报告期内,国内经济平稳上行。采购经理人指数PMI时隔5个月重回荣枯线以上。工业增加值继续回升,固定资产投资完成额稳中有升,社会消费品零售总额增速相对平稳,进出口总额明显回升,出口显著改善。CPI同比持平环比改善,PPI仍在底部徘徊。从货币层面看,存量社会融资总量增速相对平稳,广义货币M2持续改善,仍然支持未来经济的平稳上行。北向资金重新回流A股市场,一季度累计净流入超600亿元,超过2023年全年,提振A股市场。
本报告期,A股市场先抑后扬,主要指数涨跌互现。其中,上证50指数表现最强,一季度累计上涨3.82%,上证指数上涨2.23%,创业板和科创50分别下跌3.87%、10.48%。总体来看,大盘蓝筹股明显强于中小盘股。一季度红利、人工智能AI、新质生产力等方向走势较强,医药、地产链走势较弱,成长方向主题热点活跃。本基金在均衡配置的情况,一季度加大了对高质量公司的配置比例。
展望2024年二季度,经济平稳回升的态势将有望延续,以人工智能为代表的科技浪潮日新月异,都将利好A股市场的表现。当前A股市场不论经济运行基本面还是估值仍然处于相对低位,从全球范围内来看,A股也都是相对低估的权益市场,随着海外货币政策转向宽松,将有利于提升市场的风险偏好。
2024年二季度,从股债性价比的情况看,整体权益市场的机会大于风险。随着经济平稳回升,过去几年受压制的A股核心资产将有望迎来估值修复行情,而人工智能带来的科技创新也将催生更多投资机会。顺周期里面的消费,中游周期,高端制造等大部分板块都有表现的机会。我们将基于当下资产质量和未来2-3年企业的成长性,自下而上选择一些长期看好的个股进行持有。期望给投资者带来满意的回报。