大家好，我是永赢黄金股ETF及其联接基金的基金经理刘庭宇。

近期经历短暂调整后，国际金价企稳回升，截至周三收盘，COMEX黄金期货涨0.88%报2654.1美元/盎司，实现三连涨。对比金价高位震荡，黄金股仍然相对滞涨，看好金价上行后黄金股的补涨空间。今日继续定投2000元@$永赢中证沪深港黄金产业股票ETF发起联接C(OTCFUND|020412)$

1） 如何看待近期金价的走势？

受到美国大选结果落地，特朗普交易预期兑现及经济数据催化等因素影响，金价短期调整。但黄金的长期逻辑并没有发生本质变化，随着获利了结资金和空头资金逐步离场，黄金持有者中的多空力量重新得到平衡，最终我们看到黄金在半年线附近获得了支撑，即使本周美联储官员发表鹰派观点也没能带动金价进一步下行。近期随着地缘风险升温和美国经济政策不确定性上升，金价企稳反弹。

2） 从投资角度看，当前黄金与黄金股的投资价值如何？

从中长期的角度来看，黄金仍有较大的上行空间，而近期回调或带来黄金投资价值进一步突出。首先逆全球化趋势加剧抬高通胀中枢，而金价与美国通胀长期正相关；二是共和党大幅减税的政策将进一步抬高美国赤字率，压制美元信用，对黄金有利；最后，美联储降息周期刚开始，未来积极的财政政策需要更大幅度的货币宽松来配合，利率下行期间黄金投资者继续回流有望和央行购金形成合力，推动金价再创新高。

此外，对于看好金价后市，且想博取黄金上行区间权益市场超额收益的投资者，黄金股投资机会值得重视。当前黄金股与黄金仍大幅背离，随着金价企稳上行，压制黄金股的因素得到缓解，后续黄金股补涨空间值得期待。从估值角度看，截至11月20日，黄金股最新PE估值为17.69倍，低于指数上市以来近84%的区间，投资性价比凸显。

市场首支黄金股指数产品：

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$永赢中证沪深港黄金产业股票ETF发起联接A(OTCFUND|020411)$

观点仅供参考，不构成投资建议。市场过往表现不预示未来，不构成对基金业绩的保证。

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，并承担不同程度的风险。通常基金的收益预期越高，风险越大。黄金股ETF(SH517520)及其联接（永赢中证沪深港黄金产业股票ETF发起联接，A类：020411、C类020412）属于中高风险（R4）产品，适合经客户风险承受能力等级测评后结果为成长型（C4）及以上的投资者。基金风险等级与投资者风险承受能力等级对照表详见永赢基金官网。投资者通过代销机构提交交易申请时，应以代销机构的风险评级规则为准。上述产品可投资于港股通标的股票，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。敬请投资者在做出投资决策之前，仔细阅读产品法律文件，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，充分考虑自身的风险承受能力，理性判断并谨慎做出投资决策。

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