“美股中国职业教育第一股”的达内时代科技集团有限公司(TEDU，“达内科技”)在美上市的第七个年头，又一次面临退市风险。

　　日前，达内科技发布公告称，因在美存托股票(ADS)的收盘价连续30个工作日低于美股1美元，不符合纳斯达克上市规则中的最低交易价格要求，于12月10日收到纳斯达克退市警告函。

　　早在2019年11月，由于“五年虚报6.3亿营收”风波，达内科技就曾收到过退市通知。

　　股价低迷再收退市警告

　　资料显示，达内科技成立于2002年，2014年达内教育以中国职业教育培训第一股身份在美敲钟，其董事长及创始人为韩少云。

　　2014年4月，达内科技发行价为每股9.0美元，随后几年间，达内教育股价持续上涨，于2017年7月份达到历史最高值的21.7美元。

　　至此之后便“一蹶不振”，截至美东时间2021年12月20日16:00，达内教育报价0.404美元，总市值2286万，几度濒临退市边缘。

　　为提高股价，达内科技今年12月1日宣布“拆股”决定，将每ADS代表1股A类普通股拆分为每ADS代表5股A类普通股。若美国证券交易委员会(SEC)同意，该决定将于12月23日生效。达内科技认为，此举或可带动ADS交易价格按比例上涨，但无法保证实现这一目标。

　　但也有人质疑达内想通过此举强制拉高股价保盘，对此，中国网财经致函达内科技，截至发稿，未收到任何回复。

　　近四年累计亏损约27亿元

　　究其股价不断下行原因，或许能从达内科技往年财报中找寻答案。

　　数据显示，2017年-2021年第三季度，达内科技分别实现营收19.74亿元、20.85亿元、20.51亿元、18.98亿元及17.31亿元，同比增长率分别为29.85%、18.91%、-1.63%、-7.48%及38.76%；归母净利润分别为1.85亿元、-5.90亿元、-10.36亿元、-7.67亿元及-2.92亿元，同比增长率分别为-18.27%、-401378.91%、-75.56%、26.01%及56.56%。

　　可以看出，公司营收金额与增速波动较大，且最近两年出现负增长。而净利润则在2017年后便由正转负，至今仍未实现盈利，2018至2021年9月累计亏损达26.85亿元。

　　在毛利方面，2017年-2020年，达内科技毛利分别为13.75亿元、11.67亿元、8.78亿元及8.31亿元；同比增长率分别为22%、-15%、-25%、-5%，呈现持续下滑态势；毛利率分别69.64%、55.95%、42.78%、43.79%。

　　2021年第三季度，达内科技的毛利从上年同期的3.5亿元同比下降10.5%至3.13亿元；毛利率从上年同期的56.4%同比下降5.5%至50.9%。

　　而达内科技似乎也意识到这一点，不断的调整其产业布局，逐渐剥离成人IT业务，加大少儿编程业务。

　　2018年-2020年，成人训练分别实现营收19.15亿元、15.27亿元及11.36亿元，小孩训练分别为1.70亿元、5.24亿元、7.62亿元。成人训练营收逐渐降低，小孩训练逐渐增高，并且此种情况到2021年则更为显著。

　　根据2021年第三季度财报，达内成人业务注册总数为3.34万人次，较比2020年同期数据下降13%；少儿素质业务中，至少参加过一次付费课程或截至第三季度末账户中还有余额的学生总数达到14.69万人，较2020年同期的12.28万人同比增长了19.6%。

　　同时，截至2021年9月30日，达内科技的成人职业教育学习中心总数从2020年9月30日的106个减少至100个，相比于2018年的184个，三年时间减少了45.65%，缩减近一半。

　　而学员数与学习中心数的变动亦使得业务收入比重发生变化。2021年第三季度，达内科技的成人职业教育业务净营收2.826亿元，同比下降14.7%，占总净营收的45.9%；儿童青少年素质教育业务营收3.326亿元，同比增长14.8%，占总净营收的54.1%，实现了少儿素质教育业务营收超越成人业务。

　　“摒弃”成人业务，大力布局少儿素质教育业务的达内教育，却面临政策风险。

　　今年4月，教育部发布的《关于大力推进幼儿园与小学科学衔接的指导意见》指出，各级教育部门要会同有关部门持续加大对校外培训机构、小学、幼儿园违反教育规律行为的治理力度，开展专项治理，落实国家有关规定。

　　同时，也重点要求校外培训机构不得对学前儿童违规进行培训。小学严格执行免试就近入学，严禁以各类考试、竞赛、培训成绩或证书等作为招生依据，坚持按课程标准零起点教学。