#固收+星秀玩家请集合#固收+组合投资的正面感受是在市场波动较大时，固收+组合能体现出较好的稳定性。例如在2023 - 2024年期间，股债市场表现分化，股票市场面临较大压力，像中证800下跌18.55%，偏股混合基金下跌26.92%，而债券市场的中证全债涨幅达到6.44%。在这种情况下，按照股债2:8比例（20%中证800收益率 + 80%中证全债收益率）构建的组合能有1.44%的收益率，相比单纯投资权益类基金风险要低很多，实现了一定程度的稳健收益，符合低风险偏好投资者的需求。
一些固收+组合通过合理的资产配置，如低波动小幸福投顾组合，在权益市场下行的行情中，能较好地控制最大回撤。固收+组合通过股债搭配，利用“股债跷跷板”效应降低组合波动。例如在管理固收+组合时，权益中枢长期保持在15%上下，不过多进行大仓位择时，而是依靠股债之间的平衡关系来应对市场变化。当股票市场表现不佳时，债券部分可以起到稳定器的作用；当债券市场波动时，权益部分也可能提供一定的收益补充，这种多元化的资产配置有助于分散风险。
固收+组合的产品定位也很明确，主要面向那些风险偏好较低，但又希望在稳健投资的基础上获取一定额外收益的投资者。这与投资者过去投资高收益银行理财所形成的投资偏好相匹配，即收益稳定为主，能获得一些额外收益，投资者期望其可以在允许小幅回撤的基础上，获得年化4 - 6%的长期稳定收益率，这也是这类产品正确的市场定位。
在运作过程中，固收+基金经理大多追求绝对收益。他们为了实现这一目标，会采用多种投资策略。对于固收类资产，常见的投资策略包括应对利率波动风险的久期策略、应对流动性风险的杠杆策略和应对信用风险的信用策略等。而在权益资产投资方面，由于其风险较高，需要基金经理有丰富的固收和权益资产管理经验，做出谨慎且合理的投资决策，避免单一股票或者行业的过度集中，有效控制风险。
固收+组合投资的风险与收益有着复杂的关系。从风险角度来看，一方面其面临债券市场风险，如利率波动会导致债券资产价格变动，这就是债券的利率风险。例如当市场利率上升时，债券价格会下跌，从而影响固收+组合的净值。信用风险也是债券市场风险的一部分，如果债券发行人的信用状况恶化，可能导致债券违约或信用评级下调，进而影响组合收益。
另一方面，权益市场风险也不容忽视，权益资产本身价格波动较大，受到公司业绩、宏观经济环境、行业发展趋势等多因素的影响。在固收+组合中，即使权益资产占比相对不高，但股价的大幅波动依然可能对组合净值产生明显的影响。例如股市处于下行周期时，若固收+组合中权益类资产没有合理配置和风控，组合净值将会受到较大冲击。此外，可转债市场风险也是其中一部分，可转债兼具债权和股权特性，表面上是债权类资产，但波动更接近权益资产，价格波动较为复杂，加大了组合管理的难度。
从收益角度而言，固收+组合通过配置不同比例的固收和权益资产来实现收益的平衡与增长。由于有相对稳定收益的固收资产打底，在正常的市场环境下能够保证一定的基本收益。权益类资产（或其它高收益潜力资产）则为组合提供了增强收益的机会。例如，当股票市场处于牛市时，组合中的权益部分可能会有较高的涨幅，从而带动整个固收+组合的收益超过单纯的固收类投资。然而，如果这些权益类资产比重过高或者投资时机不佳，又会增加风险，不利于收益的稳定性。
从过往数据来看，这种投资组合模式年化收益率预期在4 - 6%左右，如果市场行情较好或者基金经理管理能力出色，有可能突破这个收益范围，但同时也要注意在市场环境较差时可能出现收益不及预期甚至出现回撤的情况，预期的最大回撤在2% - 5%之间（偏稳健产品不超过2% - 3%，偏进取产品可能在5%左右），这符合其在风险和回报之间寻求平衡的特性。
一些投资者十分认可固收+组合的表现。比如某些稳健型投资者，他们将固收+组合视为银行理财的替代者。在资管新规打破刚兑后，银行理财的收益逐渐转低且有波动，而固收+基金组合则成为了不错的选择。以某偏债混合型基金（固收+基金类型之一）为例，在过去五年间的投资运营中，通过合理的资产配置，在债券资产提供稳定收益的基础上，捕捉权益市场时机进行少量投资。
该基金三年期年化回报率达到了5.2%（具体数据），同时最大回撤控制在3%以内，为投资者提供了稳定的回报。对于风险偏好较低、期望资产稳健增值的投资者来说，这样的表现很好地满足了他们的需求，让他们在波动的金融市场中有了较为安心的投资渠道的选择。这主要得益于基金经理对资产配置的把控，在市场环境多变的情况下，既保证了最大回撤在可接受范围，也实现了较好的收益回报。
骑牛看熊从个人投资角度出发，固收+组合一方面提供了一种比纯固收投资可能更高收益的机会，但同时绝不是一种可以轻易忽视风险的投资选择。在投资过程中，可以用它来实现资产配置的多元化，尤其适合风险偏好保守到中性的投资者在保证资金一定安全性的前提下获取额外收益。
在产品选择方面，要充分考虑到固收+组合市场中存在的参差不齐的产品质量，并非所有打着固收+旗号的产品都能达到自己预期的收益 - 风险目标。研究固收+组合意味着要研究不同基金公司及其基金经理的投资策略、历史业绩、声誉等，需要花费相当的精力，但这也是保障投资安全的必要步骤。
面对其收益情况，可以接受在一定时间内它相对比较平淡朴实的表现。因为追求绝对收益的目标使得大部分固收+组合产品不会像纯权益类基金那样有大起大落的表现，可能在市场好的时候涨幅相对不那么夸张，但其稳健的特征在中长期来看却是很有价值的，可以带来较为持续的收益。
其权益类资产配置部分虽然有增重收益的潜力，但同时也带来了一定程度的不确定性和风险，这要求投资者有一定的耐心并且要做好持有期投资的准备。不能因为较短时间内的净值波动就轻易改变自己的投资决策。总之，固收+组合是一种需要深度了解并结合自身情况谨慎投资的金融工具。
@招商基金