#投海外债 选摩根#海外债券作为借款人借钱的凭证，会有票面利率，在发行时就已约定好了，只要债券未出现违约风险，就可以稳定获得所持债券的票息收入。和国内债券一样，海外债价格受市场利率影响，一般利率和债券价格是负相关的，利率下降时，债券价格上升，就能够赚到“低买高卖”的价差收益，不过这个收益受到市场利率、供求关系、信用状况等多种因素的影响，可能是正的，也可能是负的。
海外债作为QDII产品，是一种以海外货币计价的资产，所以其收益也会受到汇率的影响，能够获取汇率波动带来的收益增厚，这是海外债与国内债券相比特有的收益来源。在国内存款利率下行的背景下，海外信用债票息收益率的吸引力更为凸显，海外债重点参考的无风险利率（如美国十年期国债收益率）下行时，对海外债基的资本利得有正贡献，从较长时间维度来看，海外债的投资机会值得关注。
资产配置全球化是一种分散风险的方式，通过将海外债基纳入投资组合，由于海外债券与国内资产的相关性较低，可以增加投资组合的多样性，降低非系统性风险，提升组合的“反脆弱”性。例如股票市场和债券市场相关性较弱，不同国家地区间的债券市场也有弱相关性或者负相关性，在投资组合里加入海外债基可以在不同资产表现不同时，平衡整体收益。
对于低风险偏好投资者来说，海外债基投资标的属于中低风险产品，具有风险低、波动小、抗跌性强、收益稳等特点，是抵御股市风险，控制回撤，度过低迷震荡行情，以及实现财富稳健增长非常好的选择，能满足稳健理财需求。对于一些之前偏好高风险、高仓位投资，在股市经历浮沉后想要平衡风险的投资者来说，海外债基是调整投资组合的选择之一，可以降低整体风险暴露，使资产配置更加多元化。
海外债基金具有多方面的投资优势。首先，债券型基金一般来说是将80%以上的资产投资于国债、金融债和企业债等债券的基金，海外债基金同样遵循这个原则，只是投资的债券来自海外市场。此类基金通过集中众多投资者的资金，对海外债券进行组合投资，寻求较为稳定的收益，是一种风险与收益水平适中的投资理财工具。
海外债基投资相对简单，不用像直接投资债券那样仔细研究发债实体，判断利率走势等宏观经济指标。并且如果通过QDII基金投资海外债基，可以直接用人民币购买，省去换汇麻烦，还不占用每年5万美元外汇额度，也无需投资者自身具备很高的海外投资能力，把钱交给有海外投资经验的基金经理帮忙打理即可，省心省力。
骑牛看熊认为海外债基金的投资优势，主要有9点：
1.稳定的收益性
债券本身的特性赋予海外债基金稳定收益的基础。债券是一种固定收益的证券，债券基金持有债券，其收益主要来源包括债券定期的利息回报以及到期偿还的本金本息。在海外债基金中，所投资的债券如海外政府债券、企业债券等根据债券条款，会按时向债券持有者支付利息。
这种利息收益相对稳定，不论市场波动如何，只要债券不违约，就能持续获得相应的收益。例如，一些发达国家的国债，尽管收益率可能不高，但信用风险极低，能为海外债基金的收益提供稳定的来源。而且，从宏观角度来看，众多债券组合在一起，更能在一定程度上分散单一债券违约对收益带来的风险，进而保证整体收益的稳定性。
2.资产的分散性
海外债基金可以实现资产在地域间的分散。将资金投资于不同国家的债券，使得投资组合不再局限于本国市场。比如在投资组合中同时配置美国债券、欧洲债券以及亚洲新兴经济体债券。各个地区的经济、政治、货币政策的互相影响较小且不完全同步。例如，美国在实施量化宽松政策时，其债券收益率可能走低，但在同一时期欧洲可能会由于经济复苏需求，在货币政策上与美国有所差异，其债券收益率也会表现出不同情况。
这种地域分散性大大减少了由于某个地区突发经济政治事件对整个投资组合造成巨大损失的风险。如果仅仅投资国内债券，一旦国内经济出现重大风险事件，如债务危机或者经济衰退等，投资资产可能遭受严重的贬值风险。而海外债基因为涉及不同国家，其资产价值受不同国家宏观因素的综合影响，分散了资产潜在的大幅缩水风险。
3.较低的风险性
海外债基金总体风险相对适当。债券市场与股票市场相关性较弱，对于构建投资组合、平滑投资风险具有重要意义。当股票市场遭遇大幅波动时，如全球金融危机时期，股票市场出现暴跌，但债券市场往往相对较为稳定，海外债基金由于大量资产配置在债券上，此时依然能通过债券定期利息等稳定收益来部分抵消股票市场风险带来投资组合价值下降影响。从单个债券的风险来看，海外债基金通过投资多种债券分散了单个债券违约风险。
