曲艳丽 | 文

近一个月，基岩资本的兑付风波闹得满城风雨。

涉及的产品，是基岩资本旗下的“东方价值一号”、“五号”两只基金。

两只于2017年底成立，封闭期两年，100万元起购，合计约4.1亿元(另一说法是8亿元+)，由东家金服、恒天财富代销、国泰君安托管。

基岩资本号称投资的是B站的IPO份额，实际却挪作他用。

“当时我们认为，B站的IPO估值有一定的水分，所以过早地抛售了B站的持仓。” 在一次电话会议上，基岩资本负责人赫旭解释道。

在抛售B站之后，基岩资本配置了一系列的互联网中概股股票组合，具体持仓不明。

至2020年3月31日，“东方价值一号”的净值只有0.315元，赫旭归咎为“投资决策失误造成的困境”。

“在东家金服的宣传过程中，B站是唯一的投资标的！” 一位北京的投资者直接反驳说。这一约定也写进了承诺函。

B站股价涨势喜人，在2018年3月28日的发行价11.5美元，2019年底是18.62美元，如今已33.93美元。

投资者的心理落差可想而知，假设认购100万，本幻想拿回近200万，事实只有30万。

更令投资者困惑的是，产品本应在2019年12月底就进入到期清算，12月13日的基金份额净值尚在1.3元以上。

清算旷日持久，3个多月间，变成0.3元，有投资者质疑种种报告数据的真实性。赫旭回：“我们净值公布的时效性和准确性受到了影响。”

更有投资者称，自去年7月始，净值报告上就再也没有托管方国泰君安复核的公章。

投资者之所以打上门去，还有一个重要原因：在一份2017年12月的承诺函中，基岩资本签下了各种“保本保收益”的条款。

这一点，是监管“新八条底线”所不允许的违规行为。

而且事实上，B站早已上市、股价一路向好，所以，按照条款，承诺函中负责“保本”的担保方和大股东都无需保底。

最新的消息是，5月20日，广东证监局向基岩资本及赫旭，开出两张行政监管措施，称基岩资本存在两大问题：承诺最低收益；未按合同约定披露相关信息，且已披露信息中存在虚假记载。

4月13日，一群投资者戴着口罩，上门维权，聚集在上海人民广场附近的一处办公楼，据悉是东家金服专门为解决此事而租。

在背景音中，现场嘈杂声、争吵声不绝于耳。

在这起风波中，京东旗下的东家金服等代销机构亦难辞其咎。

据《财经》报道，东方价值五号发行时，东家产品经理对销售人员培训时讲的是，“为什么我们要死皮赖脸地与基岩资本合作，我们跟基岩的合作十分不容易，做了很多努力，所以大家一定要珍惜这个项目。”

在同一篇报道中称，投资人来到了东家金服在外滩的办公地点，被挡在门外，第二天再去时，发现整个办公室已经空无一人。

基岩资本是谁？

基岩资本在私募圈名不见经传，广州PE圈子小，据说在当地是小有名气的。

创始人赫旭，80后，在一些陈述中，被描绘成“曾在摩根士丹利投行部、西班牙王子基金、广州科华资本担任高级管理职务”。

基岩资本号称“20年市场老牌管理人”。

事实上，基岩资本在2015年成立。在中基协的资料中，赫旭在2008年至2015年间，先后在广州建智投资顾问、广州科华创业投资、广州威登投资担任相关职务，没有任何一家是正规金融机构。

基岩资本的高管基本都是类似的履历，在广州本地的小公司辗转，并无专业投资经历。

但其官方网站却赫然写着，”团队均出身于国内外顶级投行”。

银行的理财经理，摇身一变就是曾任银行投行业务部门的总经理，还在资本市场上长袖善舞，过度包装自我。

在知乎的一个帖子中，写过基岩资本的招聘标准。

据粉丝爆料，基岩资本某位小股东，2017年的朋友圈天天喜提豪车，如今已设置仅三天可见。

这样的一家私募基金，2019年甚至完成了上市前的最后一轮融资，诉求登陆纳斯达克，意图成为中国私募第一股。

在一些新闻稿里，基岩资本旗下产品“东方价值基金”，据说是中国第一支专注于中概股投资的基金，截至2017年1月26日，累计净值达2.202元。

短短五年时间，基岩资本已经是中等规模的私募基金了。赫旭在电话会议中号称，目前管理规模将近60亿。中基协数据显示，基岩资本在协会备案的“东方价值”系列基金共有59只。

从整个市场来看，(大)部分私募基金并不像公募基金那样，有着严格的信批、合规和净值披露制度。其中的某一些，路子非常野。

投资者往往对所谓的“保底”条款过度信赖。在一级市场里，某些“保底”条款是常见的，但并不意味着是万能的。乐视贾跃亭、暴风影音冯鑫都曾经签署过更严重的条款，“个人承担无限连带责任”，当整个局玩不下去时，一切都是虚无。

连银行理财都将不得承诺保本，更何况其他。

第三方财富机构在其中扮演的角色也不光彩。

它们不像银行那样，有着严格准入的白名单机制，有时候甚至是什么佣金高就卖什么。

像东家金服这样，明明出身于互联网基因，却依然走在第三方财富的老路上，令人遗憾，它本可以做一点不一样的事。

问过曾经的员工：“团队以前没有投资背景，基岩资本是如何做大的？”

对方回答：“我也觉得很神奇，没整明白，所以离职了。”