#四季度 债券or权益？#
作为东证融汇成长优选混合A的持有人，我从2022年9月19日买入，至今已经417天。当时的上证指数为3115.60，而今天是3038.97。持有的收益率为5.18%，感受自然是幸福无比，特别是持仓基金中很多还都是亏的。
当前A股市场阶段性偏弱，但A股市场已经具有较高的性价比，并且部分指标显示A股市场处于底部区间，反映当前已经计入较多悲观预期。
从估值水平来看，当前A股市场底部特征显著。与历史上几个重要的低点相比，上证指数最新市盈率为12.87倍，低于998.23点、1664.93点时的市盈率。上证指数最新市净率为1.24倍，低于998.23点、1664.93点、2638.3点时的市净率。从资产配置角度看，特别是股债比上看，股票的吸引力远超债券。
包括wind全A FED、沪深300ETF期权最新PCR指标、市场成交量等数据，以及上市公司回购股票、新基发行遇冷、基金公司自购等现象，都说明现在股市处于底部区域。
因此，当前点位安全边际可以说是比较高的。
而一系列支持中国经济复苏、支持中国股市回暖的政策不断出台，有利于改变市场的疲弱状态。其中，汇金等下场购买ETF基金、万亿国债增发和多家上市公司的回购增持股份，对促进市场回暖发挥了积极作用。
根据券商四季度观点，当前全社会的智能化是确定性最高的中期主线，可以关注的方向包括，AI的算力和应用，智能汽车、智能机器人，以及在这个过程中进一步提速的半导体国产化率。在数字经济方兴未艾和优化地产政策发力的背景下，可以重点关注信息科技（电子计算机）、地产链（家电、家居）、部分大宗商品（工业金属）；从外资回流的偏好来看，如果四季度在经济预期转暖和外资流入的共振下，外资有望重回净流入，考虑到当前外资增量资金的偏好，关注电新、机械、电子、汽车、化工。综合这些因素电子、计算机、家电、汽车、医药等行业值得重点关注。
东证融汇成长优选混合在展望四季度里表示，我们预计市场机会大于风险，在市场探底过程中我们将积极把握投资机会，尤其是三季报带来的投资机会。我们将延续挑选“六边形战士”的投资策略与投资纪律，力争实现超越业绩基准的投资目标。
@东证融汇资管