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这是2025年1月第1周周策略报告，也是新的一年的第一篇周报，也是第1109篇周策略报告。

2025年开年的2个交易日，市场连续调整，这给了大家很多压力，很多投资者可能仍然还没有走出2021年2月中下旬---2024年9月底，持续调整3年7个月的“阴霾”。（Wind，2021.2.15-2025.1.3）

很多老股民老基民也有条件反射，有些朋友就想到了2019年1月份，我也想到了，感觉还是有些相似之处：

1、2018年10月底市场在政策明确的支持下，展开了一波迅速而有力的修复，但在2019年1月初，又来一次回踩，随后拉开了一轮2年的市场向上的行情。（Wind，2018.10.31-2021.2.15）

这一次，2024年9月底，市场也在政策明确支持下，展开了迅猛有力的修复，那么市场会在这一刻选择二次回踩吗？

2、2019年年初，很多人还是没有反应过来，依然对市场很悲观；这一次，同样，大部分人仍然没有反应过来。

3、除此之外，还有一些，类似都是券商打头阵，小微盘初期表现突出，随后转向有业绩支撑的核心赛道。

但是，两者也有区别，并不完全一样，主要有：

上证指数日K线，2024.07.08-2025.01.03，Wind

1、这次修复的力度明显更大，2018年10月19日最低点2449.20点，到11月19日最高点2703.51点，涨幅约10.38%（Wind，2018.10.19-2018.11.19）；

这次2024年9月18日最低点2689.70点，到10月8日最高点3674.40点，涨幅约36.61%（Wind，2024.09.18-2024.10.08）。

2、政策的力度，市场的地位不一样。

9月24日一行一局一会关于市场的支持政策，以及持续不断出台的各项支持市场发展的措施，力度是以往任何时候都不能比拟的。

新版“国九条”关于提升上市公司质量，提高长期投资者回报率，各方面的规划和落地的速度，是以往任何时候都不能比拟的；

推动各类长期资金入市，包括个人养老金全面推广并纳入85支指数基金，这背后资本市场承担的重任和地位，也是前所未有的。

所以，基于我们的分析和研究，我们对于后市的发展有几点核心的判断，跟我们在《花开堪折直须折，力争把握“资产重估+提升质量”双良机（2025年策略报告）》是一脉相承的：

1、市场长期向好的趋势大概率已成，短期的震荡或不足以改变趋势，对此要有清醒的认识。

2、不参与短期题材式行情，专注于业绩成长和价值低估，变得越来越重要；

问题公司的出清是非常明确的，不要刀口舔血，唯有真正的成长和价值，才有长期的投资价值。

3、对于长期投资者来说，对于普通投资者来说，当下最重要的就是坚定信心和耐心，别一惊一乍，稳住；

不是说短期交易不好，而是自己能驾驭什么，就选择什么。

4、选择的方向和方式也很重要。

我们2025年会更重视A股和港股，重视权益市场，重视以人工智能为代表的科技，重视以消费红利为代表的内需板块，重视以红利低波为代表的红利风格，重视港股。

在方式上，相关的基金投顾组合策略上，一方面，我们会重视以成长方向、消费红利方向、国企指数、人工智能方向等为代表的指数，另一方面，精选人工智能、医药医疗等细分方向的优秀主动型基金。

在节奏上，目前这个阶段，我们会继续保持周一的定投发车并适度增加权益方向的比重，随着市场水位水温上升之后，节奏上也许会降低权益方向的频次甚至停止，逐步转移到债券和货债类方向。

这是我们的思考，从市场的情绪看，有相当一部分投资者对1-3月份的行情比较悲观，担心外围不可测因素带来的冲击，担心问题公司出清带来的市场压力，担心业绩暂时没有出现拐点带来的心理压力。

不能说这些担忧没有道理，如果是短期交易，动作和反应够快，能够承担踏空的风险，适当的波段和切换未尝不可，即便是做错了，市场转身向上，再追涨上车就可以了；

但从基金投顾组合策略出发，从普通投资者的优劣势出发，当大的向上的趋势中，存在潜在的短期波动可能性的时候，保持耐心和定力，直面波折，可能更是一种大智慧和策略。

下面对具体的相关基金投顾组合策略的思考。

策略的总结和思考

（一）偏股型基金投顾策略的思考：还是要把握弹性。

在偏股型基金投顾组合的策略上，我们围绕以人工智能为代表的科技、以消费红利为代表的内需板块，还有以国企指数为代表的红利板块，以及香港市场，做好战略思考。

在进攻性和稳定性方面，重视一定比例的债券和红利风格的稳定性，在整体进攻性的同时，尽量降低波动性；

但作为偏股型基金投顾组合的策略，我们还是认为2025年，进攻性应该更加得到重视。

在具体的品种选择上，一方面我们会继续重视成长方向、消费红利方向、国企指数、人工智能方向等优选指数，另一方面，有也重视那些在人工智能、医药医疗领域表现优异的主动型基金。

回顾上周，整个市场出现了幅度不小的调整，但单周的表现并不足以说明太多，而且策略的有效性也应该努力追求更小的回撤和更好的进攻性。

对于市场短期的波折，我们认为大概率不影响长期趋势，继续坚持看长做长，保持当下策略。

（二）偏债型基金投顾组合策略：硬币的两面性。

偏债型基金投顾组合在策略上降低了可转债的关注程度，增加了长债的关注度。

这就是硬币的两面，降低了弹性，也提高了稳定性，我们会继续在风险等级符合之下，力争寻找更好的收益+。

（三）货债型基金投顾组合策略：追求货币+一点。

虽然我们对于货债型基金投顾组合的定位是整体投顾策略的一环，为未来规避市场调整风险，给偏股型和偏债型基金投顾组合转移提供一个支撑点，但除此之外，我们依然还会在策略上追求一定的超额。

2025年，我们会在风控之下，努力争取+一点。

本周周策略的核心观点：

1、市场短期波动不期而至，但这大概率不是恐慌的时候，尚在预期之内。

2、市场下一步可能会重新回到业绩主线，那些业绩优秀或者稳定增长的方向，大概率会更有长期的投资价值和机会。

3、从中长期以及短期来说，市场调整之后，都是布局的机会，而不是害怕时候。

4、乐观期待2025年市场，偏股型基金投顾组合和偏债型基金投顾组合策略，都会力争稳中求进；货债型基金投顾组合追求超额+一点。

5、周一（2025.01.05），我们会继续发车1.5份偏股型基金投顾组合，发车0.5份偏债型基金投顾组合，择机考虑启动货债基金投顾组合；

如果市场选择继续调整，则增加一部分偏股型基金投顾组合的发车份额至1.8份。

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