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发表于 2023-09-08 08:00:08 股吧网页版 发布于 北京
华商稳定增利债券A2023年度中报-报告期内基金投资策略和运作分析
债券市场方面,上半年利率债整体呈现牛市行情,10年期国债收益率依次走出“上行、震荡、下行”的趋势。1月份高频经济数据表现亮眼,春节期间消费、出行快速复苏,市场对于经济修复的信心较为强劲,10年期国债一度向上接近3.1%。2月以来资金面波动加大,随着高频经济数据有所分化,市场的预期不断修正,10年期国债围绕2.9%附近窄幅波动。3月至6月中旬,经济复苏斜率放缓,央行于6月中旬降息,使得二季度流动性较为充裕,资金价格平稳,投资者对债市预期大幅好转,配置情绪较为火热,10年国债收益率持续下行。此后随着降息落地,市场对稳增长政策产生一定预期,债市在6月末略有震荡。
权益市场方面,上半年A股市场整体走势较为震荡。1月份疫后投资者对经济复苏预期较高,高频经济数据表现亮眼,在强预期的状态下,A股市场表现较为强势。2月和3月,随着期间经济数据的分化,市场的预期有所修正,A股市场整体呈现震荡格局。4月中上旬,A股市场呈现明显结构性行情,计算机、传媒、通信等板块涨势较好,消费板块表现较差。此后随着高频经济数据的边际放缓,投资者对稳增长政策的期待也有所下降,权益市场震荡下行。
转债市场方面,上半年转债市场整体跟随权益市场走势,以震荡为主,但在债市走牛的基础上波动相对较小。1月份转债市场跟随权益市场开启普涨行情,进入2月份,前期经济修复的预期已经部分反映在指数的上涨之中,叠加后续经济修复斜率存在不确定性,市场开启震荡阶段。4月份权益市场在人工智能带动下有阶段性上涨,转债市场热度同样有所上升。4月下旬至5月底,随着权益市场下行,转债市场也震荡下跌。
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