复盘二季度,经济复苏内需不足的特征开始凸显,一季度经济数据出炉显示完成全年GDP增速目标的压力不大,而政策在一季度靠前发力后边际放缓,四月PMI重回收缩区间,基本面修复边际放缓确立。同时,四月底的政治局会议,对产业政策的提及多余总量政策,预期层面“调结构”优先于“稳增长”。流动性方面,信贷明显趋缓,部分中小银行下调存款利率,银行间资金面持续宽松。长债利率出现下行。
本报告期内,本集合计划秉持既定的投资思路,采用短久期策略,灵活参与波段交易,将防范信用和流动性风险放在产品运作的首位,力争在保证安全性和流动性的前提下增厚整体收益,报告期内本投资组合策略运行良好。
展望三季度,目前经济依然面临一定的周期性压力,预计流动性会保持合理充裕,资金利率在政策利率附近波动;但是同时也需要关注相关刺激政策出台以及人民币汇率对债券市场带来的干扰。