某知名电子产品加工企业招人了！近期，有媒体报道，该企业郑州科技园紧急招聘大量工人，还上调了时薪，从20元左右上升至27元；有中介表示，90%的面试者能够通过，近两周进厂人数高达5万，且仍在持续增加。

这究竟是发生了什么？高价招工，事出有因：某知名手机品牌的新机型，按照惯例将于9月发布；对于供应商们而言，最近这两个月是关键的“备货期”；生产线的用工需求大增，导致新员工数量和工资、奖金大幅提升。

这则新闻，体现出消费电子行业的一大特点：周期性显著。既具备高端制造业的“技术门槛”，也因其“消费属性”而与居民的日常生活息息相关；因而，从一些平时能够观察到的表象中，也能对消费电子行业的最新变化有所感知。富二这就来跟客官们唠唠！

从历史变迁来看，消费电子产业以10年为一个迭代周期；而每一轮迭代的驱动力，基本都是新技术的突破和应用。

图1：21世纪以来，消费电子行业的发展历程

在互联网及通信技术、芯片算力、应用场景持续发展的历史浪潮中，我们经历了以台式机、笔记本为代表性产品的桌面互联网时代，以智能手机、平板电脑为代表性产品的移动互联网时代，如今正处于脑机接口、自动/辅助驾驶等技术飞速发展的万物互联时代中。

图2：消费电子行业的投资逻辑

总而言之，从长期维度出发，消费电子产业主要受到创新趋势的影响；而在同一个创新周期内，当技术和产品并无显著突破时，对消费电子行业产生较大影响的因素，则主要是周期性，体现在供求关系和产品换代这两方面。

像是在本文一开头，富二所提及的“某知名手机品牌即将发布新机型”，便属于“产品换代”维度；而前者所说的“供求关系”，则与创新驱动、产品换代下的消费风潮和产能扩张有关。通过影响消费电子的量和价、相关企业的经营状况和利润水平，对整个板块的投资表现形成促进。

那么，从这个大框架出发，着眼于当前，消费电子板块值得关注吗？咱们挑几个具有较强代表性的例子，来分析一下。

首先，在技术层面，消费电子领域有何突破？AI或是关键环节。

就以手机举例，国内外的多家手机厂商均在尝试将AI功能嵌入系统，AI智能手机的渗透率正在加速提升。据科纳仕咨询（Canalys）预测，AI手机出货量有望从2023年的5%提升至2028年的54%，在此期间CAGR（年均复合增长率）达63%。

而且在AI智能手机的领域，中国手机品牌的布局更早。同样是来自Canalys的数据：截至2024年一季度，国内AI手机出货量达1190万部，占据全球AI手机出货量的25%。近两年来最具颠覆性和话题性的AI技术，或将带动智能手机市场的创新需求，拉动光学器件、射频器件、连接器、结构件等消费电子零部件的业务发展。此外，AI与汽车电子、可穿戴设备等消费电子赛道的结合，所带来的创新需求，也是很值得期待的。

另外，从供需的角度而言，消费电子领域出现了哪些变化？行业去库存或已近尾声。

自2020年3月起，消费电子行业开始了新的一轮库存周期，根据过往的经验来看，库存周期一般会维持3至4年；而目前的库存同比增速，仍处于历史较低水平，行业景气度有好转空间。

图3：国内计算机、通信和其他电子设备制造业产成品存货同比增速（%）

数据来源：国家统计局、Wind，统计区间为2010年1月1日至2024年8月6日。

而从需求端来说，无论是消费电子产成品出口量改善，还是产品更新换代、新机型面世所催生的换机需求，都促使供求两端朝平衡更进了一步。

因此，无论是从长期创新趋势，还是中期的供求关系来说，消费电子板块的布局机会仍不能被忽视。如果对消费电子板块的投资机会感兴趣，那么中证消费电子主题指数（简称：消费电子指数；代码：931494.CSI）作为目前市场上代表消费电子板块的典型指数，或值得关注。指数成分股集中分布在电子制造、半导体、光学光电子等消费电子相关行业，消费电子“纯度”十足。

消费电子指数以2012年12月31日为基期，基日以来总回报达到164.71%；同期沪深300指数仅上涨32.16%，超额收益较为显著；近三年、近五年消费电子指数分别上涨23.97%和17.24%，相较于沪深300指数、上证指数，投资回报率维持优势地位。

图4：消费电子指数的区间涨跌幅对比（%）

数据来源：Wind，截至2024年8月13日；消费电子指数以2012年12月31日为基日，自2019年至2023年近五个完整会计年度的收益率分别为99.97%、36.40%、8.12%、-39.61%、0.92%。市场有风险，投资需谨慎。指数历史情况不预示其未来收益，也不构成对本基金业绩表现的保证。

富二家旗下的消费电子ETF富国（交易代码：561100）则是目前市场上紧密跟踪该指数的基金产品。根据基金2024年二季报，前十大持仓如下，不少消费电子行业中耳熟能详的公司赫然上榜，多为电子、芯片等热门赛道的龙头型企业。

表1：消费电子ETF富国的前十大持仓

数据来源：基金定期报告，截至2024年6月30日；基金持仓列示仅作说明，不构成投资建议和个股推荐，仅为节点数据，不代表本基金未来持仓情况。

$富国中证消费电子主题ETF发起式联接A(OTCFUND|015876)$

$富国中证消费电子主题ETF发起式联接C(OTCFUND|015877)$

$富国中证芯片产业ETF发起式联接A(OTCFUND|014776)$

$富国中证芯片产业ETF发起式联接C(OTCFUND|014777)$

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风险提示：市场有风险，投资需谨慎；请投资者详细阅读产品法律文件，根据自身风险承受能力审慎决策。投资者投资指数基金，请关注指数基金投资风险，包括但不限于标的指数回报与股票市场平均回报偏离、标的指数波动、基金投资组合回报与标的指数回报偏离等。

投资有风险,基金投资需谨慎。

在投资前请投资者认真阅读《基金合同》《招募说明书》等法律文件。基金净值可能低于初始面值，有可能出现亏损.基金管理人承诺以诚实守信、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证一定盈利， 也不保证最低收益.过往业绩及其净值高低并不预示未来业绩表现。其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证。

以上信息仅供参考，如需购买相关基金产品,请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评,并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。