2023年上半年,受制于经济复苏进程较慢且市场增量资金有限,各大指数涨跌互现。根据wind数据显示,万得全A上涨3.06%、沪深300下跌0.75%、创业板指下跌5.61%、科创50上涨4.71%。本产品上半年收益率为6.64%,好于市场主要指数表现。基于对经济大概率是弱复苏的预判和后续的数据验证,我们判断权益市场投资机会更多来自个股机会或主题性行情。故在投资策略上:1)产品重心进一步向刚需医药领域倾斜,其中中药业绩好、现金流匹配程度高、估值合理偏低,是重要的参与方向;同时,看好国企改革进入业绩释放期的药企、具有潜力的创新药企业以及不断进行国产替代的医疗器械细分领域。2)我们看好人工智能带来的科技行情,重点关注能够带来业绩增长的细分板块,如“卖铲子”的算力、服务器,以及商业模式清晰的应用市场。但科技股的行情波动较大,我们仅分出部分仓位阶段性参与。3)经济复苏方向,尽管下游复苏较弱,但复苏仍在进行中,积极寻找复苏更好的细分领域,和需求相对不错但供给端受限的行业。4)对于年初看好的地产龙头公司,我们经过反复思考,供给端收缩或将带来行业集中度提升,但还要匹配需求恢复情况,当前经济背景下这是个慢逻辑,今年可能很难兑现到报表端和股价上,故短期进行了减配。产品在操作上会结合市场环境和风格,但更多的还是自下而上、优选个股,努力在合理偏低的价格买入,以期构建的组合在中长期可以获得稳健的投资回报。