游戏驿站和AMC隔夜再度暴涨60%和32%，两只股票在过去一周的涨幅都实现了翻倍，这一切的疯狂表现，给市场带来的感官震动，就像是回到了2021年“散户大战华尔街”时的盛况之中……

　　然而，不少华尔街策略师们眼下却表示，这股新的散户逼空热情，最终可能仍远远无法达到三年前的疯狂程度，因为当时“天时地利人和”的一系列有利条件，如今或许很难复制。

　　Vanda Research高级副总裁Marco Iachini在周二的一份研究报告中就写道，他的团队认为，在接下来的几个交易日里，尽管散户的兴趣可能会推动资金进一步涌入这些股票，但重演2021年的可能性“很低”。

　　他表示，“如今，量化/对冲基金已更有能力处理这些情况。如果有的话，我们认为，它们会先与散户一起参与轧空，但也会反向操作，在散户交易者之前集体退出这些交易的可能性很高。”

　　本轮网红股的涨势，是由网名为“咆哮小猫”(Roaring Kitty)的散户“带头大哥”Keith Gill重返社交媒体带动的。三年前，正是Gill在Reddit论坛的Wallstreetbet板块活跃发帖，鼓励了一大批美国散户涌入游戏驿站股票，从而引发了震惊全球的“散户逼空华尔街”事件。

　　在发布了一张宣告回归的图片后，Gill随后又发布了一系列热门电视节目和电影的短视频，其中一些视频背后的含义尚不清楚。

　　然而，至少在目前阶段，散户的市场行为与2021年的资金流入水平其实仍相去甚远。根据VandaTrack的数据，本周一游戏驿站净流入资金规模为1580万美元，而AMC则吸引了3750万美元，这两组数字其实仍远远不如2021年1月时——当时游戏驿站和AMC的单日资金流入峰值，曾分别高达8750万美元和1.7亿美元。

　　Iachini写道，这两只股票的资金流入虽然都出现了激增，但与2021年初的情况相比，其规模仍然只能算是小巫见大巫。

　　散户存在的掣肘：没钱、没空、利息还高？

　　DataTrek公司联合创始人Nicholas Colas在周二给客户的一份说明中，也指出了当前市场与2021年的不同之处。

　　Colas写道，“美国散户交易者如今已并不再只是枯坐家中，除了交易股票之外几乎无所事事。联邦政府也不会再空投数万亿美元的刺激资金了。”

　　“是的，我们确信，在未来几周内，我们会听到更多关于MEME股的消息，但不会像3年前那样热火朝天，”Colas称。

　　除了没有那么多闲工夫和闲余资金外，目前美联储的利率已正处于5.25%-5.5%的逾22年高位水平，与2021年疫情后的零利率状况不可同日而语。对于手头并不充裕的投资者来说，任何借贷行为都已成为一笔不小的负担。

　　事实上，尽管本周也有一些其他名不见经传的股票加入了游戏驿站和AMC的涨势，例如光伏公司Sunpower周二在逼空下就大涨了逾80%，但投资者面临的一个迫在眉睫的问题是，这种风险偏好环境是否会在整体市场上蔓延，并造成类似泡沫的氛围。

　　Colas认为，“目前我们还没有接近这种程度。”

　　“每个牛市都有其过度的一面，但只有当这种情况变得普遍时才会变得危险。例如，1990年代后期的互联网股票和2021年的投机小盘股，”Colas写道，“今天围绕游戏驿站的一系列活动仍算是正常的，即使它让人回想起了之前市场的愚蠢行为。”

　　凯投宏观首席市场经济学家John Higgins也认为，这看起来不像之前的泡沫。Higgins写道，“即使在游戏驿站股价再次飙升之后，人们对MEME类股票的兴趣有所反弹，但更广泛的股市泡沫可能进入最后阶段的一些迹象——如过度杠杆，尚并不存在。”