$*ST仁东(SZ002647)$$*ST合泰(SZ002217)$$*ST东园(SZ002310)$

【特别提醒】：本文仅代表个人观点，作为个人研究立此存照，与志同道合者共勉，不代表买卖建议。

2024年12月31日，仁东控股（SZ002647）发布公告，公司被广州中院受理重整，同时因重整受理被施加退市风险警示（*ST）。*ST仁东（SZ002647）拿到2024年度第12张路条。

今天（2025年1月13日），泰勒斯资本谈谈*ST仁东（SZ002647）重整情况。

第一，仁东控股是第三方支付龙头。*ST仁东（SZ002647）的核心子公司合利宝是第三方支付龙头，持有中国人民银行核发的支付牌照。

第二，中信资本牵头重整、重整成功概率高。

1.已签署预重整协议。目前，中信资本已经与管理人签署重整协议，明确增发股份比例、增发价格以及经营发展目标。协议明确，中信资本作为战略投资人，受让单价1.3元/股，受让1.15亿股股票。6家财务投资人受让单价2元/股，总受让股份3.41亿股股票。

2.中信资本志在取得控制权。重整协议明确，中信资本将取得第一大股东地位，并且债转股等因素影响不改变重整后中信资本第一大股东地位。

3.中信资管收购银行债权成为最大债权人。中信资产管理公司收购中信银行、银行各3.75亿和1.57亿元债权，债权金额达到8.5亿，成为仁东最大债权人，确保仁东重整计划草案在债委会顺利通过。

4.已取得重整路条最大行政障碍消除。2024年12月30日，广州中院正式受理仁东控股破产重整，标志着仁东重整事项已经取得证监会批准，即取得重整路条，最大的重整行政障碍消除。

以上情况表明，仁东重整成功的概率高。除非证监会按照新的指引（征求意见阶段）要求，大幅度提高重整投资人认股价格，导致中信资本退出

第三，投资人认购价格相对偏低。根据预重整协议约定，战略投资人中信资本的认购价格为1.3元/股，财投的认购价格2元每股，分别占当前股价(4.37元/股）的29.7％和45.37％，投资人认购价格相对偏低。

第四，涉及实控人变更和产业赋能，具有想象空间。按照重整协议，重整成功后，中信资本将成为仁东控股的实际控制人，成为央企控股子公司。同时明确，中信资本将帮助仁东控股取得跨境外汇牌照和跨境支付牌照，推进合利宝与中信资本体系内合作。