隔夜凌晨，美股市场整体承压，三大指数全线下跌。其中道琼斯指数下跌0.61%，这已经是连续第九个交易日下跌，创下了自从1978年以来的最长连跌记录，而纳斯达克综合指数和标普500指数也分别下跌了0.32%和0.39%。这一轮下跌主要归因于资金从传统股票向科技股的板块轮动，特别是在11月初选举结束后，科技股持续上涨，而道指等以传统股票为主的指数则表现不佳。

而在经济数据方面，美国11月份零售销售超预期，较前月上升0.7%，显示出消费者信心的持续增强。此外，市场正密切关注美联储的利率决定。美联储将在本周二和周三召开为期两天的货币政策会议，这也是今年的最后一次政策会议。根据市场预测，美联储降息25个基点的可能性高达95%，美股市场流动性有望进一步宽松。

其实今年的美股行情在历史上比较罕见：在高估值的基础上，实现了低波动与高回报的并存。截至12月13日，标普500指数全年表现抢眼，回报率高达26%，波动率却仅为12.2%，盈利与估值实现了双扩张。这一表现与2023年的低波牛市相呼应，两年累计收益率达55%，仅次于1995~1996年的辉煌时期。美股的上涨，无疑受益于货币政策的宽松、市场情绪的高涨以及科技股的引领作用。这些短期因素为市场注入了强大的动力，推动了估值的飙升。

眼下市值最大的科技公司已经成为估值高企的主要推手，它们的股价波动对整个市场产生了巨大的影响。这种高度集中的市场结构，增加了市场的脆弱性，一旦这些科技巨头出现业绩下滑或市场对其前景产生质疑，整个市场可能会遭受严重的冲击。不过这并不意味着美股短期之内即将见顶。当前美股市场依然处于传统的乐观阶段，有公司盈利的支持、特朗普未来放松管制的政策预期以及分析师开始将公司盈利预期向2025年过渡等多重利好因素。

长期来看，美股的走势取决于基本面。在当前美国经济软着陆、企业盈利依旧强劲的情况下，美股长期走势依旧乐观。但瑞银认为，美股估值在非衰退时期通常具有上行倾向，而在经济收缩时期则会迅速修正。因此，尽管当前美股市场表现强劲，仍需保持谨慎态度。

在这种背景之下，咱们不妨谨慎一点，布局波动性较低且盈利能力稳定的赛道，例如道琼斯指数。该指数倾向于选取具有良好财务表现和稳定股价的公司。这些公司往往是蓝筹股中的蓝筹，白马股中的白马，是投资者眼中的“稳健派”。它们的股价上涨主要依赖于盈利的增厚，而非估值的波动。

而且从行情上来看，近期道琼斯指数连续下跌也正好为我们提供了一个不错的上车机会。从K线图上来看，道指连续九根阴线确实有点吓人，且近期出现了些加速下行的趋势，似乎自从8月份以来的上行趋势被打断。但其实也不用太过担心，在连续下跌之后指数具有较强的超跌反弹需求，后续行情有望止跌企稳。

因此，在当前美股复杂多变的背景下，大家伙儿还是稳健一点比较好。道琼斯指数，作为汇聚美国优质蓝筹股的赛道，其稳定的盈利能力和较低的市场波动性，为投资者提供了一个相对安全的避风港。感兴趣的朋友们不妨看看$道琼斯ETF(SH513400)$。#微盘股暴跌！什么原因?#