假设某海外企业债券存在违约风险，但在整个海外债基金的投资组合中，该债券仅占较小比例，其他众多债券的正常收益则可以缓冲该债券违约带来的损失，整体不会让基金价值遭受毁灭性打击。对比直接投资海外股票或者一些高风险投资产品如大宗商品期货等，海外债基金的风险在投资组合中起到稳定器的作用。
4.相对的流动性
相对非流通债券而言，海外债基金具有很强的流动性。对于非流通的海外债券，往往投资者直接投资这些债券只有到期才能兑现，限制了投资者资金的流动性。而通过投资海外债基金，投资者可以在一定的交易规则下将持有的基金份额随时进行转让或赎回，满足投资者资金灵活配置的需要。虽然不同海外债基金的赎回规则和时间可能会有所不同，但相比于直接持有非流通海外债券，大大提高了资金可变现的效率。
例如，多数海外开放型债基允许投资者在正常工作日进行赎回操作，赎回款项通常会在几个工作日内到账，投资者可以根据自己的资金需求及时调整投资。并且，在一些情况下流动性还会转化为一种收益优势。在市场预期出现变化或者遭遇突发性风险事件时，如果投资者急需赎回资金进行其他投资或者满足实际需求，海外债基金及时性的赎回功能能够让投资者抓住时机。
5.收益具体体现
海外债票息收益富有吸引力。债券基金的收益来源一个是债券的票息收益。从比较来看，横向方面如中资美元债投资级指数到期收益率处于5.78%的较高水平，与之进行对照的境内一些债券指数，如对标中资美元债投资级指数评级分布和久期分布的中债 - 企业债AAA财富（3 - 5年）指数、中债 - 企业债AAA财富（5 - 7年）指数在相同时间2023/6/15到期收益率分别仅有3.28%和3.45%，远低于中资美元债投资级指数到期收益率。
并且在国内存款利率下行趋势下，这种海外债票息收益率的优势更加明显，为海外债基金收益奠定良好基础。当市场无风险利率下行时，对债基是一个利好情况。从海外债基角度来看，如美国十年期国债收益率若出现下行，对于海外债基是有益的。因为通常来说美债收益率下行对资本利得有正贡献，海外债基金投资的债券可能因为债券市场整体的利率变化而产生债券价格上升，在这种情况下除了票息收益外还有低买高卖获得差价的资本利得收益的机会，从而提高基金整体的收益水平。
6.分散风险的具体表现
地域分散方面。不同国家和地区之间债券市场的表现差异较大，比如欧洲债券市场与亚洲债券市场因为所处的经济周期、货币政策影响、地缘政治因素等不同，其债券利息、债券价格波动等情况存在差异。以一种可能的情况来看，若欧洲地区发生债务危机影响本地区债券市场贬值，但亚洲国家债券市场可能依然保持稳定或者有着不同的利率走势。海外债基金可以在这样不同地域的债券市场之间投资，投资如若干比例的欧洲债券与亚洲债券构建组合，从而降低单一国家或地区市场波动带来损坏整个投资组合的风险。
海外债基金可投资众多类型债券，如海外政府债券具有很高的信用安全性和一定稳定的收益率，在大规模债券资产配置中是风险底线的保障成分；而海外企业债券收益率可能更高但带有企业运营风险；海外金融债则又有数外一种风险收益特性，资金可以在不同类型债券间分配。假设投资组合里有部分资金配置在稳定的外国政府主权债券，还有部分在高收益的企业债，如果企业债因为企业经营不善出现价格下跌，那么主权债券稳定收益部分可以对整体投资组合价格影响力场起到缓和作用，不会让基金价值因为某一种类型债券出现问题而急剧下降。
7.低成本的具体表现
管理费用相对较低。由于债券投资管理相比股票投资管理在操作复杂性、分析模型构建等方面要低一些，通常情况下海外债基金的管理费较低。在投资海外债券时不会像股票投资有高频次地分析不同公司治理情况、市场竞争格局等复杂问题，所以在管理复杂度降低的情况下，管理成本就有控制空间，这种低成本最终可以吸引投资者，并且在持有者的长期收益中有所体现。
例如对于长期持有海外债基金的投资者，低管理费用意味着在收益的保留比例上更大，相比于一些高管理费的基金投资产品在相同的收益下，最终投资者获得实际收益更高。由于投资者是通过基金投资海外债券，不用自己去了解各个国家债券市场交易规则、不同海外债券的发行和交易的手续流程等，这些过程如果投资者自己操作将涉及到很多中介费用、调研费用等，但通过专业基金机构变成了一次性收取的较低的管理费当中包含了的相关费用，从而在成本节省方面带来优势。
