三季度债券市场走势呈现先下行后上行,三季度期初伴随着房地产风波和疫情对国内经济基本面造成的负面影响,叠加7月政治局会议对经济增长目标或有弱化,且宏观政策工具也未超预期,再叠加8月15日,7天逆回购利率和1年期MLF利率均下调了10bp的利好刺激,三季度前半段债券市场主要交易狭义流动性的持续宽松和降息利好,三季度后半段,首先是在杰克逊霍尔全球央行年会,鲍威尔表示,FOMC目前的首要任务是将通胀降到2%的目标水平,在美国鹰派持续加息的背景下,人民币兑美元持续贬值,再伴随着宏观高频数据的边际修复和近期国内房地产政策持续宽松,导致9月债券市场遭受到一定的冲击。
针对三季度震荡行情的研判,本集合计划坚持久期中性及票息策略,精挑个券同时择机参与利率债波段交易,在严控风险的前提下,兼顾了一定的收益稳定性及组合流动性,在报告期内本投资组合策略运行良好。