组合中各类资产的比例不是拍脑袋定的，需要有数学依据。

$十拳剑超稳星$中，权益资产比例基本固定在了14%左右，今天从个人角度分析下这个比例是如何来的。

资产配置的数学原理

详见之前发的文章：大类资产配置的数学原理及实践 

大类资产间的最优比例与相关系数有关：

为了最低化波动率，组合中多只不相关基金比例的权重为波动率平方的倒数

一般来说，债券基金和股票基金是负相关的，即股债跷跷板效应。那么，它们的比例应该与净值标准差负相关。

权益部分的波动率

固收加组合中的权益部分波动率与$十拳剑灵活配置$相当，可以通过回测确定波动率大约为9%以内：

债券部分波动率

以$广发中债农发债总指数A(OTCFUND|007252)$为例，波动率（标准差）大约为1.5%左右。

最优比例

可以算出，权益与债券部分的波动率比例是：

9:1.5=6:1

因此，如果按照负相关的假设进行配置，则债券和权益的最优比例大致为为：

86%:14%≈6:1

如果按照不相关的假设配置，则最优比例为：

97.3%:2.7%≈36:1

因此，当我们以最小化波动率为目标，且权益资产波动率9%时：

固收加组合中权益资产最优比例范围是：2.7%到86%

如果组合中权益资产波动率超过9%，例如满仓A股，则权益资产比例必须进一步降低。

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