上半年债券市场面对的形势错综复杂,年初我国经济发展首先是面临需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力,随后债券市场又遇到俄乌、疫情、美联储加息三大扰动,微观主体在面临经济的三重压力叠加三大扰动的制约下导致融资需求不足并引发四月份信贷“坍塌”。货币政策方面:考虑到上半年经济疲弱,企业融资需求不足,叠加财政前置发力但并未造成超额供给,货币政策上半年维持较为宽松的环境。
针对上半年震荡行情的研判,本集合计划坚持久期中性及票息策略,精挑个券同时择机参与利率债波段交易,在严控风险的前提下,兼顾了一定的收益稳定性及组合流动性,在报告期内本投资组合策略运行良好。