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债市行情

大家新年快乐！开年首个交易日，债市迎来开门红：

国债现货全数走强，长端大涨——10年国债下至1.63%，30年国债下破1.9%，均突破新低；国债期货午盘集体大涨、续创历史新高——30年期主力合约涨0.79%，10年期主力合约涨0.22%。

信用债全数翻红，主要是因为高利差走出的补涨行情；开年资金面转松，14天期大行存单收益率下行超10BP。

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资金面情况

央行今日净回笼近3000亿，流动性虽有收紧，资金价格仍整体下行：隔夜品种下行超20BP，7日品种重回1.7%下方。

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债市点评及展望

开年第一个交易日，想重述一下我们的观点，对于今年，可考虑关注期限在3-5年的中段债券：

一方面，长端上涨较多，定价了过多经济悲观的预期，性价比已经不高；

另一方面，短端可能会因为降准降息落地有所回调。因此3-5年是投资起来更舒服的区间，会免于因高波动而过早下车。同时建议关注信用债补涨行情。

在大类资产方面，可考虑同时标配股债，不要完全空仓某一类资产！经济处于十字路口，难言哪一类资产胜率更高，因此建议均衡标配，走一步看一步。

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数据来源：wind、中国人民银行，数据截至2025/1/2。

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