩未曾好转，大部分投资者选择了赎回。
“现实不如你所见”组合在2024年5月9日选择调入华商基金的余懿，主要原因是他对中国资产抱有极致的乐观态度。在当时市场环境下，鲜有基金经理敢于明确做多中国资产，更多的是偏向资产配置理论或红利资产策略。虽然大多数人对余懿的评价较为负面，但正是他的乐观立场使他在那个时点显得尤为独特。
对于一只基金产品，不同的人买入的时间点不同，持有的体验也会有所差异，自然会衍生出不同的看法。有分歧是正常的，也是好事，这样才能促进投资观点讨论、碰撞，使投资决策更加理性。
二、创金合信专精特新 王先伟
王先伟的投资风格偏向小盘成长-科技行业，重仓半导体（因为他的从业经历），任职期间的收益率为22.68%，最大回撤-49.00%，今年以来收益率达17.81%，从下图的业绩曲线可以看出，波动确实较大。笔者去年1月左右持续买入，持有至今收益率达30%，结果还不错。
2021年，政府开始重视“专精特新”中小企业的发展，并出台了一系列政策支持。随后，各基金公司纷纷推出相关主题产品，王先伟管理的产品表现出色。在2022年三季度，凭借半导体行业的布局，他成功拿下当季度股票型冠军。
此后，我开始关注他的操作，并逐步加仓。尽管在此期间，业绩曲线出现较大回撤，但他坚持自己的操作节奏，季报沟通诚恳，符合我的预期，因此我一直持有至今。从924以来，最高反弹幅度达87%，大大超出了我的预期。王先伟的持股偏向科创板，同时也持有少量北交所的股票。
在市场的底部区域，我非常推荐并喜欢买入一些高弹性的基金，尽管有时可能会出现判断失误。科技行业的主线已经从2019年以来的芯片逐渐转向了2023年初以来的人工智能。在细分行业的选择上，说实话，我确实犯了错，重仓了半导体板块的王先伟，结果完全错过了人工智能这一发展浪潮，尽管投资收益的结果还不错。
三、富国核心优势 吴栋栋
吴栋栋，投资风格偏向小盘成长，以代表作富国质量成长为例，任职期间的收益率为5.38%，最大回撤-40%，今年以来收益率达25%，超越沪深300和偏股混合指数，笔者从今年7月份加大买入金额（富国核心优势），收益率至今24.93%，也还不错。
今年，吴栋栋的业绩表现超出了预期。作为成长风格的一个支线，“出海”板块在今年成为了投资亮点，但大多数基金经理并未在这一领域进行布局，因此当他们意识到这一投资机会时，已经错过了。吴栋栋凭借着长期对制造业的深入研究和积累，成功把握住了这一机会，并展现在了业绩曲线上。(以前介绍过他，详见：富国基金值得关注的新生代基金经理（一）)
新生代基金经理需要持续跟踪观察，并根据市场变化做出恰当的判断。今年7月份的加大买入，正是基于这种判断的践行。
四、中泰星宇价值成长 田瑀
田瑀，投资风格偏向于大盘成长，以代表作中泰开阳价值优选为例，任职期间的收益率为75.48%，最大回撤-43.55%，今年以来收益率3.63%，逊于沪深300的表现。笔者去年2月左右持续买入，持有至今收益率为-8%，还没回本。
质量风格或者大盘成长的基金经理，在近些年的市场中处于弱势状态，但好在基金经理在季报中真诚沟通，操作未变形，始终如一的乐观，使我持有这只基金是相对淡定的。（相关文章：看中泰田瑀路演 的感想）
近期，笔者注意到在业绩逆风期，中泰资管依然为田瑀投放广告并提供宣传资源，这在众多基金公司的投资教育和宣传中是非常值得敬佩的举措。这种支持体现了他们对田瑀的信任和期望，也表现出他们不希望辜负投资人期待的决心。
五、南方中国新兴经济 王士聪
王士聪，偏向于科技成长，专注于海外股票研究。以南方中国新兴经济为例，任职期间的收益率为0.37%，最大回撤-43.45%，今年以来收益率49.18%，远高于沪深300和纳斯达克指数的表现。属于我的“梦中情基”，在今年10月中旬开始建仓买入，纳入观察池。
南方基金在海外研究的投研力量是相对强大的，在2019-2021年牛市期间，管理的港股产品收益排名处于前列（具体记不清了）。
王士聪相比之前，在今年大幅增加美股的配置比例至30%，并动态调整，因为美国降息预期，也受益于今年港股的相对强势，选股也很有特色，业绩表现亮眼。
近两年，管理QDII主动股票型产品的基金经理，业绩表现好的，都是全仓偏向美股的，和纳斯达克相关性在0.9以上。像广发李耀柱，在港股的亏损，凭借着对美股的配置，反弹超过110%，净值还有不到1%创出历史新高。
广发全球精选基金在涨幅达到66%后，即2024年第一季度期间，投资者才开始大幅买入，增幅约40亿元，现基金规模已超过80亿元。
从李耀柱管理的基金规模变化来看，我们并非对成长股投资持反感态度，而是投资者更倾向于选择那些净值曲线始终向上的基金，并且在同类资产中获得最高收益，这类基金常被称为“划线派”。在A股市场，过去具备这一特征的基金，主要是债券基金和一些编制优秀的红利指数基金。
在研究成长股投资标的时，我忽略了南方基金，错过了这个选项。现在，我决定尝试小额买入南方中国新兴经济，观察一段时间。这算是追高吗？
我的回答是算的。前面提到的许多成长股基金，大部分在我第一次买入后都是短期高点，这其实并不奇怪，因为我们判断基金经理的唯一标准往往是通过过往业绩的分析和判断。关键在于你是否有足够的风险承受能力，并且敢于在逆市时相信自己的判断，做出相应的操作。
成长股投资远未结束，未来仍将随着中国经济增长和企业盈利的持续提升而不断向前发展，尽管短期内道路可能充满挑战和不确定性。
以上的介绍的基金展示的都是过往收益，未来的市场，依然需要他们通过自己的努力，用业绩证明自己，才可能赢得投资者的信任。
风险提示：本文的观点和内容仅出于传播信息的需要，记录个人在投资方面的成长，仅供参考不构成任何投资建议。基金有风险，投资需谨慎~
