债基配置需求井喷 发行规模数量齐创新高
今年以来新发债基的规模占比超过6成,产品发行数量已达76只,首募规模达到了2479.41亿元,体现出超强的“吸金”能力。
在国内经济增速放缓的大背景下,投资者风险偏好亦逐步下行,同时引发了市场各方对债基配置需求的“井喷”。今年以来,债基发行市场形成了供需两旺的格局,新发债基的规模占比已经超过6成,无论是发行数量还是首募总规模,均创下历年来新高。
债基供需两旺
统计数据显示,今年以来债券型基金(包括短期理财债基)产品发行数量已经达到76只,首募规模达到了2479.41亿元,体现出超强的“吸金”能力。
以往历年中,债基首募总额最高的年份为2008年的大熊市,当时债基首募总规模也仅略微超过1000亿元,而债基发行数量最多的年份为2011年,也仅为40只。
值得注意的是,上述数据还将不断被刷新,因为目前正在发行的基金中,仅3只股票型基金,而债基则多达16只。多家基金公司渠道人士均表示,在距离年底最后一个多月的时间,会将主要精力放在债基IPO和持续营销的比拼上。
上述76只债券型基金中,中短期纯债型基金即短期理财基金占据绝对主力,今年以来共计发行成立了25只,首募金额总计达到了1757.87亿份,其发行总份额占据今年以来新基金发行总额的43.6%,单只基金平均募集金额高达70.3亿元。
与此形成鲜明对比的是,今年以来股票型基金虽然发行数量超过债券基金,达到了89只,但首募总规模仅1089.24亿元,单只基金平均募集规模不到12.3亿元,这意味着,单只债券型基金的发行规模为单只股票型基金的发行规模的近2.7倍。
“此前基金公司的比拼都依附在权益类市场上,但随着中国经济增长放缓以及市场的持续走熊,权益类投资很难取得相对稳定的收益,股票市场的亏损亦使得的投资者风险偏好下降,在这种情况下,债券类资产的配置需求开始上升。”沪上一家债券基金经理表示。
据一家合资基金公司固定收益总监透露,随着利率市场化的推进,保险等机构投资者对于债基的配置需求也很“迫切”,由于利率市场化后,保险机构的资金成本中枢提升,保险公司压力增大,近期不断有保险机构来沟通未来能不能做一些定制化的债基产品。
利率市场化触发双向扩容
在基金经理看来,目前中国还处在利率市场化的初期,利率市场化的推进将长期有利于债市的发展,随着债市的持续扩容,未来固定收益产品将成为基金重要的创新领域。
“从美国的经验来看,20世纪80年代利率市场化完成后,债券融资规模获得飞速发展,很多优秀的企业从之前的贷款转向了债券市场直接融资。”富国基金指出,这为债市的发展提供了机遇,也将孕育更多的创新型产品陆续出台,从而扩大基金公司的可投资标的。
截至2012年9月底,债券存量已经达到25.2万亿,而沪深两市股票市值为21.3万亿,这意味着,债券市场规模已经超越了股票市场。在大摩强收益债券基金经理洪天阳眼中,债券时代已然来临。
事实上,今年债市行情的演变,很大程度上反映了利率市场化的变化。债券市场结构方面,今年以来呈现的显著特点是信用债表现优于利率债。“在CPI下行、经济走弱的背景下,其实中低资质的信用债不应该具有良好的表现,但在利率市场化的大背景下,资金成本中枢上移,使得市场普遍用中低资质的信用债作杠杆交易、利差交易。”一家债基基金经理透露。
在洪天阳看来,未来债券市场的规模还将持续扩大,尤其是信用产品。“信用产品5年之内,可能从6万亿到12万亿。”洪天阳预期,“试想2012年6月底,国内本币贷款余额为60万亿,只要有10%转化成信用债即可。另一方面,债券市场需求端资金充裕。2012年6月底我们的本币存款余额是88万亿,比例和绝对值为全球之冠,未来5年至少有20%的存款需要搬家。”
