①美股科技股遭遇抛售纳斯达克100指数跌至重要支撑位

　　周二，美股指数走势分化，小盘股和蓝筹股走高，科技股齐跌。纳斯达克指数当前已从本月早些时候创下的历史最高点下跌超过8%。这一主要驱动因素并非基本面问题，而是投资者从长期表现优异的科技股转向了市场中估值较低的领域。股价下跌的部分原因与股东担心科技公司未来几年数百亿美元的人工智能相关投资能否实现回报有关。但分析师仍预计，纳斯达克100指数中的公司在未来几年将整体上实现比标普500指数中的公司更高的净资产回报率。这些公司未来几年将继续提高利润，保持现金充裕，并维持竞争优势这一点毋庸置疑。但投资者愿意为这些强劲回报支付的价格有限，这也引发了对回报率的担忧。高盛指出，科技股的抛售部分原因是市场定位过于集中。这也意味着在某个价位上投资组合经理会重新开始购买这些具有增长潜力的股票。纳斯达克100指数在重要水平上正在趋于稳定。据FactSet数据显示，美东时间周二下午，该指数在18750点左右趋于平稳，略高于其100日移动平均线18709点。通常情况下，当投资环境发生重大变化时，例如2022年利率飙升时，指数会大幅跌破这一点位。然而，自那以来，这个水平在过去12个月里大部分时间都成为了“支撑”。更重要的是，当前的形势不像2022年那么严重，因此如果买家继续在这一水平进场也不会让人感到意外。截至周二收盘，英伟达收跌超7%（盘后涨超5%），META跌0.54%，Alphabet A微涨0.45%，微软跌0.9%。

　　香港大学ICB客席副教授李徽徽：昨晚道指上涨，但科技股下跌，特别是英伟达股价持续下跌（收盘跌超7%，盘后涨超5%），这一现象主要由市场对高估值科技股的盈利预期下降以及对AI需求增长放缓的担忧所引发。此外，道指的上涨表明市场对于经济大环境不确定性加剧的背景下，更倾向于选择那些具有稳定收益和较低波动性的传统股票。这种投资策略的转变反映了市场对避险资产的需求增加。我认为，短期内科技股的波动震荡还没有结束，特别是需要等待二季度财报公布完毕后，市场需要对科技成长股未来的增长预期重新评估。据我个人判断，三季度财报大概率价值股还是会优于科技股，科技股调整还需时日。

　　申万宏源证券研究所执行总经理钱启敏：对于科技股而言，技术领先优势，下游需求增加，是推动股价的核心逻辑。

　　②微软二季度云收入意外放缓盘后一度重挫8%

　　微软二季度营收647.3亿美元，同比增长15%；稀释后每股收益2.95美元，同比增长10%；营业利润279.3亿美元，同比增长15%；净利润220亿美元，同比增长10%，虽然均较一季度增长放缓，但都高于市场预期。可是智能云收入增长放缓至不足20%，低于预期，其中Azure和其它云服务收入在连续两季加快增长后放缓，增速近三个季度首次低于30%，令急于看到微软大举投入人工智能获得回报的投资者失望。微软首席财务官Amy Hood表示，不计入汇率变动的影响，该公司三季度Azure业务营收的同比增长率将在28%-29%，而下半财年的营收增长率预计将有所加快，但这一展望未能达到分析师预期。财报公布后，周二收跌约0.9%的微软股价盘后跳水，盘后跌幅一度达8%。

　　弥远投资简佳：微软财报反映出市场对科技巨头AI投资回报的高期望与实际增长放缓之间的差距，导致股价大幅波动。尽管AI技术的商业应用仍处于早期阶段，但需对AI推动云业务增长的潜力持谨慎态度。科技巨头在AI领域的投资决策需要平衡长期战略与短期市场反应。

　　光大证券国际证券策略师伍礼贤：微软二季度总体收入及盈利均录得15%的按年增长，表现符合市场预期。但微软股价在盘后一度急跌近8%，最主要的原因在于智能云业务增长出现放缓，特别是Azure智能云业务增长放缓。回顾Azure智能云业务在第三财季的增速达31%，并成为拉动期内带动业绩增长的最大动力。目前全球人工智能投资情绪高涨，投资者对此部分业绩预期也较高。总体来看，微软的业绩数据还是对目前AI投资的炽热情绪带动短期波动，但长期来看，微软的市场地位仍难以动摇。

　　申万宏源证券研究所执行总经理钱启敏：微软业绩持续增长，技术保持领先，牛股就是牛股。AI算力产业链依旧可以关注。

　　③马斯克：特斯拉新款跑车能飞最快明年亮相

　　马斯克最新透露，新款Roadster跑车由特斯拉与SpaceX联合开发，将于明年亮相，“能飞”是其特异功能。该车发布后，将成为首款将火箭工程与特斯拉电动技术相结合的车型。市场分析指出，从技术角度来说，飞行汽车并没有很大的难点，目前中国的技术已经和世界其他国家齐头并进，甚至在航程等关键指标上，加上中国的供应链和制造能力，更具优势。中国民用航空局发布的数据显示，到2025年，中国低空经济的市场规模预计将达到1.5万亿元，到2035年更是有望达到3.5万亿元。

　　弥远投资简佳：新款Roadster跑车的飞行特性和卓越性能指标预示着特斯拉在创新技术上的持续领先，同时也反映出飞行汽车作为新兴产业的广阔前景。尽管面临盈利挑战，特斯拉的新车型和技术创新有望推动公司及整个行业的长期发展。

