$道琼斯ETF(SH513400)$9月魔咒在美股持续发威！上周五美股市场再一次经历了波动，三大股指在周五均以下跌收盘，其中道琼斯工业平均指数下跌1.01%；纳斯达克下跌2.55%；标普500指数则下跌1.73%。整个9月的开局对于美股来说显得尤为艰难，截至周五收盘，本周道指累计下跌2.93%，标普500指数下跌4.25%，录得了自2023年3月以来的最差单周表现，纳指更是下跌了5.77%。

引发这一波动的自然是市场期待已久的8月份非农数据的公布了。数据显示，8月非农就业人数增加14.2万，低于市场预期的16.1万。与此同时，之前两个月的数据也被向下修正。不过失业率微降至4.2%，是5个月以来首次下降，但这并未能完全缓解市场对经济放缓的担忧。

除了新增非农数据外，其他就业指标也呈现出喜忧交织的局面。8月非农平均时薪环比和同比均有所反弹，高于预期，这在一定程度上缓解了市场对薪资增长乏力的担忧。然而，7月职位空缺数超预期下降，职位空缺数与失业人数比值也大幅下降，并首次低于2019年最小值，这些数据又透露出就业市场供需关系的不平衡。

面对这样一份指向性较差的数据，市场对于9月份降息幅度的预期也产生了大幅变化。数据弱于预期的表现，最初使得降息50个基点的押注迅速占据优势。然而，随着对数据的反复审视，非农表现并未糟糕到足以支撑如此大幅度的降息，因此降息50个基点的概率有所回落。截至上周五收盘，市场对美联储本月降息25个基点的概率预期高达70%，而降息50个基点的概率预期则降至30%。

不确定性是市场波动性的来源，而这一份8月就业数据并未能消除这种不确定性，市场对于经济前景的担忧并未得到缓解。再加之芯片股以及过去几个月“超级科技股”的股价表现不佳亦加剧了市场的焦虑。下一周有8月份的PPI和CPI数据以及苹果的新品发布会，这将提供更多有关经济趋势的线索以及科技相关的催化事件。不过总体来看，当下市场对于数据的敏感性很高，整体市场的波动性也将维持在高位。

在这种情况下，市场的避险情绪，资金流入更具确定性和防御属性的资产中，因此我们在上周五看到了“现金为王”的现象：美元指数震荡上行。表明部分投资者开始撤出市场换成现金（美元）。那么在权益市场中，资金也会“远离火场”，向更加稳健的资产布局，因此当下道琼斯指数的投资价值便凸显了出来。

从过去一周的表现中也可以看出，其在三大指数中的表现是最好的，具有不错的抗跌性，一部分原因便在于其成分股大多是大盘蓝筹风格，其中金融是第一大权重板块，不仅盈利能力稳定，市值规模较大，而且其顺周期属性也使得它将充分受益于降息周期。

从行情上来看，道琼斯指数开始逐步从高点位置调整，接连两根较大实体部分的阴线表明抛压依旧过大，后续可能还将有所调整，但是下跌空间或将极为有限。从技术面来看，道指或将在4万点左右获得较强支撑。因为这一位置不仅是整数关口，而且还是前几轮行情的高点以及跳空缺口，不少空头可能在这一位置选择止盈，而多头也会在这里买入，两者合力托起行情。

8月非农数据引发的市场波动和对于经济前景的不确定性使得美股市场承受压力，但道琼斯指数凭其稳定性和顺周期特征，展现出较强抗跌性。随着后续数据发布，市场或将获得更多指引。因此，短期内波动虽可能持续，但道指的下行空间不多，大伙不必过度惊慌。#券商“航母”要来 券商板块怎么走？##央行发声！降准还有空间##九月基金投资策略#