关键指标【仅供参考】

1、沪深300股债利差择时模型：5.88%，维持100%偏股基金。（持有资金或新增资金均配置雄霸赛道偏股/节节高混合等偏股组合）。

2、万得全A市净率：1.47倍，处于21.18%的偏低位置（历史1.29-2.14，再跌12.24%达到近10年最低，涨45.58%创近5年新高），恒生指数强势，港股央企红利ETF和香港证券ETF领涨。

3、可转债均价：121.9元，处于47.24%的适中偏低区域（历史94.741-152.232）。

10日，离岸人民币小幅贬值，北上资金净流出63亿元，主力净流出187亿，A股强势震荡，住房限购解除下，港股继续走强，地产股领涨。

受港股通红利税可能免除的传闻影响，港股央企红利ETF大涨5.98%，香港证券ETF上涨5.77%，受多个城市商品房限购取消影响，港股地产也再度拉升，世茂集团大涨70%。

目前红利税免除传闻未获证实，如果证实，对应指数有望估值提升20%-30%。

整体看，A股上涨较为波折，相当于深一脚浅一脚往前走，港股上涨则较为流畅，主要原因是港股估值低、区域基本面反转、国际资金流向反转和内地支持政策等较为给力。

板块方面，房地产、水电、火电涨幅靠前，涨幅均超过2%；锂电电解液、脑机接口、光刻机等跌幅偏大，整体走势转弱。

夜间，黄金上涨0.6%，ICE布油上涨1.14%，美国十年期国债收益率走高至4.498%，道琼斯指数上涨0.32%，纳斯达克100指数上涨0.26%，中概指数下跌0.2%，A50下跌0.04%，美国资产相对强势。

消息方面：

1.4月末，广义货币(M2)余额301.19万亿元,同比增长7.2%；狭义货币(M1)余额66.01万亿元，同比下降1.4%。

注：M1增速是最近10年来第二次同比负增长，上一次为2022年1月。说明社会需求偏弱，资金未能实际投放到生产领域，会对股市形成拖累和考验。

未来，让301万亿M2真正流动起来、让企业和居民形成正向发展预期迫在眉睫。

2.4月CPI同比上涨0.3% PPI同比下降2.5%

涨幅较快的是其他用品及服务上涨3.8%，旅游上涨4.1%，中药上涨5.4%，交通工具燃料上涨6.9%。

注：猪肉价格企稳，叠加近期的铁路、水费涨价，未来CPI走高较为确定，但生产环节的通缩尚未扭转。

3.隔夜外盘：美股三大指数涨跌不一 道指日线八连涨 新股诺瓦瓦克斯医药暴涨近99%

4.北向资金重大变化！调整沪深港通交易信披安排 将不再披露实时交易金额

有关北向交易的实时成交额及每日额度余额的调整（不实时公布）将于5月13日（星期一）正式实施。

同时，不再披露沪深股通实时买入交易金额、卖出交易金额和交易总额；沪深股通当日额度余额大于或等于30%时，显示“额度充足”；小于30%时，实时公布额度余额。

一、特色老债

1、双低转债【偏安全】

博世转债、思创转债、百川转2、利群转债、张行转债。

2、小规模双低债【偏活跃】

博世转债、凯中转债、冠中转债、海环转债、德尔转债。

3、低溢价转债【偏进攻】

正丹转债、大叶转债、百川转2、合力转债、博世转债。

4.贵广转债下修到底，合理价值为123元，略高于当前价格。

5.药石转债、伟22转债董事会提议下修，如果下修到底，合理价值分别为126元和128元，均大幅高于当前价格。

9日可转债等权下跌0.06%，溢价率中位数为46.5%，跟随市场震荡。

以上为个人观察和思考，仅供参考，不做推荐。

二、估值分析