①东欧央行狂扫黄金成全球最大买家推动金价上涨

　　今年早些时候，捷克央行行长阿莱斯·米歇尔亲自前往伦敦，核查存放于英国央行金库中的捷克央行所持有的大量金条，此举彰显了他将国家黄金储备在未来三年内增至100吨的雄心壮志。自2022年上任以来，他已将捷克的黄金储备增长了五倍。面对全球经济的不确定性，米歇尔认为黄金是与股票市场零关联的资产，能够降低波动性，为经济提供安全保障。东欧多国央行正加速购买黄金，以分散投资并应对外部冲击，捷克与波兰、塞尔维亚等国一同成为黄金的最大买家之一，推动了金价上涨。东欧国家之所以如此热衷于购买黄金，一方面是为了分散投资，降低经济波动性；另一方面也是为了应对外部冲击。高盛集团预测，黄金价格到明年12月将达到3000美元/盎司。

　　评论员简佳：东欧国家的央行行长们正在采取积极措施增加黄金储备，这不仅是对冲全球经济波动和不确定性的一种手段，也是对潜在外部冲击如贸易战和地缘政治紧张局势的预防。捷克、波兰和塞尔维亚等国的行动表明，他们认为黄金是一种重要的避险资产，能够在经济和政治动荡时期提供安全保障。这一趋势对全球黄金市场产生了影响，推动了金价上涨，同时也突显了黄金在这些国家经济策略中的核心地位。

　　海顺投顾黄俊：近期国际金价高位震荡，源于动荡的地缘政治以及各国央行大量囤积黄金。

　　②美国FTC向微软发起反垄断调查涉及云计算、AI产品等

　　有消息称，美国联邦贸易委员会（FTC）已对微软展开广泛的反垄断调查，包括其软件许可和云计算业务。微软遭调查的指控包括滥用市场力量、通过惩罚性许可条款阻止客户转移数据，以及与网络安全和人工智能产品相关的条款。此前，包括谷歌和亚马逊在内的多家竞争对手已经明确投诉过微软的做法，称其将客户锁定在其云服务Azure上。亚马逊和谷歌是微软在云计算领域的最主要竞争对手。不过，考虑到美国政府即将换届，这场调查最终走向仍未可知。

　　评论员简佳：美国联邦贸易委员会对微软的反垄断调查反映了监管机构对科技巨头市场行为的严格审查趋势。此次调查可能会对微软的商业实践产生重大影响，特别是在云计算和人工智能等关键领域。这起调查也表明，随着科技行业竞争格局的变化，即使是历史悠久的科技公司如微软，也必须不断适应新的监管环境和市场竞争。

　　海顺投顾黄俊：科技企业不论规模大小，都需严格遵守各国反垄断法律法规，确保市场竞争的公平性。科技股具有中长线布局逻辑，关注波段调整机会。

　　③AIPC难推销全球电脑巨头股价周三暴跌

　　美股周四因感恩节休市。周三截至收盘，因人工智能电脑 （AIPC）需求前景面临不确定，PC设备巨头遭遇惨跌。其中，戴尔股价跌超12%，市值蒸发逾100亿美元，跌破1000亿美元。惠普股价也跌超11%。两家公司的季度利润预测均低于分析师的预期。目前，传统个人电脑需求已自疫情期间的高峰大幅回落，而AIPC尚未得到大规模采用，包括戴尔和惠普在内的巨头增长前景乏力；另一方面，由于微软Windows 11的更新速度要慢于此前的行业预期，也导致PC销量需求不振。IDC数据显示，三季度全球传统个人电脑出货量下降2.4%至6880台。在过去的季度中，戴尔的AI服务器业务继续超越PC成为增速最快的业务，由于云计算公司对AI服务器需求激增，过去一个季度，戴尔服务器和网络部门的收入增长58%至74亿美元，其中包括价值29亿美元的AI服务器。该公司还表示，本季度客户已预订了价值36亿美元未来的AI服务器订单。戴尔的AI服务器采用英伟达最新一代的Blackwell芯片。

