#打开天窗说“量化”# 引言：笔者我以前学做饭的时候，第一次翻开菜谱，看到什么“盐少许、油适量、香葱若干”这种描述，心情简直是崩溃的。啥叫少许？啥叫适量？如果换成“盐3克，玉米油20毫升”这不清楚多了么？对，这种精确的数据，就是“量化”的一种初级形态。那么什么是量化投资？量化投资靠什么赚钱？量化和传统的主动管理比哪个厉害？咱们今天就来聊聊，看看当下这种市场环境下应该选择量化基金还是主动基金。
量化投资：量化投资的核心就是其背后的量化模型。可以这么说，优质的模型是量化基金的生命。什么是量化交易？简单点说，量化交易就是基金经理把自己的投资策略写成程序，然后让这段程序代替自己去买卖股票。也就是建立一个选股模型，给每个股票打分，择优购买，因此，量化基金普遍具有高频率交易的特征，。以东方基金旗下的东方量化成长混合(代码：005616）为例，它是根据对A股运行特征的长期研究，利用长期积累并最新扩展的数据库，科学地考虑了大量各类信息，选取估值、成长、质量、市场、和一致预期等几大类对股票超额收益具有较强解释度的因子，以此构建模型，从市场中选择股票进行投资。要持续的获取超额收益，优秀的量化基金需要根据市场变化及时调整自己的模型。正如东方量化成长的基金经理盛泽所说，模型的动态调整，就是不断迭代模型，不断提升整体模型的适应能力。
主动管理：主动管理基金就是基金经理依据自己的研究和经验，以及投研团队的支持，自主进行投资决策，很多是全市场选股，也有一些是限制在某个行业、某种风格上。一般来讲，基金经理强调深度调研，注重对产业趋势的把握，以及对管理层的了解等等。具体方法论上有些差别，比如有的注重宏观、自上而下，也有的注重行业，还有注重微观企业的竞争优势，自下而上。有个基金经理持仓比较集中，持股周期长、强调跟随企业长期成长，有的持仓比较分散，注重把握阶段性的投资机遇等，各具特色。
如上文所讲，量化投资总体相对主动管理换手率更高，目标是“长期积小胜为大胜，积小盈利为大盈利”；而主动管理主要是赚企业盈利增长的钱，两者的投资理念差别很大。其实这两种投资策略就像武侠世界中的两个门派，难以在某一个时期辨别出好与坏，只能说在不同的市场风格下他们各有优势。在风格较为极致的市场中，无论是缩量下跌还是单边上涨，主观策略占优。在震荡波动的市场中，量化策略更加适应，能持续增厚超额收益。
我们在回到本次问题的核心，应该选择哪一种投资策略？其实，今年我就时常听到身边朋友说亏损较为严重，有的甚至有30%以上的跌幅。可是细细扒拉今年市场，发现其实跌幅并不大。创业板指数跌幅最大，但也只是个位数，深证成指跌幅相对较小，而上证指数还略有上涨。光看指数表现，若有30%以上的亏损的确有点让人难以接受，也不太好理解。但是只要细细分析就能够发现，今年市场可以说是热点快速切换，行业轮动太快；如果操作不当，比如追涨杀跌或者反应慢一些，造成两面挨嘴巴，那么几十个点的跌幅就很容易形成了。所以答案就显而易见，量化投资在这种市场行情更具有优势，因此我会选择量化策略的主题基金。
而东证融汇资管旗下的东证融汇成长优选混合基金就是一只我一直在持有的一只量化策略主题基金，我们可以看到，本基金股票持仓89.53%，不同于一般基金的是，其重仓股票只有5.01%，可见选择了很多个股投资，从重仓股也可见，包括松芝股份、航天电器、石英股份、宗申动力等，这样可以分散行业，分散风险，尤其是在风格轮动，或者是市场震荡时，能以不变应万变；从基金业绩也可以侧面证明了量化策略的有效性，本基金成立于2021年11月8日，其在2022年涨幅优秀，同类排名194/3548，而今年1-2季度同样如此，1季度涨幅5.88%，2季度涨幅1.55%，超越同类平均和同期沪深300收益率，说明量化策略确实适合当下的市场。
写在最后：长期投资好基金，一方面是赚市场的钱，即在国家实力不断增长的背景下，上市公司整体作为相对优秀的整体，成长性更好；另一方面是通过基金赚取超额收益，基金经理获取这种超额的方式有很多，有的靠深度研究，有的是集中投资于某些行业，也有的是靠中低频量化轮动，还有利用人工智能高频交易。而作为普通投资者的我们，可以通过组合，通过均衡配置，降低单一方法带来的波动，市场涨的时候能抓住、也许赚更多，市场下跌的时候能控制回撤。大盘股风格的时候，有擅长投“核心资产”的基金，风口转向“专精特新”，有“小而美”、分散投资风格的主动管理基金，以及量化基金。才是投资的长盈之道！