市场全天震荡调整，三大指数均小幅下跌。
盘面上，消费股展开反弹，零售、免税方向领涨，中国中免、东百集团、王府井、南宁百货等涨停。ST板块及低价股继续活跃，*ST名家、ST东时等多股涨停。芯片股盘中拉升，芯原股份、士兰微均一度涨停。铜箔概念股逆势走强，经纬辉开、光华科技涨停。下跌方面，电网概念股陷入调整。
板块方面，免税、ST板块、半导体、铜箔等板块涨幅居前，电网设备、软件开发、工程机械、铜缆高速连接等板块跌幅居前。总体上个股跌多涨少，全市场超3700只个股下跌。
截至收盘，沪指跌0.49%，深成指跌0.59%，创业板指跌0.3%。沪深两市今日成交额5803亿，较上个交易日缩量644亿，成交额不足6000亿，创年内新低。
01
千亿大白马，涨停！
今日市场延续分化整理态势，三大指数纷纷收跌。
其中大消费方向迎来集体爆发，免税、零售、旅游等板块均涨幅居前，科技股方向也有所回暖，半导体板块探底回升，而HVLP铜箔概念也再度于盘中发酵。此外，市场对于ST与低价股的炒作仍在延续。
个股方面，千亿巨头中国中免A股盘中涨停，最高报价67.99元/股，成为今日市场关注度最高的个股；港股中国中免也一度涨逾16%。
对于今日涨停的原因，中国中免也有所回应。
据南方财经消息，中国中免投资者关系部门相关人士表示，可能受消费税改革消息影响。对于奢侈品征税、进口商品征税是否对公司利好，该人士称，这个其实一直都有。该人士同时表示，机构报告显示今年暑期国内旅游市场保持稳步增长。此外，中国近日宣布对新西兰、澳大利亚、波兰3个国家持普通护照人员试行免签政策。这些对公司机场业务均有明显提升。
同时，外资近期也对中国中免进行了增持。消息面上，据港交所披露的文件，摩根大通于6月26日合计增持中国中免约84.18万股H股股份，耗资超过4000万港元。
至于整个免税板块今日异动的原因，其实还是与政策预期炒作有关。
值得注意的是，虽然同样受到“政策预期炒作”影响，但今日免税板块异动的情况下，昨日最为火爆的财税数字化概念今日却陷入调整。可见市场延续缩量整体的背景下，热点方向想要走出连续性行情难度不低，应对上仍宜在轮动中寻找低吸机会。
02
全球关注美联储会议纪要
（7月4日周四）凌晨2点，美联储将公布6月会议纪要。
美联储会议纪要，常被许多人称为“无意义事件”，因为它并没有包括官员们对最新数据的看法，而且是在利率决议几周后才发布的，但这一次，6月份的会议纪要有所不同。
即将公布的FOMC会议纪要，将揭示为何委员会在保持经济增长和失业率预期不变的情况下，降低了对2024年降息的预期。摩根士丹利指出，如果6月的会议纪要能让市场了解，是什么让美联储官员们相信反通胀进程将保持不变，那这份报告可能将产生重大影响。
回顾6月的会议，美联储维持利率不变，并下调了对今年降息次数的预测，从3月的降息三次下调到仅一次，这让市场感到意外。此外，美联储在预计今年降息将减少的同时，还认为通胀将在更长时间内保持在较高水平。
不过，近期美联储的“鸽派”态度较为明显。
周二在欧洲央行辛特拉年度论坛上发表讲话的美联储主席鲍威尔，虽然仍拒绝就首次降息时间给出任何具体指引，但其言辞表态似乎正流露出了更为“鸽派”的一面：鲍威尔明确表示，美联储在使得通胀降回政策目标方面，已经取得了相当大的进展。
目前，市场预测的基准情况是，会议纪要可能会显示，与会者对风险平衡的判断是均衡的。劳动力市场状况恶化的速度对首次降息的时机越来越重要。尽管FOMC成员维持失业率预期不变，但会议纪要将显示他们越来越担心劳动力市场可能迅速降温，这有希望为今年两次降息敞开大门。
从市场预期看，芝商所美联储观察工具显示，7月美联储不降息的概率仍高达约90%，市场押注美联储9月降息25基点的可能性为61%，近期基本保持在60%以上；12月进行二次降息的可能性则为44.7%。
03
A股底部进一步夯实
回顾A股今日走势，三大指数再度震荡走低，后续行情如何演绎？
事实上，在经历了五月以来的震荡调整后，A股底部已经进一步夯实，为低位布局提供了基础。Wind数据显示，截至7月2日，万得全A滚动市盈率为16.40倍，沪深300滚动市盈率为11.99倍，均处于历史较低水平。
展望A股市场后市，
从时点上来看，预计政策会是三季度市场的重要催化因素，而四季度物价的变化或是影响市场的重要因素。市场风格方面，从历史来看，在经济复苏初期，龙头企业业绩具有相对优势，因而当前经济逐步复苏的背景下，相比于非龙头企业，龙头企业业绩或更具韧性，预计市场风格将偏向大盘。
张宇生预计，下半年“哑铃策略”仍将有效，主要分为两种情况：
当市场情绪相对高涨时，中长期资金流入或将保持平稳，“科特估”以及新质生产力或将是市场的主线，在此情形下，建议关注自主可控、前沿科技、高端制造相关的行业。
当市场情绪相对低迷时，中长期资金或将加速流入，在此情形下，高质量资产或将有更好的表现，建议关注传统的红利资产以及泛红利的消费板块。此外，伴随着物价的逐步回升，涨价链相关的行业或将迎来较好的投资机会，其中，大众消费品以及部分资源品相关的行业值得关注。