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投资有风险，入市需谨慎

A股历史上有几个让人记忆犹新的大底，比如：998、1664、1849、2440等。

每次磨底都非常煎熬，但我也发现一个市场周期的参考观测指标。历次市场磨底区域，很多个股都跌破净资产，在2005年的998点时破净率是15.6%；在2008年全球金融危机的1664点时破净率是13.9%；在2012年的1849点时破净率是7.0%；在2018年中美贸易战的2440点时破净率是10.8%；在2024年2月的2635点时破净率是15.6%。

而昨天全部5347只A股，有844家破净，破净率来到844/5347=15.8%，这个数字创下了20年以来的最高值（2004年至今），这说明本轮市场悲观情绪的计价反馈已经接近998点和1664点。

这次15.8%的破净率与2635点15.6%的能否形成大A破净率下的W底呢？接下来会如何演绎呢？是否会重演反转的历史呢？

历史不会简单重复，但往往押着相同的韵脚。其实现在的大A正处于一个指数估值不高，投资者情绪过度悲观、增量政策在路上、盈利增长预期或逐步修复的阶段，这与历史上各轮周期底部可能已具备了较多的可比性。

因此，站在当下，无需过度悲观，而应逆情绪周期，思考如何把握机会投资布局，才能跟上未来可能的上升行情。从今年以来，汇金等大资金真金白银大笔流入权益宽基ETF来看，也能看到“国家队”对当前权益布局机会、优质资产投资价值的认可。

如果投资个股，那么5000多只股票，选择难度相当大，不如直接借道指数基金的方式来跟上指数，确定性相对较高。比如，最近刚刚推出的中证A500指数。

中证A500指数从各行业选取市值较大、流动性较好的500只证券作为指数样本，以反映各行业最具代表性上市公司证券的整体表现，旨在从多维度反映A股各行业代表性公司整体表现，为市场提供多元化业绩基准与投资标的，也有望成为中国经济和A股的新风向标。

中证A500指数相对于其它宽基指数，覆盖范围更广，整体市场代表性更强。

从财务指标来看，中证A500指数成分股质地较优，指数整体的净资产收益率和利润增速分别为11%和21.69%。

而相较于中证500、中证A50、中证100、沪深300这几大主流宽基，中证A500指数也具备显著的估值吸引力。

数据来源：中证指数有限公司、Wind，中证A500指数成分股市值分布采取自由流通市值加权计算，截至2024年8月31日；仅代表在特定时点的预测数据，不构成对本基金业绩表现的保证，可能根据指数编制方案及市场情况发生调整。

根据最新一期样本股回测，中证A500指数历史走势相对于传统宽基指数，在较长的时间维度中具有一定的超额收益。代表每承担一份风险能获得多少超额回报的“夏普比率”，也较突出。

最近跟踪中证A500指数的首批ETF获批，9月10日起重磅首发的嘉实中证A500ETF（认购代码：159351）值得关注，嘉实中证A500ETF拟任基金经理刘珈吟，现任嘉实基金指数投资部负责人，拥有15年证券从业经历，投资经验超过8年，也是超千亿规模的嘉实沪深300ETF的基金经理。拟任基金经理张超梁，拥有11年证券从业经历，投资经验超过2年，深耕指数投资领域。

嘉实中证A500ETF（基金代码159351）费率上也很优惠，管理费为0.15%，托管费为0.05%。季度分红机制也很明确，根据基金合同，在符合基金分红条件的前提下，嘉实中证A500ETF每季度至少进行一次收益分配，助力投资者分享资本市场发展红利。落袋为安的分红，一定程度上是实力的表现，也有助于方便投资者的现金流需求。

这类更具代表性的宽基ETF，是市场低位布局的省心选择，均衡、分散、费率低。

尊敬的投资者：

风险提示：投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。

您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。

根据有关法律法规，嘉实基金管理有限公司做出如下风险揭示：

一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。

二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。

三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

四、嘉实中证A500交易型开放式指数证券投资基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括因政治、经济、社会等环境因素对证券价格产生影响而形成的系统性风险、个别证券特有的非系统性风险、基金管理人在基金管理实施过程中产生的基金管理风险、本基金的特定风险等。本基金为指数型基金，主要采用完全复制法跟踪标的指数的表现，具有与标的指数、以及标的指数所代表的股票市场相似的风险收益特征。本基金除上述风险外，还包括以下特有风险：市场风险（政策风险、经济周期风险、利率风险、购买力风险、上市公司经营风险）、信用风险、管理风险、操作或技术风险、合规性风险、本基金特有的风险（标的指数回报与股票市场平均回报偏离的风险、标的指数波动的风险、基金投资组合回报与标的指数回报偏离的风险、标的指数变更的风险、指数编制机构停止服务的风险、成分股停牌的风险、基金份额二级市场交易价格折溢价的风险、参考IOPV决策和IOPV计算错误的风险、退市风险、投资者申购失败的风险、投资者赎回失败的风险、基金份额赎回对价的变现风险，即流动性风险、基金收益分配后基金份额净值低于面值的风险、第三方机构服务的风险）、投资于股指期货的特定风险、投资于股票期权的特定风险、融资及转融通证券出借的风险、不可抗力的风险等。

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