在国内经济增速放缓的大背景下,投资者风险偏好亦逐步下行,同时引发了市场各方对债基配置需求的“井喷”。今年以来,债基发行市场形成了供需两旺的格局,新发债基的规模占比已经超过6成,无论是发行数量还是首募总规模,均创下历年来新高。
债基供需两旺
统计数据显示,今年以来债券型基金(包括短期理财债基)产品发行数量已经达到76只,首募规模达到了2479.41亿元,体现出超强的“吸金”能力。
以往历年中,债基首募总额最高的年份为2008年的大熊市,当时债基首募总规模也仅略微超过1000亿元,而债基发行数量最多的年份为2011年,也仅为40只。
值得注意的是,上述数据还将不断被刷新,因为目前正在发行的基金中,仅3只股票型基金,而债基则多达16只。多家基金公司渠道人士均表示,在距离年底最后一个多月的时间,会将主要精力放在债基IPO和持续营销的比拼上。
上述76只债券型基金中,中短期纯债型基金即短期理财基金占据绝对主力,今年以来共计发行成立了25只,首募金额总计达到了1757.87亿份,其发行总份额占据今年以来新基金发行总额的43.6%,单只基金平均募集金额高达70.3亿元。
与此形成鲜明对比的是,今年以来股票型基金虽然发行数量超过债券基金,达到了89只,但首募总规模仅1089.24亿元,单只基金平均募集规模不到12.3亿元,这意味着,单只债券型基金的发行规模为单只股票型基金的发行规模的近2.7倍。
“此前基金公司的比拼都依附在权益类市场上,但随着中国经济增长放缓以及市场的持续走熊,权益类投资很难取得相对稳定的收益,股票市场的亏损亦使得的投资者风险偏好下降,在这种情况下,债券类资产的配置需求开始上升。”沪上一家债券基金经理表示。
据一家合资基金公司固定收益总监透露,随着利率市场化的推进,保险等机构投资者对于债基的配置需求也很“迫切”,由于利率市场化后,保险机构的资金成本中枢提升,保险公司压力增大,近期不断有保险机构来沟通未来能不能做一些定制化的债基产品。
利率市场化触发双向扩容
在基金经理看来,目前中国还处在利率市场化的初期,利率市场化的推进将长期有利于债市的发展,随着债市的持续扩容,未来固定收益产品将成为基金重要的创新领域。
“从美国的经验来看,20世纪80年代利率市场化完成后,债券融资规模获得飞速发展,很多优秀的企业从之前的贷款转向了债券市场直接融资。”富国基金指出,这为债市的发展提供了机遇,也将孕育更多的创新型产品陆续出台,从而扩大基金公司的可投资标的。
截至2012年9月底,债券存量已经达到25.2万亿,而沪深两市股票市值为21.3万亿,这意味着,债券市场规模已经超越了股票市场。在大摩强收益债券基金经理洪天阳眼中,债券时代已然来临。
事实上,今年债市行情的演变,很大程度上反映了利率市场化的变化。债券市场结构方面,今年以来呈现的显著特点是信用债表现优于利率债。“在CPI下行、经济走弱的背景下,其实中低资质的信用债不应该具有良好的表现,但在利率市场化的大背景下,资金成本中枢上移,使得市场普遍用中低资质的信用债作杠杆交易、利差交易。”一家债基基金经理透露。
在洪天阳看来,未来债券市场的规模还将持续扩大,尤其是信用产品。“信用产品5年之内,可能从6万亿到12万亿。”洪天阳预期,“试想2012年6月底,国内本币贷款余额为60万亿,只要有10%转化成信用债即可。另一方面,债券市场需求端资金充裕。2012年6月底我们的本币存款余额是88万亿,比例和绝对值为全球之冠,未来5年至少有20%的存款需要搬家。”
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