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公告日期：2020-08-31
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邳州市恒润城市投资有限公司
公司债券半年度报告
（2020 年）
二〇二〇年八月
邳州市恒润城市投资有限公司公司债券半年度报告（2020 年）
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重要提示
公司董事、监事、高级管理人员已对半年度报告签署书面确认。
本公司半年度报告中的财务报告未经审计。
邳州市恒润城市投资有限公司公司债券半年度报告（2020 年）
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重大风险提示
就本公司所知，目前没有迹象表明已发行公司债券未来按期兑付兑息存在风险。投资
者在评价和购买本公司发行的公司债券前，应认真考虑下述各项可能对公司债券的偿付、
债券价值判断和投资者权益保护产生重大不利影响的风险因素,并仔细阅读本报告中的“重
大风险提示”等有关章节。
与《邳州市恒润城市投资有限公司公司债券年度报告（2019 年）中披露的“重大风险
提示”相比，本公司现有风险的变化之处如下：
1、更新 2020 年 1-6 月财务数据等内容。
除以上内容更新外，本公司的风险与邳州市恒润城市投资有限公司公司债券年度报告
（2019 年）中披露的“重大风险提示”无重大变化。本公司现有风险具体如下：
一、债券的投资风险
（一）利率风险
受国民经济总体运行状况和国家宏观经济政策的影响，市场利率存在波动的可能性。
由于公司所发行债券为固定利率债券，且期限较长，可能跨越一个或一个以上的利率波动
周期，市场利率的波动可能使债券实际投资收益具有一定的不确定性。
（二）流动性风险
本公司无法保证所发行公司债券会在债券二级市场有活跃的交易，从而可能影响债券
的流动性，导致投资者在债券转让和临时性变现时出现困难。
（三）偿付风险
虽然本公司目前经营情况和财务状况良好，但本公司已发行债券的存续期较长，如果
在债券存续期间内，本公司所处的宏观环境、经济政策和行业状况等客观环境出现不可预
见或不能控制的不利变化，以及本公司本身的生产经营存在一定的不确定性，可能使本公
司不能从预期的还款来源中获得足够资金，从而影响债券本息的按期兑付。
（四）公司债券所特有的风险
尽管在债券发行时，本公司已根据现实情况安排了偿债保障措施来控制和降低债券的
还本付息风险，但是在债券存续期内，可能由于不可控的因素（如政策、法律法规的变化
等）导致已拟定的偿债保障措施不能完全履行，进而影响债券持有人的利益。
（五）资信风险
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本公司目前资产质量和资产流动性良好，盈利能力和现金获取能力强，能够按时偿付
债务本息，且本公司在报告期与其主要客户发生的重要业务往来中，未曾发生严重违约。
在未来的业务经营过程中，本公司亦将秉承诚实信用原则，严格履行所签订的合同、协议
或其他承诺。但如果由于本公司自身的相关风险或不可控制的因素，导致本公司资信状况
发生不利变化，将可能影响债券本息的按期兑付。
二、发行人的相关风险
（一）财务风险
1、短期偿债压力风险
截至 2020 年 6 月末，公司合并报表流动比率和速动比率分别为 4.58 和 1.93；截至 2019
年末，公司合并报表流动比率和速动比率分别为 4.62 和 1.78；截至 2018 年末，发行人合并
报表流动比率和速动比率分别为 3.66 和 1.67。发行人存在一定流动性风险，且公司未来计
划的资本性支出较大，如果主要通过短期借款融资，则可能存在一定短期流动性风险。另
外，公司的应收账款占比较大，如果不能如期收回，将加剧短期流动性风险。
2、长期债务占比较高的风险
截至 2020 年 6 月末，公司合并报表资产负债率为 62.15% ，非流动负债合计为
664,679.23 万元，占发行人负债合计的 66.22%。公司长期债务规模占比较大，未来可能会
面临较高的偿债压力。
3、经营活动现金流净额为负的风险
报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额为负值。2020 年 1-6 月，发行人经营活
动产生的现金流量净额为-26,480.48 万元。如果在债券存续期内，公司经营活动产生的现金
流量净额持续为负值，则发行人对债券的偿债能力可能受到影响。
4、应收账款回收风险
报告期内，公司应收账款余额较大。截至 2020 年 6 月末，公司应收账款余额为
43,461.32 万元。公司应收账款主要为邳州市人民政府（财政局）应支付的代建工程款。如
果在债券存续期内，公司的应收账款出现坏账无法收回，则公司对债券的偿债能力可能受
到影响。
5、金融机构借款加速清偿的风险
发行人部分借款合同设置加速清偿条款。合同规定：若借款人违约，贷款人有权宣布
相应的借款合同和贷款人与借款人之间其他合同下未偿还的借款和其他融资款项立……
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