　　申万宏源证券研究所执行总经理钱启敏：马斯克的飞行汽车值得期待，相关的配套管理系统有望受益，同时关注特斯拉业绩改善的空间。

　　浙商证券国防装备行业周报（7月第4周）：重视低空经济、商业航天等新兴战略产业。低空经济：中直股份、威海广泰、中无人机、航天彩虹、天成自控。建议关注纵横股份、国睿科技、莱斯信息、四川九洲、四创电子、中信海直、中科星图、安达维尔。

　　④英伟达发布人形机器人训练平台面向全球机器人公司开放访问

　　英伟达昨天宣布，为全球领先的机器人制造商、AI模型开发者和软件制造商提供一整套服务、模型及软件平台，支持在本地或云端开发、训练并构建下一代人形机器人。整套产品包括用于机器人仿真和学习的NVIDIA NIM微服务和框架，用于运行多阶段机器人工作负载的NVIDIA OSMO编排服务，以及支持AI和仿真的远程操作工作流，允许开发者使用少量人类演示数据来训练机器人。这将大大简化机器人训练和仿真工作流，加速AI应用的开发和部署。英伟达创始人兼首席执行官黄仁勋表示：AI的下一波浪潮是机器人，其中最令人兴奋的发展之一是人形机器人。英伟达正在推进整个NVIDIA机器人堆栈的发展，面向全球人形机器人开发者和公司开放访问。首批加入早期访问计划的企业有1x、波士顿动力公司、字节跳动等。

　　弥远投资简佳：英伟达的技术创新为人形机器人产业带来突破，推动AI与机器人技术的融合，预示着人形机器人的广泛应用和快速增长。随着技术成熟和市场扩大，人形机器人有望成为推动社会进步的重要力量。

　　光大证券国际证券策略师伍礼贤：英伟达将推出的新一代人形机器人研发平台，对于全球AI模型开发及软件制造商而言，可以简化其开发程序，避免了在模型构建早期对开发程序的重复建设。这个研发平台的推出，符合未来人工智能发展的趋势。但从另一个角度来看，目前人工智能的高速发展，对培育此类的共同研发平台也提供了良好环境。英伟达新一代人形机器人研发平台的推出，强化了其在人工智能领域的领先地位及市场形象，与公司现时的人工智能芯片业务可形成协同效应。中短期内，相信投资者对英伟达的投资价值，主要集中在芯片业务的需求前景，而人形机器人研发平台未来对公司的业绩贡献度仍有待观察。

　　申万宏源证券研究所执行总经理钱启敏：人形机器人领域企业“你追我赶”，产业正迎来高速发展窗口期，商业化落地可期。

　　中信证券（2024-7-12发布）：看好人形机器人这一产业趋势，以及国内核心零部件企业在人形机器人产业链上的重要角色，建议关注：1）执行器总成；2）电机；3）减速器；4）丝杠；5）传感器；6）伺服系统；7）机器人材料；8）机器人应用。

　　⑤世界黄金协会：价高无碍需求旺盛二季度全球黄金需求同比增长4%

　　世界黄金协会(WGC)周二表示，由于强劲的场外交易抵消了创纪录价格的影响，全球黄金总需求二季度同比增长4%，达到1258吨。尽管金价上涨的环境对二季度珠宝消费造成了影响，销量同比下降19%至391吨的四年低点，但受投资组合保护和多元化需求的推动，央行的净黄金购买量同比增长6%达到184吨。全球黄金ETF持有量在第二季度减少了7吨，与上年同期的减少21吨相比是积极的。零售金条和金币投资下降5%至261吨，主要是由于西方市场需求疲软。WGC补充道，由于人工智能趋势继续推动该行业的需求，用于科技领域的黄金同比增长11%。WGC表示，在投资方面，随着2024年迄今为止金价飙升，发达市场对黄金ETF的投资需求仍然低迷。然而，二季度场外交易需求强劲，同比显著增长53%至329吨，同时二级市场活动稳健，这表明投资者的兴趣一直存在。展望未来，WGC预计，与2023年相比，西方投资的复苏将平衡消费者需求的疲软和可能放缓的央行购买。

　　弥远投资简佳：尽管高金价对黄金首饰需求产生负面影响，但央行购买和科技用黄金需求的增长表明市场对黄金的多元化需求依然强劲。黄金市场的韧性和供应量的增长为未来的市场稳定提供了支撑。

　　申万宏源证券研究所执行总经理钱启敏：黄金价格维持强势，但阶段性涨幅较大。

　　⑥成本优化与提价放缓双重挑战下宝洁二季度销售额低于预期

　　宝洁公司最新公布的截至6月30日的2024财年第四季度财报显示，尽管销售净额达到205.3亿美元，略低于市场预估的207.4亿美元，但核心每股收益达到1.40美元，超出市场预期的1.37美元。公司有机销售额增长了2%，这是六年来的最低增幅，低于分析师平均预计的3.4%。但与去年同期相比，净利润从33.8亿美元降至31.4亿美元，每股收益也从1.37美元降至1.27美元。财报中提到的毛利率上升，得益于商品成本的降低和产品价格的提升。尽管面临挑战，宝洁公司对2025财年的业绩展望仍保持乐观。预计2025财年有机销售额将同比增长2%-4%，每股摊薄净收益将增长10%-12%。宝洁股价隔夜收跌4.87%，报161.66美元。

　　弥远投资简佳：宝洁公司的财报反映出在当前市场环境下，公司面临增长放缓和成本压力的双重挑战。尽管通过产品创新和市场策略调整来应对，但未来增长动力需进一步观察和验证。

　　申万宏源证券研究所执行总经理钱启敏：全球日化龙头保持稳健增长，估值性价比是关键。