两国汇率走势是个复杂的问题，学术界曾尝试用购买力平价理论和利率平价理论来解释。

购买力平价理论：假设香腿堡在美售价4美元，同样鸡腿堡在中国售价20元人民币，那么中美汇率应该是1美元=5元，强调的是两国货币应具有相同的购买力

利率平价理论：强调两国利率（比如10年国债到期收益率）在扣除套利成本后应该一致，所以当市场出现中美利差倒挂时都会比较紧张，因为担心资本外流

以上两种理论都有很强假设且实践意义一般，我个人将两国汇率相对走势定义为两国宏观基本面的相对强弱展望，当A国相对B国宏观基本面展望更稳健时，A国相对B国倾向于升值。

以中美近几年汇率走势为例，2018~2019年两国贸易摩擦背景下，离岸人民币从6.3贬值最低至7.19；2020年新冠疫情在全球范围内爆发后，我国科学有效的防疫政策让我国成为唯一保持GDP正增长的主要经济体，所以过去两年离岸人民币又从7.19升值到接近6.3。

今年4月以来离岸人民币出现了一定程度波动，这和今年3月以来全国散点疫情有一定联系，汇率贬值也反映了市场对经济展望的担忧，倘若未来担忧解除，我相信汇率会在相对合理的位置、相对合理的幅度内波动。