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$银华富裕主题混合A(OTCFUND|180012)$

最近这段时间，随着年中报的密集披露，至少从目前我们跟踪的数据看，整体上营收和净利润情况还是保持了基本的增长，要好于今年1季度；

常识上，当业绩逐步好转的时候，市场的走势应该逐步企稳才是，但市场走的有点无厘头，上证指数和创业板指不仅没有什么反应，反而陷入到了下跌趋势中；

尤其是医药医疗和消费两个板块，即便是公布了不错的年中报，有些股价表现依然是“不尽人意”；

今天中证白酒下跌3.08%，中证生科下跌了0.44%（Wind，2024.08.28），两个指数盘中都创造了这一轮调整数年以来的新低点。（Wind，2021.2.19-2024.8.28）

中证生科月K线，2012.01.31-2024.08.28，Wind

中证生科走出的一个大大的A字型行情，再次回到了2018年年底的起点，回到了2015-2018年的震荡整理平台；

回看2020年底行情的疯狂，再看看现在情绪的低迷，真是让人唏嘘不已。

Wind热力图，2024.08.28，Wind

今天上证指数下跌了0.40%，创业板指微涨0.05%，沪深京三市的成交量只有4991亿（Wind，2024.08.28）；
细分指数方面，呈现出明显的轮动，前期持续调整的中证国防、中证数据等科技板块，还有中证畜牧、中证中药等细分方向表现相对靠前；

其他的方向总体比较低迷。

复盘一下数据，上证指数TTM估值12.73倍，处在近10年历史百分位的23.68%，创业板指TTM估值23.16倍，处在近10年历史百分位的0.20%，中证生科TTM估值36.22倍，处在近10年历史百分位的15.25%，中证白酒TTM估值18.14倍，处在近10年历史百分位的3.67%，（Wind，2024.8.28）

直观的感受，市场在底部区域不断的反复震荡，甚至部分方向的调整力度，在刷新历史，这里面的原因是什么呢？

1、情绪低迷。

从市场的成交量可见一斑，持续在5000亿/日的规模上下波动，这样的成交量可能是较难支撑市场走出来的。

2、信心不足。

而导致成交量低迷，情绪低迷的原因是投资者的预期比较悲观，在一些短期的数据冲击之下，在外部压力的冲击之下，投资者的信心不足，预期悲观。

3、周期轮回。

就市场本身来说，我更倾向于认为是市场周期性轮回，看看2020年年底市场的疯狂，创业板指在2020年7月16日的TTM估值达到了76.38倍，中证生科在2020年7月31日TTM估值达到了95.23倍，中证白酒在2021年2月10日TTM估值达到了71.44倍，简直就太不可思议了（Wind，2024.08.28）；

所以，这次市场持续数年的调整，以及当下的估值和点位，这么看来，可能也不过是一次周期轮回，并非孤立存在。

4、市场可能到了需要转变的时候了。

A股从成立以来已经超过30年了，股民和基民的数量是惊人的，股市从某种意义上来说，或已成为广大老百姓未来财富增值保值的必选项了；
而资本市场要想承接并发挥更大的作用，那么就如新版“国九条”所指出的一样，要全面提升上市公司质量，提高长期投资者的回报率。

市场高涨的时候要小心谨慎，市场低迷的时候要保持乐观期待；

凡事有备无患，逆向思考和布局，其实大的机会和风险往往都不是太难识别，取决于你信不信、能不能抓得住，慌慌张张的、人云亦云的，肯定不太行。

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温馨提示：本文不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎。

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