最近看到一篇报道说某宝的7日年化收益率已经跌破1.3%。特意去查了一下，发现它对应的代表性货基的7日年化收益率确实跌破了1.3%，也创下了基金成立以来的7日年化收益率新低。
说实话，在当前的货币政策环境下，这一点不让人感到意外。
货币基金主要投资于期限较短的同业存单、国债等低风险、高信用等级的固定收益类资产。这类资产的风险较低，相应的预期收益也较低。
尽管如此，过去货币基金的年化收益率也曾长期保持在3%左右，有时甚至能突破4%。
然而，近几年来，货币基金的收益水平一路走低，如今要突破2%以上都很困难，甚至出现了像天弘余额宝这样7日年化收益率跌破1.3%的情况。
而无论是过去相对更高的收益还是现在的低收益，背后其实都是受货币政策环境影响的结果。
货币政策会随着经济周期的变化而调整。当经济状况较好尤其是伴随通胀压力逐渐增加时，为了控制经济过热的风险，央行可能会采取紧缩性货币政策，比如收紧流动性、提高基准利率等。这时，债市里的固收资产到期收益率会上升，绝大多数都采用摊余成本法进行估值的货币基金们的年化收益水平则会随之上升。
相反，当经济面临较大压力尤其伴随通胀压力较小时，央行往往会加大流动性释放或降低基准利率等，以支持经济保持平稳或复苏。这时，固收资产到期收益率会下降，货币基金的年化收益率随之回落。
目前，我们正处于后一种情形，并且固收资产到期收益率早就在刷新低了，加上特朗普明年上任后各种不确定性增加，当前宽松的货币政策环境一时半会很难改变，也因此，货币基金低收益的状况大概率也会持续不短的时间。
不过，货币基金作为现金管理工具的优势地位并未因此改变。在公募基金市场上，还有哪类产品能够像货币基金这样，既提供明显高于活期存款的收益，又具备低风险和良好的流动性？没有。
所以，如果不想参与更高风险的投资，又不愿意让资金躺在活期存款里，那么就欣然接受货基当前收益确实低的现实吧。
