$证券ETF龙头(SZ159993)$在昨天大A缩量普涨之后，今天市场便迎来了调整，不过风格分化的趋势并未改变。截至午盘，上证50，红利指数等权重赛道逆势收红，抗跌性较强，而微盘股，中证2000以及北证50等小微盘依旧调整。

从行情表现上来看，今天证券ETF龙头（159993）震荡整理，截至下午两点时分跌幅已经缩窄至0.39%左右。从K线图上来看，最近几个交易日K线中枢依旧稳步上行，本轮小级别的调整基本已经结束，后续行情有望随着多头势力的进一步强势而震荡上行。

临近年末，市场开始交易退市新规下的绩差股退市风险，小微盘股因此大概率会继续走弱。在跷跷板效应的作用下，权重龙头和优质红利股继续吸引资金流入，走出独立行情。自从9月份A股大涨之后，市场的投资审美就发生了一次改变，小盘成长股开始领涨市场，目前审美风格再度回归大盘权重，咱们可要注意风向的变化。

在众多权重赛道中，券商板块在政策大利好不断的背景下，投资价值正在日益凸显。首先我们从业绩端来看， 2024年前三季度，上市券商的整体收入和利润水平呈现出先抑后扬的态势。根据天风证券统计，具体来看Q3单季调整后营业收入同比大幅增长21.6%，归母净利润更是同比飙升41.6%，显示出行业回暖的强劲势头。然而，由于前三季度整体小幅下滑，上市券商的平均年化ROE较2023年同期下降了0.7个百分点，达到5.5%。

其中，自营业务成为推动业绩增长的主要动力。前三季度，自营业务收入同比增速高达28.5%，远超其他业务条线。资管、经纪、信用和投行业务收入则分别下滑了3.6%、13.5%、28.2%和38.7%。自营业务的高弹性在业绩承压时期为券商提供了重要的支撑。此外，经纪业务以及两融业务也收到近期行情而直接受益。对于券商而言，成交量的增加直接改善了其经纪业务和两融业务的基本面，使得行业演绎从分母端（风险偏好的提升）顺利转移至分子端（净利润增速的提升）。

更为引人注目的是，互换便利这一创新工具也将助推券商板块自营业务的弹性。这一政策旨在维护资本市场稳定、提振投资者信心，首批额度高达5000亿。10月21日，互换便利的首次操作已顺利落地，且据央行公告显示，目前已有20家证券、基金公司获准参与，首批申请额度已超过2000亿元。

互换便利的推出，无疑为券商提供了一个新的加杠杆渠道。通过这一工具，券商能够更灵活地管理其资产负债表，提高资金利用效率，从而增加净利润的弹性空间。在资本市场持续回暖的背景下，券商有望通过互换便利进一步增厚净利润，提升ROE水平。

当前，券商板块在多重利好因素的共同作用下，展现出了较强的进攻性。特别是自营业务的弹性已经凸显，成为推动券商业绩增长的重要力量。随着成交量的持续放大和互换便利政策的深入实施，券商板块的整体盈利能力有望得到进一步提升。感兴趣的朋友们不妨看看证券ETF龙头（159993），把握证券板块机遇！#银行股再度走强，四大行续创历史新高#