自从今年8月底以来，银行股股价下跌明显，很大原因是受存量房贷利率打折预期影响。

今年三季度，商业银行净息差下降到1.53%，再创历史新低，这背后原因是贷款收入下降。

不过，目前第二轮存量房贷利率打折已经落地，商业银行的苦日子将暂告一段落。未来几个月监管对于银行的呵护将显著增加。

一、银行，“苦日子”要结束了！  

11月29日，市场利率定价自律机制发布的“兜底条款倡议”提到：

协议有效期内，若利率相关的法律法规、规章政策调整，或人民银行存款基准利率、存款自律约定、银行总行存款利率内部授权上限等发生调整，导致协议约定的利率水平超出允许范围，银行应在按本协议约定存款业务开办前及时通知客户银行存款利率调整情况。

原来，客户和银行进行存款约定，会涉及到利率的关键要求，比如约定的存款利率是2%，存款期限3年，在这个约定期内，尽管存款利率持续下降接近1%，但银行仍是以2%的利率支付给客户。背后的原因是有银行通过违规“手工补息”等方式，支付客户利息，风险由银行承担。

现在市场利率定价自律机制明确叫停此类违规现象，对商业银行来说是明显减负。

不过，个人储蓄存款大可不必担心自己的存款受到影响，该倡议主要针对对公客户，个人储户的定期存款利率不受影响。如果你的存款期限是3年，约定是2.5%的利率，那么在3年内，你个人存款是没有变动的。  

对公存款引入“利率调整兜底条款”之外，同业存款倡议规定，将非银同业活期存款利率纳入自律管理。其中提到：

除金融基础设施机构外的其他非银同业活期存款应参考公开市场7天期逆回购操作利率合理确定利率水平。

当前市场同业存款利率集中在1.7%至2%，目前7天逆回购利率为1.5%，也就是说同业存款利率有较大下行空间。

同业存款意思是银行向同行借钱，把利息降下来不仅能降低银行的利息成本，同时也能降低银行的资金空转，一举两得。

所以表面上，虽然最近一个月没看到个人存款利率下调，但监管已经通过其它方式为银行减负，有利于银行股的估值修复。

二、银行板块“性价比高”，价值凸显

从目前的情况来说，接下来银行股股价仍然处于大有作为的时期。

从价格上看，目前银行股股价普遍破净。截至11月22日，42家A股上市银行市净率全部低于1。什么概念？

这相当于理论上说，今天买了某银行股，明天该银行股进行破产清算，自己拿到的分配收益比买入时的投入还要多。

考虑到现在银行股的分红率比较高，一般在5%左右，明显高于一年期的存款利率。    

所以现在银行股股价处于低估状态。

从2022年底至今，我们会发现银行股股价整体处于上升状态。主要原因是一方面，经济面临较大的下行压力，居民投资心态偏保守。另一方面，存款利率持续下降，高股息率的银行股性价比显现。

三、未来几个月，银行业有望迎来政策“蜜月期”

11月15日证监会发布《上市公司监管指引第10号——市值管理》，进一步引导上市公司关注自身投资价值，切实提升投资者回报。

经济观察报表示，下一步，监管部门拟对相关央企上市公司市净率（P/BRatio，公司股票每股市场价格与每股账面价值的比率）等具体指标，提出明确的量化要求。

作为普遍破净的银行股，有望在这波市值管理中脱颖而出。

接下来，国家还将发特别国债支持国有大型商业银行补充核心一级资本。

可见发现，未来几个月，银行股的题材一个接着一个。

由于前期银行调整得比较充分，在基本面优异且利好政策频出的大背景下，银行“苦日子”要结束了！