$道琼斯ETF(SH513400)$目前美股市场集中度已经远超21世纪初“互联网泡沫”最顶峰时期，考虑到目前美股市场中最主要的估值热点在于这一轮生成式人工智能，因此未来这一概念发生改变、监管环境的变化以及新的技术突破和颠覆，都将给整体估值带来影响。最近的一个例子便发生在2024年最后一个月，由于行业认为人工智能将由“预训练”向“推理”过渡，英伟达遭到抛售，股价在12月下半月明显承压，而与之相对应的是这一新概念转移中占据有利地位的博通，迅速崛起。

当然高集中度也并不简单等同于高风险，从估值的角度来看，目前美股市场尽管整体估值水平较高，但相比互联网泡沫时期依然很低，这一轮生成式AI热潮下的大公司有真实业绩支撑，他们的营收和利润增长良好，以英伟达为例，在其市值迅速攀上3万亿美元的过程中，其利润也在成倍增长。

随着通胀显著下降，同时美国经济增长，尤其是就业状况出现疲弱迹象，市场对于美联储降息的预期从2024年下半年开始不断升温，这一预期在9月份得以兑现，美联储在9月份的会议上宣布一次性降息50个基点的决定，这一降息幅度一定程度上让许多分析人士意外，因为尽管降息是大概率事件，但此前市场预期25个基点的下调幅度概率更大，50个基点的下调幅度反而令市场疑虑是否美联储发现了更多经济下滑的征兆，以更大幅度的降息来做出提前应对。

但从权益市场角度而言，投资者总体保持乐观情绪，认为宽松货币政策有利于权益资产的进一步上涨，由此开启了新一轮的上涨行情。

从过往的历史经验来看，美联储开启降息周期后，10年期美国国债收益率将开启一轮下降走势，但2024年却走出了特立独行的走势，10年期美国国债收益率在美联储降息后持续走高。

在经历了过去两年美国历史性的牛市后，华尔街对于2025年美国的走势预期总体保持谨慎乐观态度，他们的主要观点包括2025年难以出现过去两年这样的涨幅、公司盈利将成为推动市场上涨的主要动力、美股的集中度过高的问题将有望得到缓解、中小盘公司将有优异表现等。

具体分析来看，道琼斯指数截止午后开盘半小时左右，相交前两日呈现回暖的态势。MACD方面，虽然还没有出现明显的金叉，但是绿柱正在逐渐缩短。从WR指标来看，近期在高位出现粘合，通常预示着市场可能处于超卖状态，一旦调整到位，市场可能会迎来反弹，后市依然可看好。

从投资角度来看，道琼斯指数由30家著名的工业公司股票组成，这些公司在美国乃至全球经济中都占有重要地位。因此，道琼斯指数的走势能够在一定程度上反映美国乃至全球的经济发展趋势。投资者通过投资道琼斯指数，可以把握整体经济动向，从而做出更为明智的投资决策。相关产品上，大家可以多多关注道琼斯ETF(SH513400)。#晒收益#