2024年一季度市场震荡,中证科技指数先抑后扬,整体微跌;大小盘分化显著,小盘股偏弱,经历了年初的极限施压之后,虽有所反弹,但多数小盘成长股未能收复失地。
报告期内,本基金换手率显著提高,对持仓结构做了较大调整,减少股票数量,突出投资重点。在二月的快速反弹过程中,我们减少了各类细分行业小盘成长股的配置比例,调整到同样低位的大盘成长股上,以新能源和医药为主。我们做出这样的调整,一方面是为了降低组合的波动率,减少小盘股在经济换挡期的市场风险暴露;另一方面,经过两年多的调整,很多大盘成长股估值都相当具有吸引力,随着中国经济筑底企稳,我们看好中国资本市场稳步向上,这类资产的配置性价比很高。
本基金继续专注民营企业,仍然以成长股为主,重点布局TMT、医药、消费、高端制造等领域。报告期内,我们减少了软件股的配置比例,适度加仓了低位的新能源和电力设备行业股票。由于民营企业大多属于中下游的制造和消费行业,上游大宗商品涨价会带来盈利压力,因此,我们在组合中增加了资源和能源类股票的比例,以使基金的资产风格更加均衡。