8.与国内债基金相比
国内债基金的投资范围主要集中于国内债券市场，如果国内宏观经济出现不稳定情况，如经济增长放缓、通胀过高、货币政策大幅调整等，国内债券市场可能会整体受到影响。海外债基金则因为投资于多个国家的债券市场，可以分散单一经济体风险。例如，当中国进行宏观调控导致国内利率上升时，国内债券价格可能下跌，但此时海外的其他国家可能处于不同的经济周期，其债券市场不一定会受到相同的影响，海外债基金能利用国际上不同的市场情况灵活调整投资组合，降低宏观经济风险对投资组合的冲击。
海外债基金投资的是国外债券，涉及到外币计价，汇率波动会对基金收益产生影响。虽然汇率波动是一个风险因素，但同时也提供了新的收益来源。当本国货币相对于投资债券的外币升值时，会带来一定的汇率收益（以人民币计价时）；反之，汇率贬值会带来一定的汇率损失。而国内债基金不存在汇率因素的影响，相对较为单纯。这种汇率因素的引入对于那些对国际金融市场有一定了解并且希望利用汇率波动来增加投资收益的投资者来说，海外债基金更具吸引力。
9.专业管理团队运作
海外债基金通常由专业的基金管理团队运营。这些团队成员具备丰富的金融知识、国际市场经验以及债券投资专业技能。他们擅长分析各国宏观经济状况，如利率走势、通货膨胀水平等宏观经济因素对债券价格的影响。例如，基金经理通过研究不同国家央行的货币政策，如果预期某个国家会降息，那么他们可能会提前布局该国的债券，因为降息通常会导致债券价格上涨，这就需要对宏观经济和货币政策有深入的研究和灵敏的预判能力。
在债券信用评估方面，专业团队能够对不同发行人的信用风险进行详细评估。他们会考察债券发行人的财务状况，包括债务水平、偿债能力、经营稳定性等多个因素。比如，在评估一家企业发行的债券时，不仅会查看企业的资产负债表、利润表等财务报表，还会关注企业所在行业的发展前景和竞争状况。对于政府债券，也会综合该国的政治局势、财政状况等做出信用风险的判断，从而为海外债基金筛选出高质量、风险可控的债券组合，帮助投资者实现稳健投资。
海外债基金的投资优势主要体现在其提供的投资多样性、较低的利率风险、分散的信用风险、较强的流动性、专业的基金管理以及可能的汇率对冲和政策支持上。投资者在考虑海外债基金时，应结合自身的风险承受能力和投资目标，以及当时的市场环境和经济条件，做出明智的投资决策。
如果是在汇率波动期，海外债基金持有以美元等外币计价的债券资产，还可能从汇率波动导致的资产价值变化中获益，这种多种收益来源叠加的情况会在收益具体数值上体现出优势.在国际债券市场上，宏观经济环境、货币政策、汇率波动等多种因素交织影响债券市场。通俗来讲如美国央行加息减息周期，带全球货币资金的流向和全球债券收益率的波动变化。
基金经理和团队利用专业的宏观经济模型、多年的市场数据经验以及完善的国际政治经济关系信息渠道等资源，在汇率波动判断、利率走向判断等宏观因素分析基础上做出投资决策。例如提前预判欧洲央行量化宽松货币政策带来的汇率贬值和债券市场变化从而调整在欧洲发行债券投资组合的结构等专业性操作是普通投资者难以企及的，投资者投入到海外债基金中就等于借助专业团队的智慧从这些宏观分析成果中获益。
骑牛看熊认为摩根总收益债人民币现金(968001)的投资优势，主要有6点：
1.国际知名基金公司背景
摩根基金管理（亚洲）有限公司作为基金管理人，具有较高的国际知名度和丰富的资产管理经验。国际知名的基金公司通常拥有专业的投资团队、完善的风险管理体系和广泛的研究资源。广泛的研究资源使得基金能够获取全球范围内的各类信息，包括宏观经济数据、行业动态以及公司财务信息等，从而为投资决策提供更全面的依据。
专业投资团队能够对各种市场情况进行深入分析，挖掘潜在的投资机会。例如，在分析债券市场时，团队成员可以运用复杂的金融模型和多年积累的经验，评估债券的内在价值、信用风险等因素。
完善的风险管理体系有助于降低投资风险。这些公司往往会制定严格的风险控制指标，对投资组合中的信用风险、利率风险、流动性风险等进行实时监控和管理。例如，设定单一债券的投资比例上限，以避免过度集中于某一债券导致的风险集中问题。
2.多元化投资组合特性
该基金投资于亚洲债券及其他债务证券，投资范围相对广泛。从区域来看，亚洲债券市场涵盖了不同国家和地区，如经济发展阶段不同的新兴市场和发达市场。这种区域性的多元化有助于分散特定国家或地区的宏观经济风险、政治风险等。比如，当某一国家面临经济衰退或政治不稳定时，其他国家的债券投资可能保持相对稳定，从而减轻整体投资组合的波动。
