过去两周，全球多数市场回调，美国经济数据不佳，引发海外市场对于经济衰退的担忧，风险偏好下降，此前表现不错的QDII基金多数出现回撤。

很多投资者较为关心现在还能否继续投资海外资产，以及后市会怎么发展？今天来帮大家一起捋捋思路，希望对各位海外配置的投资者有帮助。

回调会延续多久？

总的来说，我们对后市总体持相对乐观的观点。

8月1日联储会议透露出少有的鸽派信息，紧接着美国经济数据低于市场一致预期，这令海外投资人普遍对于降息的幅度有更为乐观的想法。另外同日英国也公布降息25个基点，海外降息预期高企，我们认为随之增加的资金有较大可能去寻找更多投资标的。另一方面，在资金成本下降的情形下，投资者更有可能降低收益率预期，寻找更匹配的、更具确定性的投资标的。

从中可以看出，未来市场在资金层面总量上乐观的情形或将多于悲观，变动则主要来自横向的、多地区之间的比较，投资者也会重新考量，什么才是当前环境下更为确定的资产。当然，资金增多，短期波动加大不可避免，这是一体两面的。

如何看未来的海外投资？

美股方面，近期波动更多可能是前期积累过多涨幅后被宏观变数催化获利回吐，又被情绪和交易因素进一步放大，综合作用下，市场提前反映美国经济陷入衰退的风险。短期虽难以避免市场波动，但我们认为美股当前的基本面仍有支撑，回调或也提供了更好的介入机会，一方面，美联储9月降息窗口越来越近，美国经济或更偏降速而非衰退；另一方面，AI具备较为明确的技术突破趋势，AI拉动的相关板块或有上修空间，中长期重点关注成长股的机会。

下半年的港股市场或值得关注，之前流出至外围市场的资金有望部分回流港岛。从基本面来看，国内设备更新及消费以旧换新政策的最终落地，使得市场风险偏好阶段性回升，估值阶段性见底，市场逐步预期其他刺激政策的出台，预计中报季结束后，投资人对于中长期产业趋势的变化预期会更明朗，风险偏好有望进一步修复。从流动性看，今年来受益于美股市场资本外溢的环港外围市场（日本、韩国，在近期美股大跌后，也跟随快速调整，而筹码相对健康的中国香港市场抗跌性凸显，低估值与超预期业绩之间的不匹配，可能是打开市场更大空间的钥匙。

总的来说，展望下半年，美股可能继续保持谨慎乐观；而在国内经济筑底回升中，港股或将具备更大弹性。

风险提示：

本文观点仅代表当下观点，今后可能发生改变，不构成任何业务的宣传推介材料、投资建议或保证，不作为任何法律文件。基金有风险，投资须谨慎，详见基金法律文件。基金投资于证券市场，基金净值会因证券市场波动等因素产生波动。

我国证券市场发展时间较短，不能反映证券市场发展的所有阶段，基金过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。投资人应充分了解自身的风险承受能力，选择与自身风险承受能力相匹配的产品进行投资，欲知自身的风险承受能力与产品相匹配的情况可向销售机构处获得协助支持。

#纳指八连涨！ 这“泼天富贵”你接了吗？ #

$交银环球精选混合(QDII)(OTCFUND|519696)$

$交银中证海外中国互联网指数(LOF)A(OTCFUND|164906)$

$交银中证海外中国互联网指数(LOF)C(OTCFUND|013945)$

$交银沪港深价值精选混合(OTCFUND|519779)$

$交银核心资产混合A(OTCFUND|006202)$