9月4日-9月8日，食品饮料指数跌幅为1.0%，一级子行业排名第16，跑赢沪深 300 约 0.4pct，子行业中其他食品（+0.0%）、白酒（-0.7%）、零食（-0.8%）表现相对领先。$港股通消费ETF(SH513960)$

本周统计局公布8月CPI同比增0.1%，由负转正；8月非食品消费的拖累收窄。叠加8月PPI收窄至-0.3%，可看到基本面的积极信号正在变强。

从宏观层面来看，2023年消费开始复苏，节奏可能偏慢，但复苏的方向没有变化。观察经济数据，2023Q2 GDP增6.3%，低基数背景下增速略低于预期。7 月社零数据在经历二季度的高增长后也有增速回落趋势，但更多是基数原因导致的增速波动。整体来看消费复苏的趋势明确，节奏略慢。

从微观层面来看产业表现，也呈现弱复苏趋势：食品制造企业2023年1-7 月营收增速 2.0%，增速环比1-3月略有上行；利润总额同比下滑 0.7%，下滑幅度较1-3月也有收窄，也表明产业正在缓慢复苏。

从财报业绩表现来看，2022Q2食品饮料上市公司整体营收增速（9.6%）与利润增速（9.1%）环比一季度均出现回落，其中白酒表现相对平稳，由于渠道库存承担部分蓄水池功能，2022Q2白酒企业报表业绩环比一季度略有回升。大众品二季度分化较大，其中2022Q2业绩，其他酒类、软饮料、黄酒、葡萄酒营收实现了加速增长；啤酒、肉制品、乳制品与调味品的营收增速环比一季度略有回落，以上行业更偏刚需，也反映出二季度大众消费仍面临压力，主因在于消费场景恢复缓慢以及消费力不足。但细分子行业还是表现出较高的景气度，如休闲零食、餐饮供应链等。

随着政策不断刺激，宏观经济预期变化，食品饮料板块大概率跟随

向上修复。而中秋国庆假期的来临，更是消费的“金九银十”，目前板块还处于底部位置，要抓住低位布局的机会。$主要消费ETF(SZ159672)$#医药大爆发！要企稳了吗？##半导体已成市场主线 你认可吗？#