纳斯达克指数站上了20000点了，其实，我们的纳斯达克ETF基本上跟踪的是纳斯达克100指数，而纳斯达克100指数前几周就上了20000点了。

非常巧合的是，纳斯达克指数和纳斯达克100指数在2020年底同时收盘于12888.28点，那时还没有那么有名。我们持有的纳斯达克ETF跟踪的是纳斯达克100指数，通常我们查看的是纳斯达克指数，这就是买的指数其实不是看的指数。

同样，我们买的印度LOF，其实收益远远不是我们想象的那样。

查询一下中金优选300LOF和印度LOF都是2018年成立的，虽然相差了不到一个季度。中金优选300LOF成立以来收益翻倍，印度LOF收益也就五六成。

近3年的收益和近5年的收益，中金优选300LOF分别是11.32%和65.75%，印度LOF分别是29.82%和60.37%。

从2019年1月1日至2024年12月11日，中金优选300全收益指数上涨87%，印度SENSEX30指数上涨116%。

同期，人民币相对印度卢比升值了15%，收益了116%换回人民币来就减少了，假设同期印度SENSEX六年分红也是15%，又增加了。

因为数据不全，所以全收益指数只能假设一下，所以一减一加仍然是116%。

从2019年1月1日至2024年12月11日（印度LOF至12月10日），中金300LOF上涨118%，印度LOF上涨66%。

同期，中金优选300LOF的收益凭什么战胜了印度LOF的收益？

印度指数基金的业绩是怎么样输掉的？

回答之前，我们先来了解一下，印度LOF跟踪的不完全是印度SENSEX30，而是购买各个跟踪印度市场的ETF。

虽然指数有所差异，数据也不易找，但是不是根本。 

田忌赛马效应是最根本的。

中金优选300LOF--在差赛道争取到了中等收益。

这也是为什么很多价值投资者不屑于做资产配置的原因，可以在中等赛道争取到优秀收益，但是最近几年赛道是太差了。

印度LOF--在中上赛道争取到了中下收益。

所以跑输了中金优选300LOF。

我们再来仔细拆分看看有哪些因素贡献的。

中金优选300LOF的加分项：

（1）打新：2019年至2021年的打新收益颇丰。所以近2年、近3年收益输给了印度LOF，但是近5年收益仍然战胜了印度LOF。

（2）年管理费率和托管费率，以及运作成本：指数基金都是有优势的，但是QDII的运作必然普遍的高，印度LOF合计高达1.80%，比中金优选300LOF的0.60%，每年高出1.20%。

印度LOF的减分项：

（1）QDII跟踪误差很多是冲击成本造成的。

前几年还看着德国DAX30ETF的跟踪误差那么悬殊，最近一年反而印度LOF的落后幅度占了最近五年的落后幅度的将近一半。

而且基金业绩比较基准是中信证券印度ETP指数收益率90%+人民币活期存款收益率(税后)10%。即印度ETP指数的九成，就是一蓝子印度ETFs的九成功力。

当然ETF得到的是全收益指数，减去一定的费用，比价格指数高些。

除了跟踪美国市场之外的QDII都是不容易做的，相比一下，法国CAC40ETF跟踪得比较好。

（2）高昂的年管理费率和托管费率。

指数上涨了116%，LOF怎么样变成66%？年管理费率和托管费率合计1.80%，假设算上ETP组合中的那些ETFs和冲击成本，变成合计2.70%，六年复利算17%。

粗略一算，116%的90%是104%，即2.04除以1.17再有点误差，再损失点，基本上就到了66%了。

指数基金田忌赛马效应，加加减减，就变成这样了。

中金优选300LOF和印度LOF，除了同为LOF，还有共同点，都比较稀缺。作为策略指数和非美国的国外指数，种类比较少的。

如果做得好也都是比较珍贵品种，如果规模上不了再解散了，就不容易找到别的了。比如，前阵红利潜力指数基金、小盘价值指数基金都解散了。

总之，我们既要认识指数，也要认识指数基金的构成。

只有我们了解了，才能够选择好匹配的，只有我们懂得了指数基金运作的与指数的差异以及不同，才能对指数基金的预期收益做到有数。