在资产类型上，除了传统债券，还可能包括其他债务证券。不同类型的债务证券在收益性、风险性等方面具有差异。多元化的资产类型选择能够根据市场情况调整投资组合的风险收益特征。例如，在利率下行时，某些特殊类型的债务证券可能会提供更高的资本利得收益。
通过构建多元化的投资组合，投资者可以在一定程度上降低单一债券违约或市场波动对整体投资的影响。
3.特定的收益分配原则带来潜在收益
对于摩根亚洲总收益债券 - PRC人民币对冲份额（每月派息）的投资者而言，其收益分配原则具有一定吸引力。管理人拟在扣除相应类别分别应占的开支后，将该等类别在每一会计期间分别应占收益的最少85%分配给份额持有人，这意味着投资者有机会定期获得较为可观的收益分配，从而满足投资者对现金流的需求，特别是对于依赖基金分红进行生活支出或追求稳定现金流管理的投资者来说较为有利。
并且这种分配原则也可能激励基金管理人积极进行资产配置和投资操作，以实现足够的收益用于分配，可能为投资者带来潜在的更高收益。
4.市场潜力相关优势
亚洲债券市场本身具有进一步发展的潜力。随着亚洲地区经济的不断发展，公司融资需求的增加以及金融市场的不断完善，债券市场规模有望持续扩大。这为摩根总收益债人民币现金（968001）提供了更多的投资机会，基金投资的债券资产在市场扩容过程中可能会实现价值增长。
在中国内地和香港地区合作不断加深的背景下，香港互认基金的内地销售机制也为该基金的发展带来新的机遇。如新增万得基金为内地销售机构等措施，有助于拓展基金的投资者基础和市场份额，提升基金的规模效益和市场影响力。随着更多的内地投资者参与到该基金的投资中，可能会提高基金的资金稳定性，并为投资运作创造更好的环境。
5.投资策略
摩根亚洲总收益人民币现金（968001）采用主动管理的投资策略，主要投资于亚洲债券及其他债务证券，旨在提供具有竞争力的总回报，包括资本增长及定息收益。这种策略使基金能够在亚洲债券市场中寻求更高的收益潜力，同时通过分散投资于不同国家和地区的债券，降低单一市场风险。
基金面临多种风险，包括信用风险、流动性风险和汇率风险等。然而，基金通过限制投资于特定类型的债券（如低于投资级别的债券）并保持一定比例的现金储备，来减轻这些风险。此外，基金还可能利用衍生工具进行对冲操作，以进一步保护资产价值。
6.收益分配
摩根亚洲总收益人民币现金（968001）倾向于将收益分配给投资者，这可能来自于债券利息或其他投资收益。基金可能会从资本中拨款支付收益分配，这意味着投资者可能从其原始投资中收回一部分资金，从而获得实际收益。
有不同类型的份额，如人民币对冲份额及美元份额的累计类别、人民币对冲份额及美元份额的每月配息类别等，可以满足不同投资者的需求，投资者可以根据自己的收益预期、投资策略等进行选择。
在全球经济格局下，不同国家的货币政策、经济周期不尽相同，这就使得海外债券的收益情况多样化。当本国债券市场收益不乐观时，海外债券市场可能存在较好的机会。一些新兴市场国家在经济发展过程中，往往会有较高的债券收益率，尽管可能伴随着稍高的风险。
海外债券市场有多种类型债券可供选择，如政府债券、市政债券、企业债券等。政府债券信用风险低，收益稳定；市政债券用于特定区域建设项目，与地方经济发展相关；企业债券收益可能较高，但也伴随着企业自身经营风险。
海外债基金可以按比例投资于不同类型债券，如将一部分资金投资于稳健的政府债券确保基础收益，再将一部分资金投入具有一定风险收益潜力的企业债券，根据不同类型债券的风险收益特性，构建多样化的资产组合，以分散债券类型单一带来的风险，在整体上平衡海外债基金的风险与收益关系。
很多海外国家有较为成熟的债券监管机制和信用评级体系，这为海外债基金的风险管理提供了保障。例如美国债券市场，债券的发行、交易等都受到严格监管，并且信用评级机构如穆迪、标准普尔等会对债券进行严格评级，评级结果直接反映债券潜在的风险。海外债基金在投资选择债券时，会参考这些评级，优先选择信用等级高的债券进行投资，使得投资的债券违约风险进一步降低，从而控制基金的整体风险水平。
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