2024年，是ETF大发展的一年，国内市场涌现出诸多“打法”。
一方面，头部机构稳坐宽基“宝座”，紧抓核心资产；另一方面，芯片、红利、海外等权益方向以及固收、另类资产等方向，“爆款”不断涌现，差异化道路“初见端倪”。
随着投资环境明显改善、投资回报逐步提升，业内机构预计，未来市场有望助力ETF规模增长驶入快车道。对比海外经验来看，ETF多元化产品矩阵有望进一步扩容，ETF的投顾生态也有望逐步完善。
头部ETF机构稳坐“宝座”
回首2024年，公募ETF迎来跨越式发展。
数据显示，2024年，ETF总规模由年初的2.05万亿元迅速扩张至3.73万亿元。截至2024年末，ETF管理规模超2000亿元的公募机构有5家，超千亿元的公募机构有12家，而在年初规模超1000亿元的公募机构仅有7家。
ETF管理规模居前的基金公司一览
作为其中的头部机构，华夏基金、易方达基金的ETF管理规模在2024年末均超6000亿元，华泰柏瑞基金的ETF管理规模超过4700亿元。从年初到年末，三家公募机构始终位居ETF管理规模前三，并且也是2024年行业内ETF管理规模新增超2000亿元的三家公募机构，目前其ETF管理规模合计占ETF总规模的四成以上。
亮眼的规模增量，主要来自于头部宽基ETF的“吸金”魅力。
2024年，规模增量前三的ETF产品分别来自于华泰柏瑞基金、易方达基金、华夏基金的沪深300ETF，华泰柏瑞沪深300ETF以新增2285.38亿元居榜首，易方达沪深300ETF、华夏沪深300ETF规模分别新增1988.00亿元、1263.23亿元；华夏上证50ETF、易方达创业板ETF也分别贡献了超700亿元和500亿元的规模增量。
在2024年的中证A500ETF“排位赛”中，上述三家头部机构也紧跟发力。截至2024年末，华夏基金、华泰柏瑞基金、易方达基金旗下中证A500ETF规模都在150亿元以上，规模在同类产品中分别排在第4、5、7位。
然而部分表现欠佳的行业主题ETF成为头部机构规模“失血”的主阵地。例如，新能源车ETF、光伏ETF等规模缩量均在20亿元以上。
行业主题ETF“爆款”不断
在ETF行业大发展的一年里，除了上述三家头部公募机构继续发挥带头作用之外，多家大中型公募机构在ETF业务方面加大发展力度，成果不断涌现。
从获得的规模增量来看，发力宽基产品依然是最重要的方式之一。
2024年，嘉实基金、南方基金的ETF管理规模均新增超千亿元，仅次于上述三家头部机构，ETF管理规模排名分别上升了5位和3位。其中，嘉实基金旗下仅沪深300ETF就为公司贡献了七成以上的ETF规模增量，南方基金旗下的中证500ETF、中证1000ETF、中证A500ETF合计为公司贡献了八成以上的ETF规模增量。
2024年，部分公募机构在ETF的差异化投向方面成绩亮眼。例如，芯片、红利、海外等权益方向以及固收、另类资产等方向均有“爆款”产品出现，为公募机构贡献了可观的规模增量。
此外，博时基金旗下的可转债ETF、富国基金旗下的政金债券ETF全年规模增量为300亿元左右，嘉实基金旗下的科创芯片ETF、华安基金旗下的黄金ETF、华泰柏瑞基金旗下的红利低波ETF、海富通基金旗下的城投债ETF、富国基金旗下的港股通互联网ETF全年规模增量在100亿元以上。
2024年，溢价不断的跨境ETF“多点开花”。例如，景顺长城基金成功打造了纳指科技ETF，该ETF全年收益率近40%，成为2024年跨境ETF业绩冠军。该ETF为景顺长城基金带来了超70亿元的规模增量，在跨境ETF产品中仅次于博时基金旗下的标普500ETF、广发基金旗下的纳指ETF。
虽然在ETF大发展的这一年里，大中型公募机构普遍找到了新的业务增长点，但从规模结果来看，受货币ETF收益率下行、行业主题ETF没有风口或者遭遇止盈赎回等因素拖累，2024年依然有多家公募机构的ETF管理规模增速缓慢甚至出现“不增反降”等情况。
ETF扩容仍有广阔空间
2024年三季度末，被动偏股基金（包括被动指数型、增强指数型基金）持有A股市值首次超过主动偏股基金（包括普通股票型、偏股混合型、平衡混合型、灵活配置型基金），成为了国内被动投资大发展的重要缩影。
在监管的大力支持下，随着投资环境明显改善、投资回报逐步提升，华创证券策略团队预计，未来市场有望助力ETF规模增长驶入快车道。
目前我国ETF市场仍以股票型产品为主，在华泰证券研究所看来，创新型产品仍有待拓展。参考美国市场的股票型ETF占全部ETF比例长期在60%左右，固收、商品、主动型等创新产品层出不穷。
在政策支持红利下，华泰证券研究所预计，ETF多元化产品矩阵有望进一步扩容，如特色行业主题、Smart Beta、指数增强等产品，以及浮动费率等机制创新，都将为投资者提供更多样化的投资选择和策略配置选择，从而更好地满足不同的风险偏好和投资目标。
此外，近年来跨境互挂ETF接连推出，涉及日本、中国香港、新加坡、沙特等多地市场。华泰证券研究所表示，跨境互挂ETF降低了跨市场交易的复杂性和成本，提高了交易效率，同时基金管理人可以更方便地使用QDII额度进行市场交易，避免了交易日数量和时区差异带来的不便。未来，跨境互挂ETF有望更广泛地覆盖东南亚、中东等市场。
在ETF生态方面，投顾业务给ETF发展注入了新活力。华泰证券研究所认为，投顾是资产管理、共同基金产业链的重要环节，为投资者充分创造了附加价值。目前我国鼓励基金投顾发展，ETF的投顾生态有望逐步完善。由于ETF的交易功能完善，围绕其可以开发多种策略，如ETF组合策略，可通过低估择时、行业轮动等方式实现资产配置；或结合衍生品，可通过期权组合、套利等方式进行风险管理，满足投资者实现收益增强、对冲风险等特定需求。
