在债基投资中，“久期”是一个被提及频率很高的术语。但是大部分人对于究竟何为久期、TA对债基投资又有何实际指引这些问题不甚了解。今天，我们就来简单聊聊~

啥是“久期”？

久期，指的是债券投资者收回本金和利息所需时间的加权平均值。

而我们平时在投资债基时所看到的“中长债”、“超短债”等字样一般指的是债券的剩余期限，需要明确的一点是：

一般来说，久期小于或等于债券的剩余期限。

举个简单的例子——

假设有两张面值（1000元）、利率（5%/年）、期限（3年）均相同的债券，区别仅在于A债券每年支付一次利息，而B债券最后一次性还本付息。

从上表可以看出，A、B两张债券最后获得的本息是相同的，但是：

债券B到期后还本付息，收回本息的时间是3年，即久期为3年

债券A每年都付息，实际收回全部本息的时间要小于3年，即久期实际要小于3年

为啥要关注“久期”？

当然，作为普通投资者，我们关注久期并不是为了去精准计算债券还有多久能还本付息，而是期望通过久期来衡量债券价格变动对利率的敏感度，进而判断债券的投资风险。
回到上述的例子中，虽然看起来A、B两张债券最后获得的本息相同，但越早付息的债券确定性越高，因此在不考虑其他因素的情况下，债券A更具优势。

一般来说：
 久期越短，债券对利率的敏感程度越低，受利率波动的影响越小。

反之，久期越长，利率风险越大，组合的波动也会越大。

以7.1央行公告将开展“国债借入操作”为例，由于市场担忧央行借债后，未来可能通过二级市场卖债，从而将当前过低的长端利率提升到合理位置，在此预期下，各大债券类资产均反应剧烈，但短久期的调整幅度或受影响程度明显小于长久期。

债基组合的久期在哪儿看？

对于投资者来说，有两种方法能较快地知道某只债基久期情况——

方法一：看定期报告中披露的重仓债券久期

基金定期报告会披露其前五大重仓债券及对应的资产占比，我们可以据此大致判断债基投资组合的久期。

方法二：看半年报、年报中的“利率风险的敏感性分析”

基金的半年报、年报往往会披露更多信息，比如“利率风险的敏感性分析”，这部分可以用来评估仅当市场利率发生变动时，不采取任何措施的情况下，基金资产净值可能会发生的波动。

举个简单的例子——

从上述两图可以看出，在不考虑规模变动的情况下，对比2022年末和2023年末的数据来看，2023年，债基A投资组合的久期被缩短了；债基B的投资组合久期则被拉长了。

综合来看，久期反映的是债券价格对利率的敏感性程度。在这里也给大家总结了一个小小的表格，希望能给大家的债基投资带来帮助~

$富国中债7-10年政策性金融债ETF发起式联接A(OTCFUND|018266)$

$富国中债7-10年政策性金融债ETF发起式联接C(OTCFUND|018267)$

$富国中债7-10年政策性金融债ETF发起式联接E(OTCFUND|019596)$

$富国全球债券(QDII)人民币C(OTCFUND|019518)$

$富国全球债券(QDII)人民币A(OTCFUND|100050)$

$富国亚洲收益债券(QDII)人民币A(OTCFUND|008367)$

$富国亚洲收益债券(QDII)人民币C(OTCFUND|019709)$

#投顾交流会##债基朋友圈##债市缘何突发跳水？该怎么办？#

风险提示：以上内容不代表对市场和行业走势的预判，也不构成投资动作和投资建议，且可根据市场情况变化而调整。基金有风险，投资需谨慎，建议持有人根据自身的风险承受能力审慎作出投资决策。

投资有风险,基金投资需谨慎。

在投资前请投资者认真阅读《基金合同》《招募说明书》等法律文件。基金净值可能低于初始面值，有可能出现亏损.基金管理人承诺以诚实守信、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证一定盈利， 也不保证最低收益.过往业绩及其净值高低并不预示未来业绩表现。其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证。

以上信息仅供参考，如需购买相关基金产品,请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评,并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。

*以上内容不代表对市场和行业走势的预判，也不构成投资动作和投资建议，不预示基金未来具体投资操作，基金经理可在投资范围内根据市场情况进行调整。建议持有人根据自身的风险承受能力审慎作出投资决策