　　评论员简佳：戴尔和惠普正面临传统PC市场需求减弱的挑战，而AIPC的广泛采用尚未实现，导致两家公司的财务预测低于市场预期。尽管戴尔的AI服务器业务显示出增长迹象，但这并不足以抵消PC销量的下降。这表明，尽管AI技术的发展为这些公司提供了新的增长机会，但短期内传统PC市场的下滑对公司业绩的影响更为显著。两家公司需要进一步调整战略，以适应市场变化并抓住AI技术带来的新机遇。

　　海顺投顾黄俊：提升AIPC的应用功能和扩大应用场景是AIPC未来的发展方向。

　　④美国政府削减英特尔补贴并限制英特尔分拆

　　英特尔周三表示，虽然与美国政府达成了78.6亿美元的补贴协议，但这份协议需要满足的条件十分复杂。美国政府要求英特尔在领取芯片补贴期间，不得随意出售其芯片制造部门的股份。据英特尔提供的文件显示，如果英特尔芯片代工厂被拆分为一家新的私人企业，补贴规定要求英特尔至少持有新公司50.1%的股份；如果英特尔代工厂成为一家上市公司，且英特尔不是最大股东，那么新公司只能向任一单个股东出售最多35%的股份。文件还称，英特尔的任何控制权变更都可能需要寻求美国商务部的许可。只有满足这些条件，英特尔才能从美国政府处得到资金，继续在亚利桑那州、新墨西哥州、俄亥俄州和俄勒冈州开展其900亿美元的芯片工厂项目。

　　评论员简佳：英特尔获得美国政府的巨额补贴，但这伴随着对公司商业决策的严格限制，特别是在芯片制造部门的控制权上。这表明拜登政府在推动国内芯片制造业发展的同时，也加强了对企业行为的监管。这种政策动向可能会影响英特尔的战略灵活性，尤其是在全球半导体行业竞争加剧和供应链重构的背景下。同时，这也反映了美国政府在确保国家安全和经济利益方面的决心，即使这意味着对私营企业的传统运营模式进行干预。

　　海顺投顾黄俊：国内相关芯片制造行业估值提升空间较大。

　　⑤丰田销量和产量停滞不前日本和中国市场持续低迷

　　受海外市场在日本长期低迷后小幅反弹的提振，丰田汽车10月销售和生产趋于平稳。包括子公司大发汽车和日野汽车在内的全球销量10月同比增长0.4%，至974245辆，为三个月来首次增长，创下10月份的历史纪录。10月产量下降1.3%至102万辆。今年1月至10月，丰田的日本国内销量下降了20%以上，产量下降了13%。今年到目前为止，丰田在北美的销量增长了5.5%，但这一增长被中国市场9%的下滑所抵消。由于日本汽车制造商难以在中国展开竞争，这家全球最大汽车制造商全年销量和产量都在下降。在中国市场，本土品牌正以电池驱动的电动汽车涌入市场。尽管在日本和中国市场表现不佳，但丰田在11月初公布第二季度财报时，保持了4.3万亿日元（284亿美元）的年度利润预期不变。

　　评论员简佳：丰田汽车在全球范围内的销量表现显示出一定的复苏迹象，尤其是在全球销量上实现了微弱的正增长，这可能得益于海外市场的小幅反弹。然而，产量的下降和中国市场销量的下滑对丰田构成了挑战。尽管面临这些挑战，丰田仍然保持了其年度利润预期，显示出公司对市场恢复和自身业务调整的信心。这一稳健的财务预期可能基于丰田在全球市场的多元化布局和对成本控制及市场策略的优化。

　　海顺投顾黄俊：全球车企竞争格局发生巨大改变。丰田汽车在日本在中国的销量下滑主要原因是中国电动车有较强的竞争力。