李录在北大光华作了题为《全球价值投资与时代》的演讲，从天下大势讲到如何搞钱，共3万字，以下是省流版。

1、宏观

【国际】

二战后，美国在全球事务中扮演 “锚”的角色，通过军事、贸易和资本构建起“美国秩序”，但现在美国认为得不偿失，决定重建秩序，国际关系大洗牌。

【国内】

绝大部分工作岗位由非国有企业提供，这部分就业面临压力；与此同时，以房地产为代表的私人财富缩水。

国际和国内形势叠加，引发对未来不确定的担忧，进而影响消费信心。

2、搞钱

宏观局面客观存在，不因我们的愿望或者臆想而改变。

坦然接受，然后拆东墙补西墙。

在全球范围，找到最有活力的经济体，挑选最有创造力和竞争力的上市公司。

买他们的股份，狠狠地赚，补贴你需要消费的地方的购买力。

投资就像钓鱼，要去有鱼的地方钓鱼。

3、价投

股票代表上市公司所有权，回报来自内在价值。

未来很难预测，留足安全边际，便宜是硬道理。

买入具有竞争力和增长潜力的优质上市公司，长期持有。

。。。

搬出格雷厄姆巴菲特和芒格站台，车轱辘话来回说。

4、总结

简单总结以上内容，共三点：

A、宏观剧变

B、去有鱼的地方钓鱼

C、价值投资

因为A，所以B，然后用C落地。

逻辑连贯，标黄的B是关键。

不知道为啥，国内中巴夹头抄到的作业普遍是：

A、宏观剧变

B、无视宏观

C、价值投资

B错了，没苦硬吃，被市场虐无数遍。

笑。