尽管公司交出了一份表现出色的业绩报告,由于最新芯片的量产时间被推迟,AI(人工智能)芯片龙头英伟达股价在盘后一度跌超8%。
当地时间8月28日盘后,英伟达(Nasdaq:NVDA)发布了截至6月28日的2025财年第二财季财报,期内实现营收300.40亿美元,同比上涨122%,高于市场预期的286.68亿美元;净利润165.99亿美元,同比上涨168%;非美国通用会计准则(non-GAAP)每股摊薄收益为0.68美元,同比上涨152%,高于预期的0.64美元。
同时,该公司对下一季度的业绩作出指引,预测2025财年第三财季的销售额将达到325亿美元,上下浮动2%,高于市场平均预期的319亿美元,但显著低于最高预期的379亿美元。英伟达还宣布将批准额外500亿美元的股票回购计划,并维持每股季度派息1美分不变。
英伟达CEO黄仁勋表示:“对Hopper芯片的需求依然强劲,而对Blackwell的期待高到难以置信。全球数据中心正在全速推进计算堆栈的现代化,采用加速计算和生成式AI,因此英伟达实现了创纪录的收入。Blackwell样品已经开始向我们的合作伙伴和客户发货。适用于AI的Spectrum-X以太网平台和英伟达AI Enterprise软件,这两个新产品类别已经达到显著规模......生成式AI将彻底变革每一个行业。”
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英伟达第二财季业绩概要。来源:英伟达财报
28日当天,英伟达股价收于每股125.61美元,跌2.1%,总市值3.09万亿美元。据Wind数据,自今年年初以来,英伟达股价已上涨超153%。但在财报发布后,英伟达股价在小幅上涨后迅速走低,一度跌超8%,随后跌幅缩小,截至发稿时跌近7%。
Blackwell四季度开始量产,无需进行“功能性变更”
分业务来看,英伟达最受关注的数据中心业务成绩又一次创下历史新高。英伟达第二财季数据中心业务营收为263亿美元,高于市场预期的252亿美元,与上年同期相比增长154%,与上一财季相比增长16%。英伟达方面指出,这部分的销售额并非全部来自AI芯片,其中有37亿美元的收入来自该公司的网络产品。
不过,关于英伟达在今年3月推出的最新AI芯片系列Blackwell芯片的消息并非完全乐观。黄仁勋曾在5月的第一财季业绩电话会上表示,他预计Blackwell芯片将在今年第二季度开始出货,在年内为公司贡献“大量”收入。然而在7月末,有消息称由于设计缺陷,Blackwell的首次发货将推迟,或会影响Meta、谷歌和微软等大客户,引发市场担忧。
8月4日,针对该消息,英伟达方面回应澎湃新闻记者称:“正如我们之前所说,Hopper的需求非常强劲,Blackwell的样品试用已经广泛开始,产量有望在下半年增加。除此之外,我们不对谣言发表评论。”
而在本次财报中,英伟达CFO科莱特·克雷斯(Colette Kress)表示将继续向合作伙伴和客户发送Blackwell样品,但公司需要“对Blackwell GPU的掩膜(mask)做出改变来提高Blackwell的生产良率”。英伟达计划在第四季度开始量产Blackwell并持续到2026财年,预计其销售额将在第四季度达到数十亿美元。
在电话会上,许多提问者都在关注Blackwell的相关信息。对此,黄仁勋强调,Blackwell芯片无需进行“功能性变更”,预计将在第四季度开始量产。不过,英伟达方面也谈到,预计上一代Hopper芯片的出货量将在未来两个季度内增加,而不是逐渐减少。
当被问及Blackwell芯片对液冷的需求,黄仁勋指出,“下一个万亿美元规模的基建将是别开生面的”,Blackwell芯片将以许多形式发挥作用,其中一些并不需要液冷,但对液冷的需求依然十分可观。
英伟达方面还在电话会上谈到,中国市场的数据中心收入增长对公司整体收入“贡献突出”。
公司预计到2025财年结束时,软件、SaaS和支持服务的收入将接近20亿美元的年化收入水平,预计全年毛利率将在70%至80%范围内。
在其他业务方面,作为英伟达的“老本行”,游戏业务第二财季营收达到了29亿美元,与上年同期相比增长16%。此外,专业可视化业务营收为4.54亿美元,与上年同期相比增长20%,与上一财季相比增长6%。汽车业务营收为3.46亿美元,与上年同期相比上升37%,与上一财季相比增长5%。
华尔街继续看好英伟达强劲发展势头
自从AI热潮自2022年开始以来,能够提供高性能AI芯片的英伟达股价持续上涨,被视为带动全球AI乃至整个科技产业链的“全球最重要的股票”。
Factset的数据显示,财报发布前,61名分析师中有56名给予英伟达“买入”或“跑赢大盘”评级,其余5人则给予“持有”评级。分析师们给英伟达的平均目标价为142.63美元。
此前,摩根士丹利在最新报告中预测,如果英伟达在第二财季的营收超出预期,AI相关股票的价格可能会有3%至15%的上涨空间。而一旦英伟达财报表现不及预期,整个AI股票组可能会有5%至10%的下跌空间,并且股票选择的优先级可能会被逆转。
尽管如此,摩根士丹利分析师Joseph Moore写道:“(对英伟达芯片的)需求没有出现缓和的迹象,虽然很难确定具体的增长幅度,但我们预计会保持最近的趋势。不利因素包括去年的出口管制、更强的Blackwell芯片的发布时间可能滞后、新产品推出被战术性延迟,但这些因素不会影响公司的强劲发展势头。”
还有分析指出,面对Blackwell芯片发布延期的问题,英伟达可以用上一代Hopper芯片来替代Blackwell芯片订单。汇丰银行分析师FrankLee在8月的一份报告中写道:“我们预计英伟达将在下半年减少对Blackwell B100/B200 GPU的重视,转而把注意力投向Hopper H200。”
摩根大通的分析师预计,英伟达GB200芯片的产能或将在2024年下半年放缓,但会在2025年大幅上涨。尽管Blackwell系列GPU在一开始会面临产量挑战,预计其出货量将在2025年达到约450万台以上。