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这是12月第4周周策略报告，也是第1107篇周策略报告，下周会奉上我们的2025年度策略报告。

我们简单直接来了。

一、市场窄幅、良性震荡

Wind热力图，2024.12.16-2024.12.20

上周以及最近市场的表现，总体看下，市场有几个特点：

1、继续窄幅震荡。上证指数、创业板指总体上还是在一个窄幅的空间里反复震荡，并且很强势。

2、成交量保持在高位区域，热情依然很高。

成交量始终在1.3万亿之上，市场交投活跃，做多的氛围可能还是更占优一些（Wind,2024.09.24-2024.12.20）。

3、小微盘风格需谨慎。

本周万得微盘股指数下跌了3.98%，北证50下跌了3.90%（Wind，2024.12.16-12.20），其中北证50的周线和日线有明显的技术破位；

考虑即将到来的年报预告季，以及新“国九条”中有部分涉及分红与ST挂钩的新规将在2025年1月1日起实行，小微盘行情在10月11月的行情中又表现很突出，对于这个方向，千万要谨慎。实际上，普通投资者参与这种短期题材式行情的，可能较难获得很好的结果。

二、三条主线越发清晰

复盘最近市场的表现，三个方向的辨识度或较高。

1、以人工智能、半导体为核心的科技板块表现突出。

本周人工智能收涨3.39%，走势非常凌厉，科创芯片收涨5.27%，同样富有进攻性（Wind,2024.12.16-12.20）。

人工智能周K线图，2022.05.20-2024.12.20，Wind

从基本面看，这两个细分方向三季报营收和净利润都出现了明显的拐点；

从政策面和行业面看，人工智能、自主可控，是得到大力支持的、代表未来经济社会发展方向的科技创新方向。

2、以红利低波为代表的红利板块越来越有群体共识。

红利低波走的还是那么稳定，全周微涨，长期向上的趋势或在延续。

从红利风格的估值和历史走势看，再考虑社会经济结构趋稳，投资者年龄结构变化，红利风格可能会成为整个时代都需要重视的方向。

只不过，对于红利风格，要多从风格考虑，少从行业角度考虑，我们认为把某一个行业定义为红利风格是不够严肃的，毕竟行业在不断的兴衰更替，甚至有可能阶段性估值高企；

还是要从风格本身去考虑，可能会更准确。

3、大内需板块是明年更需要重视的方向。

本周不管是消费红利还是房地产指数，都出现了一定程度的调整，消费红利全周下跌2.92%，房地产下跌5.08%，不过周四、周五整个大内需板块都有企稳的迹象（Wind，2024.12.16-2024.12.20）。

对于内需板块，一定不要只是纠结于眼前的数据，要足够重视不断出台的支持消费复苏，支持内需发展的各项政策；

从大的方面说，对冲明年外部不确定性需要强大的内需板块，中国也到了需要提升消费在经济占比的阶段。

从整个板块本身来说，不管是房地产还是消费、医药医疗，可能都具备了随时走出中长期底部区域，迎来营收和净利润拐点的条件。重视吧。

三、跨年时段或不重要，坚定中长期布局才重要

呼应一下题目，究竟谁在为跨年做准备呢？关于跨年行情，11月份中旬就不断的有朋友问我的看法。

我的看法其实很简单，从短期来说，成交量始终维持在高位，市场震荡中保持强势，对于年末年初的行业可以保持一定的乐观，但重要的是方向，要找对。

但这是短期交易者需要考虑的问题，对于我们这些中长期投资者来说，这个时刻就不要考虑所谓的跨年行情的问题，真正应该考虑有三点：

1、既不要在短期的波折中被甩下车，也要根据自己的需要，敢于在这个阶段把握中长期布局的机会；

2、哪些方向才是我们真正需要战略性布局的方向？然后不断的优化我们的策略；

3、不断研究和对比，选出更优秀的指数基金、主动型基金。

四、策略的总结和思考

（一）偏股型基金投顾策略的思考：为来年做准备。

最近一直在反思总结2024年三个基金投顾组合策略，思考2025年的策略怎么才能更加符合它们的风险等级，并在此基础上更加稳中求进；

以及在定投发车节奏，发车比例，偏股、偏债、货债之间怎么动态再平衡。

这个过程中，至少到目前这一刻，我们对未来一年的A股和港股市场保持乐观期待，对于低利率市场环境，对于经济复苏政策，保持乐观期待。所以，权益市场方面仍然会以中国资产为主。

在宏观方向上，从我们跟踪的政策面、资金面和基本面的变化，以人工智能、半导体为代表的科技板块，肩负重任并处在业绩拐点前期的大内需，以红利低波为代表的整个红利板块，会是我们非常重视的方向。当然，还有这几年备受打击的港股市场。

在微观层面，我们在不断的筛选更好指数基金和主动型基金，并对策略的配置不断进行思考和模拟。

我们在为来年做着认真的，充分的准备。

1、科技板块可能会有所休整，但没想到人工智能和半导体芯片表现的如此突出，可见，猜测短期行情并不是一件准确率特别高的事情。不过，这也一定程度上验证了我们对于科技主线的判断。

2、对于大内需板块，在保持足够的信心和定力的前提下，还需要进一步思考，微观层面该如何做出选择和优化。

3、对于红利板块，我们已经重点关注过国企指数，也许我们还可以适度的增加一点点对红利低波等细分指数的重视程度。

（二）偏债型基金投顾组合策略：明年择机寻找更加平衡。

从明确的情况看，微观层面我们还是寻找到了更好的备选基金的，但弹性层面，大概率还是考虑可转债，而且可转债能够下修转股价的特征，让它的债券属性也体现的很清晰。

顺其自然吧，先让行情发展，当合适的时机出现的时候，我们再择机对偏债型基金投顾组合进一步优化，继续向R2级别的风险等级靠拢，以便投资者的感受更为稳定。

（三）货债型基金投顾组合策略：或为明年资产配置的重要工具。

构建货债型基金投顾组合策略的目的主要有两个，一是，作为家庭财富管理的一部分，尽可能降低波动风险，追求可预期较低收益的策略，适合短期闲置的闲钱；

二是，作为整个基金投顾展业中的一环，为未来应对市场潜在风险，转换偏股型和偏债型基金投顾组合到货债方向，提供一个快捷的途径。

2025年，如果权益市场行情会有纵向发展，我们择机启动货债型基金投顾组合策略的概率非常大，它会在家庭资产的配置，以及降低潜在的风险中，发挥重要作用。

本周周策略的核心观点：

1、市场继续震荡整理的概率或比较大，但可能会很强势。

2、小微盘方向的风险，要高度重视。

3、大内需、科技、红利，三条主线若隐若现。

4、为来年做准备，进一步精选备选基金。

5、周一（2024.12.23），无声家会继续发车1.5份偏股型基金投顾组合，发车0.5份偏债型基金投顾组合，择机考虑启动货债基金投顾组合。

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温馨提示：本文不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎。

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